圓桌論壇一：資本如何賦能產(chǎn)業(yè)發(fā)展？

    主持人：現(xiàn)在進行圓桌論壇環(huán)節(jié)，首先我們進行第一場圓桌論壇，我們的主題是：資本如何賦能產(chǎn)業(yè)發(fā)展？大家按照屏幕上的頭像落座。

    有請三元股份副董事長、總經(jīng)理張學慶、新希望乳業(yè)黨委書記、董秘、總裁助理鄭世鋒、長城證券金融研究所副所長、大消費組長劉鵬、香頌資本執(zhí)行董事沈萌、乳業(yè)專家宋亮上臺。

    本次圓桌論壇的問題：主持人：好，我們資本論壇肯定首先要關注一下我們今天的主題，就是雙循環(huán)，2020年大家最關注我們行業(yè)和生活以及工作的變化，首先第一個問題，我想問臺上的各位來賓，兩個變化，第一個是雙循環(huán)影響下您覺得會對我們的行業(yè)帶來什么樣的變化？第二個疫情過后我們的行業(yè)會有什么變化，這樣我們總結兩個，變與不變，雙循環(huán)之下變和不變會有哪些？疫情之下變與不變會有哪些？我們請臺上的各位來賓，第一輪一一作答。鄭總從您開始。

    鄭世鋒：大家好，謝謝主持人，這個雙循環(huán)下變與不變是個很好的課題，我覺得首先是不變，不變的應該一定是永遠圍繞我們的消費者，圍繞用戶去做好我們產(chǎn)品的初心是不會變的，那么變的是什么？雙循環(huán)應該說給我們帶來更多的機遇，一會也會更詳細的講，更多的機遇，這種機遇企業(yè)應該有一些變化，比如說我們應該去更加注重我們產(chǎn)品的體驗，用戶的這種感覺、感知和互動，應該去更加專注，更加去研究新的場景的變化，我覺得這個是變與不變。

    主持人：疫情呢？

    鄭世鋒：這個疫情對于乳制品行業(yè)來講，影響還是比較大的，特別是在一季度的時候，2月份的時候，對整個行業(yè)的影響還是蠻大的，但是乳制品行業(yè)比較好的是，這個行業(yè)比較穩(wěn)定，所以可以看到這個行業(yè)從二季度到三季度，最近有很多企業(yè)披露了季報，可以看到這個行業(yè)還是在快速的一個復蘇，所以我覺得疫情不變的是說，大家營養(yǎng)是不會變的，乳制品作為一個健康的品類這種功能的需求它是不會發(fā)生變化的。那么疫情也帶來了一些變化，比如說疫情改變了大家一些消費方式、消費習慣，還是跟剛才差不多，就是如何去抓住這樣一些消費場景、消費方式、消費理念、消費觀念的變化，去做更好的發(fā)展，這是我們要去考慮的問題。

    主持人：謝謝鄭總，劉鵬。

    劉鵬：關于您剛剛提的話題非常有價值，我覺得首先就是從雙循環(huán)的角度來說，因為我們說國內(nèi)的市場非常巨大，然后在之前，就是我們跟這些乳業(yè)像鄭總還有張總我們之前經(jīng)常交流，就是看到消費者對于乳制品的需求，對于高層次的有質量的需求，是有很大的這方面的空間的。所以通過這次應該說內(nèi)需的提升，我們看到這方面有很大的潛力，在這個過程中有不少優(yōu)秀的乳制品企業(yè)進行了嘗試，能夠在這個過程中取得很好的效果。我們的三季報非常好，應該說在今年年初的時候遭受到很大的影響，后面的話能夠持續(xù)的快速的把這個追回來，所以應該說他們在這方面做了很多的努力，也看到了效果，這是我認為通過滿足高質量的消費需求，能夠實現(xiàn)企業(yè)消費者的共贏，雙循環(huán)下看到的最重要的方向。

    然后疫情我覺得它其實對整個行業(yè)的影響確實是很大，剛才凱度的趙總也談到了，有300個微場景，我們其實一直很關注消費者的場景營銷，場景的一個分析，這個300個微場景帶來的商機是非常非常巨大的，所以這個微場景在沒有疫情的時候，很多是不存在的，但是疫情出來之后，這個微場景增加了很多，如果能夠有效的去分解這些微場景，并且制定相應的營銷策略、產(chǎn)品策略的話，我覺得對于企業(yè)這種，我們?nèi)闃I(yè)企業(yè)精細化的營銷和管理應該說是非常好的一個實現(xiàn)的路徑，這方面的話我覺得也是帶來了很多新的機會，在這個過程中我們覺得后面的話大家也可以多關注這方面的一些投資，像一些好的營銷手段，好的營銷方法。

    主持人：這里面就是要提到資本的力量，資本和產(chǎn)業(yè)要緊密的結合起來。

    劉鵬：是是是，我再補充一句，資本的話現(xiàn)在來看已經(jīng)非常的聰明，它一直以來都是最聰明的，它看到了這個趨勢，它就會去研究，它就會去發(fā)掘，是否持續(xù)。所以對于我們企業(yè)來說，或者是我們投資人來說，一定要找到持續(xù)性的方向，比如這個場景可能持續(xù)時間不長，你可能就把它作為一個次要選擇，你要找到真正能夠持續(xù)，并且有效的場景，來進行有效的研究和分析，在這個過程中可能會獲得更大的回報，這是我的理解。

    主持人：好的，謝謝劉鵬，張總，變與不變您怎么看。

    張學慶：疫情催生了消費一些新的趨勢，比如說健康化、家庭化、線上化，我覺得大家越來越注重健康化，所以比如說我們在疫情期間銷售數(shù)據(jù)的一些表現(xiàn)，高端化的產(chǎn)品，然后我們特別是在這個提高免疫力的一些產(chǎn)品，比如說A2的產(chǎn)品，今天上午在物美跟大家分享一些數(shù)據(jù)，很有趣的是說，我們整體，在物美里面我們整體增長在16%，但是我們高端的產(chǎn)品增長了24%，高端產(chǎn)品當中的A2產(chǎn)品增長了百分之一百三十三，另外我們電商的產(chǎn)品，線上化的產(chǎn)品是增長非常迅速，我們電商多點里面的增長在61%，所以整體的整個疫情帶來一些挑戰(zhàn)，同時也帶來一些機會，看你如何去應對，這是一個。

