私募“潛伏”擬上市科創(chuàng)板企業(yè) 部分創(chuàng)投機(jī)構(gòu)持股占比逾30%

    私募參與科創(chuàng)板，為私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)提供了獨(dú)享成長(zhǎng)期估值增長(zhǎng)的制度紅利，更多投資機(jī)構(gòu)可能會(huì)將投資階段前移到中早期

    ■本報(bào)記者 王寧

    日前，上交所受理的科創(chuàng)板申報(bào)企業(yè)已經(jīng)達(dá)到了100家，《證券日?qǐng)?bào)》記者根據(jù)公開(kāi)數(shù)據(jù)梳理發(fā)現(xiàn)，有PE和VC為主的私募股權(quán)投資基金參與的企業(yè)數(shù)量在一半以上，其中，有私募跟投的企業(yè)多達(dá)數(shù)家，甚至私募在股權(quán)占比上已經(jīng)超過(guò)了30%。

    中金公司對(duì)此表示，對(duì)于連接資本市場(chǎng)和高新企業(yè)的私募股權(quán)投資基金來(lái)說(shuō)，科創(chuàng)板將直接改變一級(jí)市場(chǎng)的退出路徑選擇和市場(chǎng)定價(jià)邏輯，并在很長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)對(duì)行業(yè)結(jié)構(gòu)和市場(chǎng)參與者產(chǎn)生更深遠(yuǎn)的影響。可以預(yù)期，科創(chuàng)板的推出使得企業(yè)上市融資的階段提前，更多投資機(jī)構(gòu)可能會(huì)將投資階段前移到中早期。

    過(guò)半企業(yè)獲私募參與

    在不到50天的時(shí)間里，上交所所受理的科創(chuàng)板申報(bào)企業(yè)已經(jīng)超過(guò)100家，而在這些申報(bào)上市的企業(yè)中，大部分都有以PE和VC為代表的私募股權(quán)基金參與。

    據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者不完全統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，過(guò)半已受理的科創(chuàng)板上市企業(yè)，其跟投機(jī)構(gòu)中都有私募，合計(jì)數(shù)量超過(guò)百家。

    另?yè)?jù)投中信息發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，有82家科創(chuàng)板已受理企業(yè)得到了約175家創(chuàng)投機(jī)構(gòu)支持，其中，所屬網(wǎng)絡(luò)安全、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、智能芯片等產(chǎn)業(yè)的受理企業(yè)，是私募最熱衷跟投的項(xiàng)目。

    從跟投項(xiàng)目數(shù)量上看，在這些創(chuàng)投機(jī)構(gòu)中，有10家跟投的企業(yè)數(shù)量在2個(gè)及以上，其中，有私募跟投項(xiàng)目多達(dá)6個(gè)。

    數(shù)據(jù)顯示，深圳市達(dá)晨財(cái)智創(chuàng)業(yè)投資管理有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“達(dá)晨創(chuàng)投”）所跟投的企業(yè)有6家，分別是熱景生物、安博通、龍軟科技、國(guó)科環(huán)宇、沃爾德、萬(wàn)德斯，從布局領(lǐng)域來(lái)看，基本涵蓋了主要高新科技產(chǎn)業(yè)。

    天眼查顯示，達(dá)晨創(chuàng)投成立于2000年4月份，注冊(cè)資本為人民幣1億元，總部位于深圳，是第一批按市場(chǎng)化運(yùn)作設(shè)立的內(nèi)資創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)。達(dá)晨創(chuàng)投主要投資領(lǐng)域?yàn)門(mén)MT、消費(fèi)服務(wù)、醫(yī)療健康、節(jié)能環(huán)保領(lǐng)域以及軍工、智能制造、機(jī)器人等特色細(xì)分行業(yè)。截止到目前，達(dá)晨創(chuàng)投共管理20期基金，管理基金總規(guī)模300億元；投資企業(yè)近500家，成功退出131家，其中76家企業(yè)上市，55家企業(yè)通過(guò)企業(yè)并購(gòu)或回購(gòu)?fù)顺?。同時(shí)，累計(jì)有92家企業(yè)在新三板掛牌。

    此外，深圳市創(chuàng)新投資集團(tuán)有限公司、蘇州元禾控股股份有限公司等私募的跟投項(xiàng)目數(shù)量也在4個(gè)以上。

    有私募股權(quán)占比超30%

    在跟投項(xiàng)目上，私募股權(quán)基金彰顯出了不同的風(fēng)險(xiǎn)偏好，在股權(quán)占比上，似乎也能夠反映出對(duì)投資標(biāo)的或投資領(lǐng)域的看好。

    記者梳理發(fā)現(xiàn)，有部分私募在跟投企業(yè)中的持股比例并不低，持股超過(guò)10%的私募有50家以上。以上海硅產(chǎn)業(yè)集團(tuán)為例，招股說(shuō)明書(shū)顯示，公司無(wú)控股股東和實(shí)際控制人，國(guó)盛集團(tuán)和產(chǎn)業(yè)投資基金為公司并列第一大股東，持股比例均為30.48%。同時(shí)，除了產(chǎn)業(yè)投資基金參與外，武岳峰IC基金也有10%的參股，其出資額為2億元。

    此外，中科招商持股南微醫(yī)學(xué)30.18%的股份；鼎暉投資設(shè)立的控股實(shí)體CDHWaterLimited，即招股書(shū)中的清源中國(guó)持有三達(dá)膜34.22%的股份；阿里創(chuàng)投持有安博通14.42%的股份；紅杉中國(guó)持有恒安嘉新11.13%的股份；國(guó)創(chuàng)開(kāi)元持有山石網(wǎng)科8.77%的股份。

    值得一提的是，在受理的這些企業(yè)中，券商旗下的資管產(chǎn)品也有出現(xiàn)。例如，華泰證券旗下資管產(chǎn)品持有虹軟科技19.96%的股份，西南證券旗下資管產(chǎn)品持有大數(shù)據(jù)服務(wù)商博拉網(wǎng)絡(luò)13.19%的股權(quán)，光大控股旗下產(chǎn)品持有山石網(wǎng)科8.11%的股份。

    對(duì)于私募參與科創(chuàng)板，中金公司表示，中國(guó)以往的資本市場(chǎng)結(jié)構(gòu)，為私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)提供了獨(dú)享成長(zhǎng)期估值增長(zhǎng)的制度紅利，而科創(chuàng)板的推出使得企業(yè)上市融資的階段提前，更多投資機(jī)構(gòu)可能會(huì)將投資階段前移到中早期。

    與此同時(shí)，科創(chuàng)板的推出有望改善高科技投資收益預(yù)期，提升創(chuàng)投機(jī)構(gòu)對(duì)此類(lèi)項(xiàng)目的投資意愿，改變投資機(jī)構(gòu)的行業(yè)偏好，進(jìn)而對(duì)私募股權(quán)基金投資人的行業(yè)專(zhuān)業(yè)度提出了更高的要求。

（策劃 王寧）