私募展望2018年A股市場(chǎng)：結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)依然可期

    送走龍馬狂舞的2017年，清零再出發(fā)，會(huì)迎來(lái)什么樣的2018年？歲末年初，十大私募對(duì)新一年的A股市場(chǎng)進(jìn)行了展望。

    北京和聚投資認(rèn)為，2018年不會(huì)是一個(gè)全局的牛市，市場(chǎng)會(huì)從2017年的“一九行情”向“二八行情”演化，一線藍(lán)籌的表現(xiàn)會(huì)開始分化，最大投資機(jī)會(huì)在二線藍(lán)籌，看好環(huán)保、TMT、高端制造、新能源、周期股、大消費(fèi)板塊。

    清和泉資本認(rèn)為，市場(chǎng)有望進(jìn)一步從估值盈利雙輪驅(qū)動(dòng)向盈利驅(qū)動(dòng)為主轉(zhuǎn)換，波動(dòng)性逐步收斂，醫(yī)療保健、消費(fèi)服務(wù)、精密制造和科技將持續(xù)領(lǐng)跑，而重資本行業(yè)的相對(duì)收益則大幅落后，未來(lái)的市場(chǎng)會(huì)更愿意為確定性、流動(dòng)性和業(yè)績(jī)持續(xù)性的公司支付溢價(jià)。

    拾貝投資表示，中國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)完成從投資驅(qū)動(dòng)為主的高速增長(zhǎng)階段切換到更有韌性的消費(fèi)驅(qū)動(dòng)的中高速增長(zhǎng)階段，并伴隨著工業(yè)升級(jí)、城市化深化（大城市圈）和科技創(chuàng)新，現(xiàn)在的資本市場(chǎng)鼓勵(lì)大家一起把上市公司做大做強(qiáng)，這是真正的脫虛向?qū)?，長(zhǎng)期來(lái)看所有的參與者都會(huì)大獲其利。

    銀葉投資認(rèn)為，2018年A股整體仍將處于存量資金博弈的格局，并且行業(yè)之間和板塊內(nèi)部的大分化較2017年將有過(guò)之而無(wú)不及，股市進(jìn)入結(jié)構(gòu)大分化2.0時(shí)代，新時(shí)代的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)依然可期，繼續(xù)關(guān)注政策扶持和業(yè)績(jī)驅(qū)動(dòng)板塊。

    景林資產(chǎn)指出，從海外的經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，估值體系全球化是必然趨勢(shì)，中國(guó)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)定價(jià)權(quán)面臨重新的定價(jià)。隨著海外配置型資金進(jìn)入，投資者結(jié)構(gòu)優(yōu)化，A股的投資理念已經(jīng)在悄悄發(fā)生變化，“大錢”更關(guān)注的是公司質(zhì)量，對(duì)那些在全球市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中具有很強(qiáng)核心競(jìng)爭(zhēng)力的優(yōu)質(zhì)公司，會(huì)重倉(cāng)持有并與之共成長(zhǎng)。審視當(dāng)下海外資金對(duì)中國(guó)資產(chǎn)的配置情況，配置中國(guó)的空間還很大。此外，以銀行、保險(xiǎn)為代表的配置型資金已明顯地改變了港股市場(chǎng)，也在悄悄地改變A股市場(chǎng)，而這還只是開始。

    弘尚投資表示，預(yù)計(jì)2018年市場(chǎng)分化格局將有所收斂，個(gè)股結(jié)構(gòu)分化極端走勢(shì)可能趨于緩和，需耐心選股，2018年看好受益于城鎮(zhèn)化率持續(xù)提升的消費(fèi)升級(jí)、醫(yī)療健康板塊，受益于制造業(yè)強(qiáng)國(guó)戰(zhàn)略的5G、高端裝備制造等行業(yè)的龍頭公司以及行業(yè)處在拐點(diǎn)的傳統(tǒng)和新興產(chǎn)業(yè)龍頭等。

    泰旸資產(chǎn)認(rèn)為，2018年市場(chǎng)總體風(fēng)險(xiǎn)可控，結(jié)構(gòu)性機(jī)構(gòu)仍存，市場(chǎng)也許不會(huì)像2017年那樣慷慨，但只要堅(jiān)守基本面投資，仔細(xì)甄別機(jī)會(huì)與風(fēng)險(xiǎn)，存良去莠，定有回報(bào)。

    觀富資產(chǎn)表示，高增長(zhǎng)時(shí)代漸遠(yuǎn)，中低增長(zhǎng)時(shí)代已來(lái)。展望未來(lái)，雖然經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，但新的增長(zhǎng)模式總體上意味著下一代成功的企業(yè)將變得更加資本節(jié)約型和股東友好型，中國(guó)超級(jí)公司的整體投入資本回報(bào)率也將有望持續(xù)提升，如果同時(shí)考慮監(jiān)管環(huán)境的凈化過(guò)濾作用、市場(chǎng)開放后投資者結(jié)構(gòu)的優(yōu)化漸變，可以預(yù)見(jiàn)，中國(guó)資本市場(chǎng)的十年黃金期至此真正啟航，未來(lái)要尋找現(xiàn)象級(jí)的公司。

    少藪派投資認(rèn)為，2018年將會(huì)持續(xù)強(qiáng)勢(shì)大藍(lán)籌行情，最重要的原因在于市場(chǎng)流動(dòng)性的變化。資金方面，2015年市場(chǎng)大幅下調(diào)之后，市場(chǎng)保證金余額在3.5萬(wàn)億元以上，且換手率非常高，到去年三季度，保證金余額最低不到1.4萬(wàn)億元，現(xiàn)在也僅是趨于整體平衡，說(shuō)明資金是離場(chǎng)的。但在股票供給方面，目前IPO已經(jīng)發(fā)了幾百家，還有幾百家排隊(duì)，IPO加速趨于常態(tài)化，股票供給增強(qiáng)，新增資金減少，今年整體會(huì)是中性偏弱勢(shì)行情。

    同犇投資表示，2018年價(jià)值投資的市場(chǎng)風(fēng)格將延續(xù)，市場(chǎng)將更加考驗(yàn)投資者的基本面研究能力。