    從雙循環(huán)的角度來說，其實也是提供了很多的新的一些機會，比如說不能變的，你投好的企業(yè)，已經(jīng)在法國，已經(jīng)投好了，這是不能變的。另外一個如何去尋找一些新的機會，這個方面我們可以更多的，比如說法國的產(chǎn)品，如何到中國市場，如何更好的本土化的去發(fā)展這些產(chǎn)品，一些機會怎么樣去把握，我覺得還是很有想象空間，謝謝。

    主持人：您對未來資本與產(chǎn)業(yè)的結合有什么樣的暢想？

    張學慶：我覺得就像剛才說的那個資本是很聰明的，產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，它一定是需要資本市場的一個資本去推動，另外資本也在不斷尋找一些穩(wěn)定的有長期回報的，有確定回報的一些產(chǎn)業(yè)，但是從另外一個角度來說，我們以前經(jīng)常說兩句話，一個是上市是條不歸路，第二個是說資本是個雙刃劍，看你如何去善用，其實怎么善用好資本這是很重要的，以前做投資的時候非?？粗刭Y本如何去投資產(chǎn)業(yè)，在產(chǎn)業(yè)經(jīng)營的過程當中，又經(jīng)常會去想，怎么樣產(chǎn)業(yè)發(fā)展如何運用好資本，那我覺得這個確實，站在兩個角度，是不一樣的視角去看這個問題，關鍵是如何去善用，不能本末倒置，做產(chǎn)業(yè)的時候更大的一個體會是說，產(chǎn)業(yè)的本質是你怎么把經(jīng)營做好，怎么把回報做好，千萬不能簡單的說，我經(jīng)營不好，我就靠并購，我就靠資本去推動，有時候可能會適得其反，所以我覺得這個度的把握還是很重要，最關鍵如果做產(chǎn)業(yè)的話，如果善用好資本，用資本去賦能產(chǎn)業(yè)，我覺得這個可能是個方向。

    主持人：所以要站在更高的緯度和更大的廣度去思考和觀察我們的行業(yè)走向，要不然對于資本，昨天還是熱情郎，今天就是負心漢，一夜之間發(fā)生巨大的變化，其實它里面有潛在深刻邏輯的，沈總。

    沈萌：我覺得從去年開始到今年，不變的應該是中國經(jīng)濟未來成長的希望，以及巨大的預期是不會變，但是在這個雙循環(huán)之下的話，給我們經(jīng)濟整個發(fā)展的路徑是發(fā)生比較深刻的變化。那第二一個的話，就是說以消費來引領未來中國經(jīng)濟成長的這種思路是不會變，但是在整個包括疫情等等其他因素的這個影響之下的話，我們整體的消費的結構以及消費的思路包括剛才趙總也提到，我們整個高中低端消費的傾向，也都發(fā)生了變化。

    那對于我們產(chǎn)業(yè)內(nèi)的一些企業(yè)來說的話，如果仍然抱持著一成不變的這種思路去發(fā)展的話，肯定會遇到各種各樣的問題，甚至是碰壁，我們也提到了有很多這種公司已經(jīng)落后的，所以就是說現(xiàn)在是一個變與不變結合在一起的這樣一個世界，而且這個變化和速度和幅度的話都是非常大。在這種情況之下，變化是唯一不變的規(guī)律，所以我覺得對于企業(yè)，無論你從品牌，你從產(chǎn)品，還是從你長期的這種發(fā)展策略來說，甚至于你在資本市場上如何去講這個故事，可能都要有一個思路上的一個根本性的變化，這種變化我覺得不變的仍然是像之前伊利提到的要以消費者為中心，那么變化是當消費者的需求發(fā)生了變化的時候，我們企業(yè)的產(chǎn)品，如何能夠根據(jù)需求發(fā)生隨之而變，所以我覺得變化與不變，始終是貫穿其市場的紅線，那這個紅線的話，應該值得我們所有的企業(yè)包括今天在座的和沒有來的一些企業(yè)共同要考慮的，因為中國經(jīng)濟的現(xiàn)狀是什么？我們要有一個比較清醒晰的認識，未來發(fā)展的前景是什么我們既不能夠過度的樂觀，也不能夠過度的悲觀，要站在一個相對客觀的，比如說我們市場調查的數(shù)據(jù)的這些基礎之深，去做出更符合專業(yè)性的，更符合邏輯的一些決策，那這樣的話，才能夠在這種所謂百年未見之大變局市場環(huán)境之下，能夠抓住市場發(fā)育的這個機會，才能夠讓企業(yè)有一個更快速發(fā)展的窗口，謝謝。

    主持人：好，謝謝沈總，宋亮，你是怎么樣看待在無論是雙循環(huán)也好，還是疫情也好主導下的變和不變。

    宋亮：雙循環(huán)是在疫情以后，黨中央國務院根據(jù)國家的實際情況做出的決策，實際上我們可以看到什么是不變，我們認為維持了30年到40年的全球經(jīng)濟一體化，是不會變的，沒有任何一個國家能打破它。

    第二個中國的經(jīng)濟在短期會出現(xiàn)一些困難，但從中長期來看，這種好的增長和好的發(fā)展是不會變的，大家都知道中國現(xiàn)在是世界上最大的消費市場，這個消費市場在2023年以后，將會釋放出巨大的消費潛力，從而使得全球經(jīng)濟的重心轉向亞洲，轉向以中國為核心的亞洲市場。

    第三點從中長期來看，中國乳制品消費的增長是不會變的，我們認為在2023年以后隨著國內(nèi)經(jīng)濟形勢好轉，隨著三四線市場的消費成熟，我們認為乳品的消費將會呈現(xiàn)放量增長。

