百億級私募前11月平均收益近14% 主觀多頭策略四季度成功逆襲

    百億級私募最新成績單出爐。私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至11月底，進行業(yè)績展示的百億級私募管理人共計85家，今年以來平均收益率為13.86%，整體業(yè)績較10月底提升了1.36個百分點。其中，68家百億級私募獲得正收益，占比達八成。值得注意的是，曾被量化私募搶盡風(fēng)頭的主觀多頭策略私募，四季度以來實現(xiàn)逆襲。

    從百億級私募業(yè)績排行榜來看，今年前三季度業(yè)績排名前三的私募分別為鳴石投資、玄元投資和天演資本，均為百億級量化私募。不過截至11月底，百億級私募今年以來業(yè)績前三名已經(jīng)變成沖積資產(chǎn)、正圓投資和睿揚投資。公開資料顯示，上述3家私募管理人均為主觀多頭策略私募，其中，沖積資產(chǎn)三季度末持有一定比例的新能源行業(yè)股票，正圓投資較為重視新科技和順周期行業(yè)，睿揚投資創(chuàng)始人彭硯則聚焦新能源、醫(yī)療服務(wù)和制造業(yè)等領(lǐng)域的確定性機會。

    “主觀多頭策略百億級私募四季度以來業(yè)績實現(xiàn)逆襲有三方面原因：一是由于A股劇烈分化、股指期貨基差收斂等市場環(huán)境變化，且伴隨著量化私募規(guī)模的快速增長，量化三大核心策略9月下旬以來回撤明顯；二是部分‘腰部’私募今年以來業(yè)績搶眼，比如沖擊資產(chǎn)、正圓投資和睿揚資產(chǎn)等，其挺進百億級梯隊后自然會提高主觀多頭策略的業(yè)績平均值；三是近期消費、醫(yī)藥等多家百億級私募重點布局的板塊小幅反彈，提振了主觀多頭策略私募的整體業(yè)績。”滬上一位私募研究員分析稱。

    備受關(guān)注的是，距離2021年收官已不足15個交易日，百億級私募將如何布局明年？記者采訪獲悉，頭部私募對于中下游制造業(yè)的相關(guān)機會逐漸形成共識。

    聚鳴投資總經(jīng)理劉曉龍表示：“傳統(tǒng)制造業(yè)中的諸多行業(yè)，比如汽車、家電、建材等，今年由于原材料上漲而利潤受到?jīng)_擊，明年有望好轉(zhuǎn)，相關(guān)標的也存在機會。目前在化工、建材領(lǐng)域挑選了一些有阿爾法收益的公司，希望在貝塔收益到來的時候能夠同步獲利。另外，11月我們略降低了高估值行業(yè)的配置比例，增加了一些合理估值的制造業(yè)公司，接下來可能會繼續(xù)做組合的平衡。”

    源樂晟資產(chǎn)表示，從產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)來看，明年依然看好制造業(yè)中下游的機會，因為大宗商品價格下降會導(dǎo)致利潤率從上游向中下游轉(zhuǎn)移。與此同時，實現(xiàn)共同富裕的戰(zhàn)略目標和經(jīng)濟逐步企穩(wěn)，使得諸多今年超跌的消費品出現(xiàn)不錯的機會。

    煜德投資合伙人蔡建軍也認為，今年以大宗商品為代表的原材料價格大幅上漲，擠壓了中下游企業(yè)的盈利。從三季報來看，很多上市公司的毛利率都出現(xiàn)了下滑。不過，成本端壓力最大的階段已然過去，明年如果原材料價格出現(xiàn)一定程度下行，中下游制造業(yè)利潤將有所改善，汽車、家電、消費品等相關(guān)行業(yè)的毛利率也會隨之提振，相關(guān)機會值得關(guān)注。