頂級私募預測2018年行情：A股強者恒強

    2017年的A股市場有些不尋常：“顯著”市值導向特征使得一些久經(jīng)沙場老將飲恨“成長”。

    不少機構(gòu)認為，2018年的分化將以“業(yè)績”為導向，進入分化2.0版。2017年，上證50上漲超過25%，而創(chuàng)業(yè)板指下挫超過11%，中證1000下跌超過18%。高度分化的市場意味著，未能參與藍籌白馬行情的私募多有抱憾。

    與股票市場一樣，私募行業(yè)馬太效應(yīng)一樣明顯。

    格上研究中心數(shù)據(jù)顯示，今年前11個月，百億級私募平均每家新發(fā)產(chǎn)品12.34只，50-100億的大型私募平均每家發(fā)行6.92只，管理規(guī)模10億以下的私募中，平均每家發(fā)行量僅為1.15只，強者恒強的態(tài)勢明顯。

    對于2018年的市場動向，景林資產(chǎn)合伙人、總經(jīng)理高云程在2017年度（第十二屆）中國私募基金風云榜頒獎盛典上表示，投資事業(yè)從長期來看，可以類比成飛機的長期飛行。在飛行員起飛前，必須要根據(jù)檢查手冊對飛機和其他相關(guān)方面進行詳細核查。他本人的投資“檢查手冊”，包括以下幾項原則：一是不能買貴；二是不沖動做決定；三是想想這個企業(yè)是不是好生意等等。

    高毅資產(chǎn)董事總經(jīng)理孫慶瑞在談及自己的投資經(jīng)驗時表示，她本人是做“選擇題”，從幾十個行業(yè)里選3-5個行業(yè)選中標的。“這個選擇題的輸入標準大概率只有一個，比如宏觀經(jīng)濟是什么樣的狀態(tài)，正在發(fā)生什么樣的演變，自上而下是什么樣的狀況。”

    此外，孫慶瑞還表示，高毅資產(chǎn)的私募產(chǎn)品，普遍會以管理產(chǎn)品的基金經(jīng)理的名字冠名，這樣能夠極大地激發(fā)基金經(jīng)理的榮譽感，更好地為投資人創(chuàng)造投資回報。

    高毅資產(chǎn)首席投資官鄧曉峰認為，對于股票市場應(yīng)用題的輸入變量明顯不是一個，而是有許多個。既有利好又有利空，但是鄧曉峰總可以選擇到全市場的最優(yōu)解。做判斷題的馮柳，主要負責尋找“不會跌的標的”，當標的不再下跌之后，未來股價要么不漲，要么就會猛漲。

    對于A股后市走向：私募大佬普遍預測A股強者恒強。

    源樂晟資產(chǎn)合伙人楊建海表示，A股市場的投資機會是一個動態(tài)調(diào)整的過程。2017年最確定的機會是大消費板塊，盈利增速和估值比的確定性很高。站在2018年年初時點來看，消費股與周期股都有一定的性價比優(yōu)勢。整體而言，楊建海認為，中國經(jīng)濟復蘇是全球經(jīng)濟復蘇環(huán)境的一個部分。雖然周期板塊內(nèi)部分歧很大，但正因為市場的分歧，周期板塊會有預期差和超額收益的投資機會。

    從供求關(guān)系角度，孫慶瑞表示看好金融行業(yè)、消費品行業(yè)、制造行業(yè)和部分強周期行業(yè)。如果選擇一個行業(yè)投五年的話，會首選消費中的食品、飲料和家電。孫慶瑞還表示，對于2018年的投資，高毅資產(chǎn)并沒有選擇TMT行業(yè)，原因在于，她的“選擇題”里，在經(jīng)濟結(jié)構(gòu)周期中，TMT并不是備選行業(yè)。