    變的是什么？變的是第一，當前我們要面臨的最重要的事情就是我們知道今年的疫情影響下，對中國的經(jīng)濟造成了很大影響，而全球的疫情還沒有撲滅，全球的經(jīng)濟衰退是可以預期的，那在這種情況下的話，明年中國的經(jīng)濟將會產(chǎn)生次生效應，那么從困難程度來說，可能比去年還要更難，那么各個企業(yè)都將進一步的去正視自己面對的問題，都將不斷的去緊縮銀根。對于消費者來說也發(fā)生了很大變化，怎么講呢，這次疫情是中國第一個消費高增長階段，從2000年到今天這樣高增長階段的這樣一個催化，就是它的增長放緩的一個催化，我們已經(jīng)經(jīng)歷了一次高的增長，2000年應該說從90年代初到2010年，我們經(jīng)歷了一個粗放式的高增長銷售，2010年到2020年我們經(jīng)歷了一個圍繞品質圍繞安全而展開的一個，這種產(chǎn)品的高端化，高自動化，那么到今天我們戛然而止，我們將會面對的是消費者變得更加理性，更加成熟，我們將面臨的是企業(yè)要更多的依靠于內(nèi)生的系統(tǒng)化和功能體系的成熟化，以及我們的科技技術創(chuàng)新和研發(fā)的這種內(nèi)生增長上來。

    所以很遺憾的是，我們的企業(yè)在2017年以后我們開啟了從企業(yè)到渠道的全面轉型，但是當一個行業(yè)轉型的時候，如果處在一個好的發(fā)展時期，那么它的轉型和升級會很容易，付出的代價會很少，但是我們恰恰處在一個從宏觀到微觀，都相對比較嚴峻的時候，所以變化的是什么呢？是我們的企業(yè)要正視消費，要真正的以服務消費為核心，來提升自己的增量，真正意義上來說圍繞消費而展開業(yè)務拓展，我們現(xiàn)在的產(chǎn)品價格虛高的問題，這些年大家可以看到都在往下走，無論是乳制品還有各種各樣，整體來說市場在不斷提升，行業(yè)不斷優(yōu)化，那這就是我們說變化的，我們可以看到像飛鶴這樣的企業(yè)成長為國產(chǎn)奶粉第一品牌，我們也可以看到像伊利這樣的企業(yè)，逐步在世界舞臺展現(xiàn)出它的身影，我們也可以看到像雅士利，也可以看到像合生元這樣的企業(yè)在專業(yè)食品領域進一步拓展，所以這一切都是變的，而這種變?yōu)槲磥淼闹袊玫南M市場而服務。

    主持人：好，謝謝非常謝謝宋亮剛才為我們講了一些很有益的信息，第一輪問題開個頭，大家一起來談了談，在目前的無論是全球還是全國的這種行業(yè)以及大環(huán)境的背景下，我們行業(yè)的變與不變。第二個問題還是想請教各位臺上的嘉賓，如何來認識我們?nèi)闃I(yè)行業(yè)的現(xiàn)狀，因為我們發(fā)現(xiàn)現(xiàn)在對于乳業(yè)行業(yè)的現(xiàn)狀有一些討論，有人講我們還是一個巨大的增量市場，增長紅利還是很明顯，你看我們現(xiàn)在人均飲奶量多少，膳食指南多少，不得了這個增長數(shù)字，而且我們還有渠道下沉，還有發(fā)展的收入提升的紅利等等，也有一些人說，這個增長哪是那么容易的事，現(xiàn)在進入存量市場的競爭。我們還是要在一個很漫長的時間內(nèi)，做好目前的工作，去迎接一個更好增長的未來，大家如何看待我們目前行業(yè)所處的一個位置，到底是存量還是增量，或者是更加復雜的一些各位嘉賓的判斷是什么？另外在這樣的現(xiàn)狀條件下，我們的產(chǎn)業(yè)我們的行業(yè)如何和資本進行一個緊密的協(xié)作，只是一個行業(yè)內(nèi)的重組并購嗎？還是會有更大的機會，能夠讓我們的內(nèi)涵更加去明確，去堅定，讓我們的外延更加的廣闊，讓我們的行業(yè)擁有一個更大的實力，不知道臺上各位嘉賓如何看待這個話題的。還是從鄭總，從您開始。

    鄭世鋒：我先談一談我的一些想法，剛才第一個問題是說乳業(yè)現(xiàn)在的一些現(xiàn)狀的考慮，我們看到中國乳業(yè)其實近二十年發(fā)展還是非常迅速的，從一個很小的規(guī)模體量現(xiàn)在到達三四千億這樣一個規(guī)模體量，應該說過去二十年，我們還是實現(xiàn)了很好快速的發(fā)展，那么未來其實我們對中國乳制品行業(yè)還是有非常堅強的堅實的信心，認為這個行業(yè)未來發(fā)展，仍然會是一個相對高速的發(fā)展，那么這個高速的背后，它其實應該不僅僅是量的發(fā)展，還有從量到質的一個轉變，那么這個質主要體現(xiàn)在什么地方呢？我們覺得有幾個方面，一個方面質體現(xiàn)在優(yōu)質，就是應該說會有往更加優(yōu)質的產(chǎn)品去轉變，更加符合健康的營養(yǎng)的需求的這樣的一些品類的產(chǎn)品去轉變，今天我們嘉賓談了很多這方面的一些觀點。

    對于我們來講其實像新乳業(yè)做的也是一個未來的趨勢，我們認為未來低溫產(chǎn)品，低溫奶，低溫乳制品也是非常好的健康營養(yǎng)的產(chǎn)品，因為它是更加新鮮的產(chǎn)品，保質期更短，同時擁有更多的活性營養(yǎng)物質，它對于這種，它有很多能夠提升免疫力的這樣一些物質在里面，所以這個是一個高品質的一個概念，就是往高品質的方向去發(fā)展。另外一個發(fā)展我們覺得可能會在新的一些渠道轉型上的機遇，我們看到這個剛才談了很多，有傳統(tǒng)渠道有在增長，但是相對來說有些乏力，未來在新的渠道上面，新的場景上面怎樣樣去做好相應的一些布局和發(fā)展，這個也顯得非常重要。

    主持人：新希望認為的新，您覺得可能在哪些方面，能不能舉個例子，說的細一些。

    鄭世鋒：新在哪里？新希望認為的新，新希望我們簡稱叫新乳業(yè)，圍繞著新來的，我們講新有三個方面，一個是新鮮，第二個新潮，第三個是新科技，今天劉總講很多關于益生菌科技的力量在里面，就是新鮮的產(chǎn)品更加符合潮流的產(chǎn)品，更加符合消費需求的產(chǎn)品。第三一個是更加有科技含量的，能夠強功能這樣的一些產(chǎn)品，我認為是未來發(fā)展的一些乳業(yè)的趨勢。

