天倚道甘加祥：2019年股市 債券和黃金凸顯配置價(jià)值

    本報(bào)見(jiàn)習(xí)記者 劉冬

    上海天倚道投資管理有限公司（以下簡(jiǎn)稱：天倚道投資）最早成立于2005年3月，于2012年成立首只陽(yáng)光私募產(chǎn)品。歷經(jīng)了多輪牛熊市的考驗(yàn)，管理規(guī)模日益壯大，目前累計(jì)管理規(guī)模50億。2018年通過(guò)降低股票倉(cāng)位、擇時(shí)、量化策略仍在股市弱市中取得正收益。

    天倚道投資董事長(zhǎng)甘加祥接受《證券日?qǐng)?bào)》記者專訪時(shí)認(rèn)為，去年是私募劇烈洗牌的一年，私募的優(yōu)勝劣汰還會(huì)持續(xù)，只有部分真正只有核心策略和團(tuán)隊(duì)、能真正為投資者帶來(lái)盈利的公司才能生存下來(lái)。

    天倚道投資的客戶來(lái)自高凈值人群以及機(jī)構(gòu)投資者，投資風(fēng)格穩(wěn)健。談及天倚道2018年跑贏市場(chǎng)的秘籍時(shí)，甘加祥說(shuō)：“鑒于中美貿(mào)易戰(zhàn)、金融去杠桿以及經(jīng)濟(jì)下行等風(fēng)險(xiǎn)，去年年初我們持謹(jǐn)慎悲觀態(tài)度，主動(dòng)清理股票多頭產(chǎn)品，降低股票倉(cāng)位，并通過(guò)擇時(shí)、量化、T+0、打新等復(fù)合策略來(lái)獲取盈利。”

    展望股市未來(lái)，甘加祥認(rèn)為隨著政策底、估值底確立，以及國(guó)家減稅、貨幣政策轉(zhuǎn)向、金融系列政策出臺(tái)，2019年將是布局之年、機(jī)會(huì)之年。

    “如果2019年一季度上市公司報(bào)業(yè)績(jī)不佳，股市出現(xiàn)下跌將是配置優(yōu)質(zhì)標(biāo)的的絕佳機(jī)會(huì)，股市下跌對(duì)部分人是危，但對(duì)部分人是機(jī)，將部分資產(chǎn)配置到股市是必要的，比如流動(dòng)資金的20%，看好新經(jīng)濟(jì)，有盈利能力，輕資產(chǎn)，新模式，現(xiàn)金流產(chǎn)生充分的行業(yè)。”

    不過(guò)，目前A股在去散戶化的過(guò)程中，隨著海內(nèi)外專業(yè)投資者的入場(chǎng)散戶要賺錢越來(lái)越難，甘加祥建議交給專業(yè)人士操作。

    但甘加祥補(bǔ)充道，美林時(shí)鐘理論認(rèn)為配置決定成敗，91.5%以上的財(cái)務(wù)增長(zhǎng)是由資產(chǎn)配置來(lái)實(shí)現(xiàn)的，即何時(shí)該配何種資產(chǎn)，他認(rèn)為2019年股市是值得配置的，但行業(yè)及標(biāo)的的選擇非常的重要，道指十年牛市只有部分的股票才跟指數(shù)漲幅相關(guān)。

    “中國(guó)高凈值客戶配置的主要方向?yàn)榉慨a(chǎn)、股票和股權(quán)投資。一方面國(guó)家對(duì)樓市調(diào)控，另一方面，股權(quán)一級(jí)與二級(jí)市場(chǎng)出現(xiàn)不少倒掛現(xiàn)象，對(duì)股市的政策力度也在加大，就會(huì)形成蹺蹺板效應(yīng)，資金將從樓市逐漸流入股市。因此，目前來(lái)看股市上漲的機(jī)遇大于下跌的風(fēng)險(xiǎn)。”他說(shuō)。

    此外，甘加祥認(rèn)為質(zhì)地優(yōu)良的債券等固定收益類產(chǎn)品以及黃金也值得配置。從全球角度看，美股多年上漲估值處于高位、美聯(lián)儲(chǔ)加息周期接近尾聲，強(qiáng)勢(shì)美元也將回落，黃金作為避險(xiǎn)資產(chǎn)有望在2019年迎來(lái)投資機(jī)會(huì)。

    “投資就是一場(chǎng)修行，需要時(shí)間的積累、多輪牛熊的洗禮。股市無(wú)法預(yù)測(cè)，我們的投資理念是讓股市告訴我，投資就是從簡(jiǎn)到繁，最終從繁到簡(jiǎn)，越簡(jiǎn)單越好，比如就簡(jiǎn)單的一個(gè)‘等’字，很多人就等不了，‘會(huì)買的是徒弟，會(huì)賣的是師父，會(huì)等的是師爺’。但投資又是一個(gè)很復(fù)雜的過(guò)程，每個(gè)策略有自身的局限性，價(jià)值投資、量化對(duì)沖、套利策略等不同的策略適用于不同的市場(chǎng)，單個(gè)策略無(wú)法捕捉所有的市場(chǎng)機(jī)會(huì)。”他說(shuō)。

    談及未來(lái)，甘加祥希望將天倚道投資打造成擁有復(fù)合策略的團(tuán)隊(duì)，為投資者創(chuàng)造長(zhǎng)期、穩(wěn)定的回報(bào)。他對(duì)未來(lái)的股市充滿信心：“盡管現(xiàn)在是資本市場(chǎng)的寒冬，春天一定會(huì)到來(lái)。”