私募：未來還會循序漸進(jìn)放寬

    新政策一出，量化對沖私募界就熱鬧開了。多家私募表示，這對量化對沖基金是一大利好，有助于吸引長線資金，平滑市場波動(dòng)。星石投資還表示，股指期貨的發(fā)展是對外開放背景下的必然，預(yù)計(jì)未來還會循序漸進(jìn)放寬。

    言起投資認(rèn)為，此次調(diào)整是政策利好，意味著股指期貨在逐漸恢復(fù)的路上又邁進(jìn)了一大步。就實(shí)際情況來看，本次股指期貨的開放主要利好機(jī)構(gòu)資金，尤其是外資。“股指進(jìn)一步開放也是往國際化發(fā)展的一大步。”

    在明汯投資看來，此次調(diào)整對于市場中性策略而言，提升了資金使用效率。據(jù)他們測算，在保證金下降之后，產(chǎn)品的資金使用效率將由目前的72%左右提升至83%左右。在流動(dòng)性改善后，股指的對沖成本預(yù)計(jì)將降低至年化2%-3%。此外，他們還測算，股指期貨放開之后市場中性策略的費(fèi)前收益能夠比之前提升30%。

    星石投資認(rèn)為，股指期貨有望回歸正?；灰祝欣谖L期資金，平滑市場波動(dòng)。“外資對衍生品工具需求尤為迫切，此舉有利于降低外資對缺乏對沖工具的擔(dān)憂。此舉有利于吸引股指期貨交易從新加坡回流國內(nèi)，吸引更多外資中長期持有股票，降低因?yàn)槎唐诓▌?dòng)而造成的拋壓風(fēng)險(xiǎn)。”

    他們表示，股指期貨的發(fā)展是對外開放背景下的必然，本次放寬力度較大，但仍有空間，雖然經(jīng)過三次調(diào)整，但是交易成本仍然高于2015年，預(yù)計(jì)未來還會循序漸進(jìn)放寬。

    千象資產(chǎn)則表示，對于大規(guī)模產(chǎn)品來說，50手規(guī)模能承載的資金量依然有限，以滬深300期指主力合約來推算的話，每50手大約對應(yīng)5000萬元的現(xiàn)貨市值，一定程度上還是限制了他們的策略配置。他們希望股指期貨能進(jìn)一步放開，繼續(xù)為投資者增強(qiáng)產(chǎn)品策略。