    在資本的這一塊，新乳業(yè)也是比較獨特的發(fā)展路徑，我們是通過并購者發(fā)展起來的，我們?yōu)槭裁粗v并購和整合呢？其實不僅僅是并購，因為并購這件事情不確定性太大，確定的是后面的這個整合，就是怎么樣通過資本助力之后把這些企業(yè)給整合好，就資本它不僅僅是扶上馬還要送一程，還要幫助怎么樣一起把這個企業(yè)來做很好的整合，因為資本也有很多的能量，也有很多的經(jīng)驗，可以來幫助產(chǎn)業(yè)做很好的整合和賦能，我覺得這一塊也是非常重要的。

    主持人：不是光買進來就好了，還要和原有的資產(chǎn)，原有的板塊進行良好的一個協(xié)同和整合，好，謝謝，謝謝鄭總，來劉鵬。

    劉鵬：您剛剛提的這個問題也比較大，現(xiàn)狀的話我覺得談三點，第一個就是從目前來看，整個乳業(yè)行業(yè)跟其他的食品飲料子行業(yè)相比，它這個行業(yè)的集中度，已經(jīng)是比較高的，從目前來看，比白酒、調味品這些要高一些，這是這么多年應該說，相對來說重視數(shù)量對質量相對不是特別重視情況下，它發(fā)展的速度最快，集中度提的最高，但是在這個過程中我們強調集中度的質量好壞問題，就是低質量的集中度，我們覺得還不如高質量的分散，如果能夠實現(xiàn)有質量的發(fā)展，那不管是集中度高還是低，這種方式都是OK的，對于很多企業(yè)來說，包括之前他們有的話題談到，地方乳企的發(fā)展，我覺得實際上像新乳業(yè)，包括之前一些其他的公司，他們實際上是助力地方乳企的發(fā)展，通過并購，有一個更快更好，更優(yōu)質的發(fā)展，這是我們現(xiàn)在強調的。那所謂更優(yōu)質的發(fā)展，我這里引申一下，第一個更好的滿足消費者的需要，第二個更好的在渠道通路創(chuàng)造價值，如果你不能夠為渠道通路創(chuàng)造價值，那實際上你這個東西本身，因為奶制品說白了還是很依賴渠道的，它不是說像一瓶很貴的酒，直接可以通過直接給消費者的形式來實現(xiàn)消費，所以這個不一樣。

    第二點我想說的就是說，應該說結構性的機會，應該說非常的多，因為乳制品這個行業(yè)實際上它是一個非常有趣的行業(yè)，它往上可以變成像原料，我們說的食材，往下它可以成為調味品，甚至可以成為像奶酪，可以成為調味品，能夠參與到整個消費場景，以及消費者的這種美好生活的構建中，它這個是一個功能非常強大的體系，這個里面就是說這些年像我們看到的，不管是新乳業(yè)，聚焦鮮奶，澳優(yōu)聚焦羊奶，包括我們說的一些其他的公司，都開始采用聚焦策略，但這個聚焦策略，實話實說，目前來看還是以數(shù)量為主，在質量方面我認為還有很大的提升空間，所以我覺得從質量來說，這個行業(yè)通過進一步的提升競爭水平，然后進一步的引入更多優(yōu)秀人才，包括我們說的大數(shù)據(jù)的技術，我認為未來乳制品行業(yè)過去這么多年，應該說是做了很大的貢獻，確實是，因為我們也看到很多別的子行業(yè)，它是一個挺辛苦的行業(yè)，利潤比較低，回報不是很高，所以相對而言今年應該說乳制品板塊是整個我們食品飲料里面漲幅最小的板塊，但是我覺得這個也是資本的一種理解，我覺得從長期看的話，還是有很大的機會，但是也說明一個現(xiàn)狀，還是看回報率，回報的情況怎么樣，雖然從長期來看，隨著科學水平的提高，我覺得對于乳業(yè)來說供應鏈效率提升，它可以有很多紅利可以獲得，因為它以前的基礎比較低，今年有一個行業(yè)叫速凍行業(yè)，實際上是非常受益的，在疫情期間，三全這個公司，股價表現(xiàn)非常好，其實這個行業(yè)利潤水平比乳業(yè)行業(yè)還要低，但是今年看到的這種受益度，以及市場的認可度。所以我覺得其實在不久的未來，乳業(yè)行業(yè)在資本方面應該會重新得到市場的認可，同時的話政府也做了一些工作，像我們看到注冊制，實際上為更多的優(yōu)秀的乳業(yè)企業(yè)上市，以及資本的流動，通過并購的手段，實現(xiàn)投入管理，這方面我們覺得新乳業(yè)做的也很好，包括伊利、蒙牛，都做了很多這方面的工作，所以這些配套的東西，我們說科技的配套，然后政策的配套，都會進一步的提升整個乳業(yè)企業(yè)更優(yōu)質的發(fā)展，我覺得這是我談的第二點。

    第三點剛剛鄭總也提到從消費場景，以及營銷方面來說，就過去我的感覺，我說一個數(shù)字，國內(nèi)各個消費公司，龍頭企業(yè)，他們的人均創(chuàng)收或者人均費用支出都比國外的要差，效率比別人要差很多，所以這方面我覺得其實有很大的改進空間，這個就是說取決于企業(yè)的這種認知，以及我覺得未來更多的優(yōu)秀的人才，包括前面兩個部分講的，連接起來之后，進一步提高整個行業(yè)的營銷效率，所以這方面是非常重要的，因為作為一個相對差異化比較小的品種，乳制品企業(yè)，你肯定是效率是非常重要的東西，效率提升之后，會進一步引發(fā)資本市場的關注以及投入，這是我談的三個方面內(nèi)容。

    主持人：好，我理解劉鵬你講的就是，雖然過去我們常年增長很快，但是依然在未來會有一個很好的增長，但是過去的這個老路徑不好使了，要細分領域發(fā)揮特色包括挖錢增加科技感等等，要在更多的方面去努力去著力，才能夠迎來我們未來更好的增長。好，謝謝劉鵬，張總。

    張學慶：我認為乳業(yè)快速增長、高速增長、野蠻增長年代已經(jīng)過去了。通過將近20年的高度增長，乳業(yè)總量上，我們要看總量，總量增長回趨于平緩，至少斜率不會這么高。同意劉鵬說的結構性的機會非常大，剛才說的疫情以后大家非常注重健康化，在健康化、功能化這些產(chǎn)品上我覺得會有很大的機會，另外確實就是整個世界乳業(yè)格局的變化，對一些乳制品的原料方面的機會，將來會有一些變化，另外現(xiàn)在互聯(lián)網(wǎng)的誕生以后，會對一些小而美的企業(yè)，有個性化的企業(yè)，將來孵化跟成長提供了一些機會。原來不在互聯(lián)網(wǎng)時代，可能長出來需要花更多的時間，現(xiàn)在這類企業(yè)會提供這樣很好的機會，當然從這一類企業(yè)角度來說，就會有爆發(fā)式的增長，但總量角度來說，應該已經(jīng)過了那樣一個時代，所以這是對整個行業(yè)的一些想法。

    另外就是說從資本角度來說，在乳制品行業(yè)里面，怎么去找機會，我覺得也是剛才說的，機會里面去看這個事，比如說資本市場去看乳制品的這個配置角度來說，我們一個從產(chǎn)業(yè)鏈角度來說，怎么去優(yōu)化跟完善產(chǎn)業(yè)鏈，這個方面資本可以去做一些工作，另一方面比如說是從區(qū)域擴張角度，比如說區(qū)域性公司，在某些區(qū)域沒有，我可以通過并購的方式去做一些事，包括國際化這個事情上。第三個從產(chǎn)品和品類擴張上，某一些品類，某一些產(chǎn)品可能可能從一些公司角度說，它沒有，它可以通過這樣的并購、孵化這種方式去尋找。第四個覺得可以通過比如說從整個補強這個角度，就是說可能從上市公司角度來說，怎么樣去補強業(yè)績，怎么樣增厚業(yè)績這個角度去思考。我覺得還是有一些機會，從資本角度來說找一些機會。

    主持人：是，通過疫情，其實大家很多觀念被重新明確和確立，也是對于我們?nèi)闃I(yè)一個特別好的機會，比如說你看多少抗疫的片子里頭，紅區(qū)里面，醫(yī)生護士穿著隔離服，拎著奶，拎著盒飯，你要喝奶你要吃飯你要增加抵抗力，好像還有一個片子那個醫(yī)生說，這個醫(yī)生是給我們醫(yī)生喝的，跟你喝的那個不一樣，我媽很認真，你仔細看看那是什么奶，以后我們就專門買這個奶喝。所以讓大家很多觀念重新刷新，包括張文宏講的，不要喝稀飯，要喝奶、吃雞蛋等等，其實都是一些很淺顯的道理，重新又一次明確，其實乳業(yè)行業(yè)有一些回歸初心，也是我們未來在發(fā)展當中更要樹立和理清的很多邏輯上的事情，好，謝謝張總剛才為我們的分享，沈萌。

    沈萌：剛才前面幾位因為都是跟乳業(yè)，要么是業(yè)內(nèi)，要么是專門關注這個乳業(yè)的分析師，我是想從更宏觀的這個，或者更抽離的角度來看，我想舉兩個矛盾，就是在整個的市場當中，第一個矛盾是說所謂國內(nèi)的大的消費市場，消費規(guī)模的預期和人民群眾目前的正常收入水平之間的矛盾。那第二個矛盾是行業(yè)內(nèi)很多的企業(yè)對于所謂的產(chǎn)品轉型升級向高端化發(fā)展，與國內(nèi)消費者的消費能力分化之間的矛盾，為什么這么說呢？第一個矛盾當中，包括昨天的這個五中全會公告里面也提到了，要與國內(nèi)消費作為一個引領經(jīng)濟成長的一個重要的抓手，要以國內(nèi)的大市場為引領，要以國內(nèi)大循環(huán)為主要的推動力量，那這些都取決于國內(nèi)的一個所謂的一個市場潛力的巨大，但是我們也不要忘了，在今年年中召開兩會的時候，總理在記者發(fā)布會上就曾經(jīng)提到過，我們國家還有將近6億人左右月收入大概也就一千元左右，那么之后的話，像財經(jīng)還是財新他們也做過一個統(tǒng)計，月收入在兩千左右，大概全中國有9億人上下，這代表什么？

    沈萌：…將近有三分之二的中國人的話其實他的消費能力還是很低的，那一千元兩千元又意味著什么，在今天中午我來會場的路上，曾經(jīng)看到一個招聘信息，就是北京的一個人大附中在招司機，五千元到六千元的月薪，還有公司行政文員開出的價也是五千到五千五的底薪起，回想二十年前我第一分…大城市的消費來說能力也是脆弱的，所以在這種情況之下，在這么多消費者的消費能力，或者說收入受到很大抑制的情況之下，我們簡單的去想中國有13億人14億人，我們有多么大的市場潛力，其實這個都是沒有意義。因為這個里面有多少人真正轉化成我們消費者的消費者，每個月拿出多少資金來用于比如說乳品的消費，這個才是我們企業(yè)值得去詳細的計算，這樣的話我們才能夠估算出來我們潛在的市場，我們潛在的客戶，我們未來的這種成長力有多大，如果說單純的以14億人口委基數(shù)去算的話，我們每一個行業(yè)在中國都應該是萬億以上級別行業(yè)，但為什么做不成，有一些收入方面的抑制，這個現(xiàn)狀的話我們不能夠忽略，那第二一個矛盾的話，就是說我們企業(yè)因為剛才劉鵬也提到了，乳業(yè)它的收益率還比較低，每一個企業(yè)有希望能夠擴大提升自己產(chǎn)品的收益率，都愿意向高端去發(fā)展，那么大家也都知道，高端附加值是非常大的，高端的這些消費者他的消費對于價格的敏感又是低的，但是也要想到，我們的高端消費者消費能力到底有多大，趙總提到高軸低端消費品的成長，呈現(xiàn)兩頭翹的成果，我想從宏觀經(jīng)濟的角度來做一個說明。

    為什么當這個經(jīng)濟快速下滑，然后要開始恢復的時候，中間也就是我們給予厚望中產(chǎn)階級表現(xiàn)能力是最差，實際上來說通過幾十年宏觀消費數(shù)據(jù)的對比，任何一次經(jīng)濟危機到來，中下層的消費能力都沒有上一次他的水平能夠恢復上一次的水平，那么是由誰哪一個階層來恢復消費能力，其實是高端消費者，因為對于他們來說，這種經(jīng)濟危機對于消費能力影響的幅度是非常小的，所以他可以很快的恢復對于這種產(chǎn)品消費，但是反而中低端的消費者的話，就拿今年的疫情來說，上半年多數(shù)行業(yè)的這種收入其實是產(chǎn)生一個萎縮的這種狀況，那么他就會首先要維持自己的基本需要，他就不會對其他的一些消費品做更多的這種分配，那么這個也就決定了，中端的這種消費，它會出現(xiàn)一個急速的萎縮，而低端的基本消費也能夠維持一個恒定的數(shù)值，那么這個就是我們特別是做這種消費類產(chǎn)品的企業(yè)很容易產(chǎn)生的，或者說很容易面對的一個問題，就是我們都希望這個市場消費者是成為一個…高端和低端都是相對少的，…去推這個產(chǎn)品，但實際上市場的現(xiàn)狀反而是一個所謂的沙漏型，高端它是穩(wěn)定的，低端它也是穩(wěn)定的，因為低端是屬于必需品，高端屬于影響不影響消費能力，反而是中端這一塊彈性變化非常大，那么在這一種市場的現(xiàn)狀之下，那么我們企業(yè)應該怎么做，是不是大家都集中在高端區(qū)。

    因為這個高端消費者，他對于消費品類也是有差異的，比如說我們在座的有一些女士喜歡買包，我同樣的一年買10個二十個包這是允許的，但你說我一天原本比如說喝一瓶奶我為了刺激消費我改喝一天五瓶奶這個很難實現(xiàn)的，對于我們這樣快銷特別食品飲料類的產(chǎn)品來說的話是不是大家都集中在高端品牌是最好的，那么在中低端在消費分化的時候在需求出現(xiàn)分化的時候，我們?nèi)フ业揭恍I(yè)的細分市場，那么我們能夠占據(jù)這樣的細分市場，比如像澳優(yōu)…牢牢占據(jù)的話，它的護城河會很高，…那么這也一定程度上是抑制了競爭的壓力。那么反而也能夠提升這種產(chǎn)品附加值和收益率，所以我覺得對于乳業(yè)本身來說的話，不能夠光去看我們的潛在市場有多大，因為在座的很多乳業(yè)的公司，都是上市公司，上市公司最關鍵的是年報，甚至于是半年報季報，我們是等不了五年十年以后，這個市場成為一個萬億十萬億級的，我們大家都有這個良好希望，我們都認為中國經(jīng)濟未來的成長是無限潛力的，我們未來人民生活的水平的提高以及對于健康的這種關注也都是無限的，但是我們那個是一個長期，對于上市公司來說，你可能等不到那一天你的股票價格就一毛不值了，那我們?nèi)タ照勀切├硐胗惺裁匆饬x，所以我們應該是既兼顧整個行業(yè)產(chǎn)業(yè)，特別是以技術為基礎的這種研發(fā)主導的這種模式發(fā)展也要關注到我們現(xiàn)在市場瞬息萬變的這種變化，如何能夠在這樣的個性化消費分化的這種消費能力的這種背景之下，去找到自己的優(yōu)勢，去抓住屬于自己的這個機會。

    主持人：謝謝，還是找到自己的特色，找到這種結構性的機會和優(yōu)勢，好，宋亮。

    宋亮：剛才沈總講消費，我在剛才講了，正視自己的市場，什么意思呢？就是我們今天消費降級是現(xiàn)實，我們可以看到今年乳品促銷…我們奶粉價格戰(zhàn)開啟了，我昨天看了本書…市場失靈，是市場的機制在起作用，我們?nèi)魏蔚慕?jīng)濟現(xiàn)象都是市場機制在起作用，那么從乳品消費來看，乳品在一二線市場具有一定的消費剛性，但三四線市場還不是很有消費的這樣的…還是營養(yǎng)品，另外嬰兒奶粉，大家知道階段的消費的理念，不代表后階段的消費理念，2012年的時候我們說買羊奶貴是因為安全，今天安全解決了以后更多人是為了買品質，當產(chǎn)品同質化以后，為了買什么呢？所以消費者…我們的企業(yè)要認清形勢，理性…其實市場不是說你說的算我說的算，而是由市場自動作用力下形成的一個結果，所以我們可以看到這些東西，有些東西已經(jīng)做了一次，近年來看都停止，有些企業(yè)覺得你這話說的有點不利于我，其實不是，因為我們講的話都很客觀，沒有任何…情緒性，關于中國的消費，其實我覺得這樣的，乳品消費我剛才講，我們已經(jīng)完成了一個高潮期，兩千年以后，…經(jīng)濟高速發(fā)展，我們消費快速增長，我們的人均消費水平，大幅提升，這都不爭事實，…推動我們奶粉行業(yè)高發(fā)展，但是到今天從供給側改革

    價格和價值之間發(fā)生太大的背離，隨著疫情到來，…沒關系，我們慢慢的，所以我剛才講，我們企業(yè)要加強…建設，以技術研發(fā)為核心，加強產(chǎn)品建設，以專業(yè)…為核心加強品牌建設，根據(jù)線上線下一體化，線上線下一體化…正在運行，我們的市場整體來看，經(jīng)歷幾年的一個短期的一個低迷期，從中長期來看，我們…剛才沈總講我們?nèi)司杖胛迩K錢，其實中國的雙循環(huán)，其中講到內(nèi)循環(huán)，內(nèi)循環(huán)最核心的以提高國內(nèi)的居民的消費為核心，作這個問題上我們想解決三個問題，第一個要解決人均收入水平問題，第二個要解決中國收入真正轉移到消費上的問題…第三個就是我們…人民幣國際化，其實我去年的時候，人民幣一定升值，今年人民幣大省，明年人民幣還會升，人民幣1：6.5，人民幣大趨勢升值條件下我們購買力增強，我們貿(mào)易化，我們靠貿(mào)易化，來解決中國的通脹問題，明年我們是通縮，消費會非常艱難，疫情產(chǎn)生的次生效益在明年表現(xiàn)出來，我們現(xiàn)在國際貿(mào)易形勢還不是很穩(wěn)定，為什么？當我聽說法國又起來了，西班牙又起來了，美國現(xiàn)在還很糟糕的時候，其實我很難過…外部貿(mào)易環(huán)境很不好，對我們經(jīng)濟影響會非常大，所以我們判斷就是明年經(jīng)濟形勢不是很樂觀，我現(xiàn)在非常關注的是美國大選，因為美國大選決定了未來美國走勢，美國到底怎么走向，…所以我覺得是這樣的，無論情況怎么變，我們長期來看肯定會好，短期的話我們要面臨很多困難，這些困難…第一個企業(yè)真正的回歸…

    第二我們盡可能的圍繞保障消費供應來展開產(chǎn)品供給，我們的供給側改革，其實在今天來說就是這樣…最大限度的保障消費者有效肥能力的供應。所以你現(xiàn)在看到…市場競爭度提升，市場集中度背后是什么…有好處，但是對于中小企業(yè)，或者對于…市場選擇面很多，所以再困難的時期，我們的企業(yè)要練好內(nèi)功扎實做和供應鏈體系，…做好企業(yè)激勵機制，做好我們的產(chǎn)品，那從資本角度來說，大家都知道乳業(yè)最近其實…對任何一個企業(yè)都有一些問題對嗎？四季度原來價格暴漲，價值戰(zhàn)這么厲害我們…其實都是短期問題我想跟大家講的是，在宏觀角度來說，我們已經(jīng)完成了一次風雨如磐，完成了一次升級，所以接下來我們從產(chǎn)品角度供應來說我們要保證的是消費者真正日常…乳品將作為我們大眾消費品，而真正的高附加值的產(chǎn)品，將是專業(yè)化產(chǎn)品，將是具有技術研發(fā)臨床應用消費教育品牌建設于一體的專業(yè)化產(chǎn)品，我們可以看到，我們的國產(chǎn)奶粉，像飛鶴已經(jīng)崛起，用非常強的品牌性和…性，接下來我們加強技術研發(fā)，拿出更好的專業(yè)化產(chǎn)品，推動企業(yè)從單一專業(yè)的…向多元廣泛的專…2020年從全球從人類來看…發(fā)展這些年說句不好聽的，還處在初級階段還早著呢，靠我們在座企業(yè)，我們要通過技術研發(fā)，通過科技創(chuàng)新來推動它，這些產(chǎn)品將來是成為…從中長期來看我們認為這些企業(yè)它的……它已經(jīng)從宏觀，我們看到我們奶粉整個價格的回歸，但是其他的別忘了，我們專業(yè)產(chǎn)品圍繞兒童地圍繞孕婦，圍繞女性，圍繞老年人，我們現(xiàn)在才剛剛起步，最重要，前景未來可期，大家知道2013年中國人均的乳品消費量30公斤，2019年人均消費量35公斤，增長5公斤而已，換句話說這10年來我們高端化發(fā)展很大程度上對三四線路四市場，安全問題乳制品的普及和消費，其實并沒有起到一個積極的作用，我可以告訴大家，在座的企業(yè)當中70%的從2018新增的消費量全部來自于三四線市場，但是沒有去真正意義上…中國未來消費市場在三線，不在一二線，三線是整個中國未來消費品市場的最重要的市場，我們很多的企業(yè)，…真正意義上開展宏觀上的…這些都是問題，因為疫情刺破了這些東西，但是沒關系，我們有的是時間去等待，等待這樣一個變化，我們可以看到我們的澳優(yōu)合生元，飛鶴，…當然了未來路還很硬還要摸索，…大家知道中國消費能力像剛才陳鵬說的，…為什么呢？因為經(jīng)濟形勢好了以后，工資水平高了以后，自然而然，我們看到中國，但是消費…我們跟印度相比，我們要樂觀，隨著人民幣國際化，隨著我們的民營工資水平不斷提升，隨著我們房地產(chǎn)的第一次大流轉，大家知道從1990年到現(xiàn)在我們房地產(chǎn)，我們所有的人通過，很，…但是我相信未來的房地產(chǎn)對我們消費

    第三，還是要圍繞安全，第四供應鏈，第五國際化，中國這個市場離不開，國際，我們吃的好，喝得好玩的好，我們還要青山綠水怎么可能，…我們要用我們具有我們自己話語權的條件來滿足中國市場的一種高需求，那就需要我們國際化發(fā)展，所以從資本的角度來說，我希望的是我們資本重新看待我們的乳品，我們的乳品的消費的天花板，真的是沒有到來，但是大家可以看到，傳統(tǒng)食品的天花板已經(jīng)到來了，白酒…對嗎？我們所以可以看到，白酒行業(yè)集中也在提升，對不對？我們中大型的企業(yè)也在增長，中小型企業(yè)也在死掉…可能不是件好事，但從目前來說，我們認為它是件好事，參與到國際競爭去，有更好的國際話語權。主持人：我們迅速的總結一下觀點。宋亮：困難是眼前的，…2030年我們中國乳業(yè)我相信一定在現(xiàn)有的基礎上能至少翻一番。好的，謝謝。主持人：謝謝，宋亮機會難得，講的這么多，相信很多是行業(yè)非常真實的感受和肺腑之言，一定也給我們很多來賓帶來了價值，最后每位嘉賓很簡短，說一說我們心目中，不說長了，未來兩至三年我們?nèi)橹破沸袠I(yè)，我們的投資機會在哪里？像鄭總和張總說說你們企業(yè)的打算專家也可以給我們支支招覺得哪些方面值得我們?nèi)闃I(yè)企業(yè)去持續(xù)的關注和發(fā)力包括資本，機會在哪里，鄭總。

    鄭世鋒：謝謝，未來的投資機會，因為對新乳業(yè)來講我們是非常關注的，…剛才介紹了，所以未來對于新乳業(yè)來講，我們會首先對于自己我們要完善我們自身的全國化的產(chǎn)業(yè)布局，然后我們會關注一些核心的一些品類，核心的品類。

    鄭世鋒：比如說剛才介紹的，就是低溫乳制品的品類，比如說一些細分市場的高速發(fā)展的品類，大家也看到是包括像奶酪像植物極這種產(chǎn)品大家都作研究，我們也在研究，這些品類未來發(fā)展的前景，應該是在的，但是空間有多大，到底什么時候才會迸發(fā)出來，這些是需要研究的，另外一個投資的機會，我們認為是在科技型的產(chǎn)品和品類上的投資機會，它其實包括整個上下游產(chǎn)業(yè)鏈的科技型，因為乳制品本身它就是科技型蠻強的企業(yè)，不管上游，現(xiàn)在養(yǎng)牛也要講，科技，我們研發(fā)更要講科技，劉總介紹很多的關于產(chǎn)品的研究的一些科技，還有數(shù)字化的科技，數(shù)字化的科技，也不容忽視，要用科技的視角去看待這個產(chǎn)業(yè)，也去研究這樣的一些產(chǎn)業(yè)的投資和并購的一些機會。再有一些延展的品類，因為乳制品其實它是一個可延展比較多的品類，植物機也可以從乳制品這個品類里面延展…怎么樣從健康營養(yǎng)和美味時尚做最好的結合，這個也是需要去研究的。

    劉鵬：是這樣的，我們主要看好兩個方面，一個就是從未來來看，我剛才已經(jīng)說了乳制品它其實是一個承上啟下的品類，逐漸的走向我們的正餐，我們說的代餐，這個市場是一個非常大的市場，然后對于在座的各個乳業(yè)企業(yè)都是需要重點研究的方向，因為從國外來看，中國現(xiàn)在已經(jīng)比美國更早的進入到，關注健康，體重問題，包括很多人關注自己的健康，00后，95后他實際上非常注重這些東西，就這一塊，包括中老年人也有這個問題，所以代餐這個市場非常巨大的，然后如何去在這里面利用自身的能力，以及競爭優(yōu)勢，去找到這里面的機會，所以我覺得這個可能是下一階段大家都要去研究的，這個乳制品其實往這個方向上靠非常容易，我覺得這是一個方向，功能性方面的代餐。

    第二個就是說我認為還是從應該說營銷效益的提升，就是說場景營銷，因為這個乳制品行業(yè)大部分公司其實都依靠經(jīng)銷商，就是說把這個東西賣出去，其實對于消費者到底對這個味道覺得怎么樣，好不好？其實了解的不夠多，這里面除了一部分奶粉企業(yè)有自己的中端，通過中端通過一些母嬰店去銷售得到一些數(shù)據(jù)，大部分消費者數(shù)據(jù)是沒有的，或者不夠精準的，在這方面會有很大的提升，在營銷效率盲從品牌效益方面會有很明顯的提升，我主要就說這兩個方面。

    張學慶：三元本身來說，不是投資，從投入角度，我作為一個企業(yè)來說，重點投入在什么地方？第一個還是聚焦在自己強項的地方，比如低溫的乳制品這塊，我們聚焦在這個領域，第二個我們會聚焦在我們京津冀的區(qū)域，在未來兩三年看得到的地方，我們聚焦在這兩個領域，從新的擴展的方向來說，剛才說的一個產(chǎn)品角度來說，我們作新的一些產(chǎn)品方面，功能性的產(chǎn)品…植物機的產(chǎn)品會去做投入，提到的在營銷方面，我們一直說到怎么從消費者出發(fā)，其實我們很多乳制品企業(yè)，包括我們自己包括三元，我說還是從產(chǎn)品出發(fā)的為多，包括我們現(xiàn)在的業(yè)務實際上就剛才說的還是2B，是2B，2C，怎么真正的從消費者出發(fā)2C，所以數(shù)字化這些事情，怎么樣真正通過數(shù)字化，通過新的營銷方式去觸達到消費者，這個方面的投入肯定要加強。

    主持人：好謝謝您。沈總。

    沈萌：我覺得作為投資來說，我就不從企業(yè)投資的角度，作為我們個人來說，消費板塊的話，始終是一個值得大家關注的這樣的一個板塊，為什么？不管消費能力多與少，中國的人口基數(shù)是非常大的，它日常的吃喝拉撒，開銷是必不可少的，所以對于消費板塊的企業(yè)來說的話，它是有一個所謂的底存在，再差只要它不出問題，再差它也是有一個基本保障。接下來的話就是要看這個企業(yè)他所做的產(chǎn)品，適不適合市場，市場里面有沒有細分存在的領域，第二一個就是適不適合他本身，如果說這個企業(yè)做的這個產(chǎn)品，并不適合他本身的這種定位，以及未來的成長的話，我覺得這個里面也是容易出很大問題的。

    第三個部分的話，就是在于這個企業(yè)的這個人，因為可以看得出來就是說不管是乳業(yè)也好，還是說是其他行業(yè)也好，出事的上市公司沒有因為公司出事情，也沒有因為產(chǎn)品徹底倒掉，最終歸根結底都是人的問題，所以這個里面的話，因為我不像劉博士有薦骨的資格，我就說兩句題外話，前兩天港股振蕩的時候，我是買了澳優(yōu)的股票，把水單發(fā)給吳總，吳總微信回了一句話第一個是感謝支持，第二一個的話是說我們會認真努力的經(jīng)營爭取為股東為投資者帶來更好的回報。這個其實就是說明什么，說明一個公司他能夠認真對待自己未來的發(fā)展，認真對待自己的投資者，這樣的公司的話才能夠值得關注，所以…雖然今天整個的消費板塊無論是A股還是港股都有比較大的波動，你只要相信這個公司的基本面，它的基礎，它不會產(chǎn)生大的問題，它不會給你帶來像三聚氰氨意想不到的問題，那短期的振蕩，恰恰是你可以較低成本介入的機會窗口，在這種狀況之下，你只要買到好公司，那你就等著它未來的成長，就像你生了一個孩子之后，你總不能說今天生完了明天他就要考清華，你還要養(yǎng)育他，還要教育他，你只要選擇到了好的上市公司，選擇到了好的…所以吳總我的脫貧奔小康的希望，可就寄托到澳優(yōu)身上了。

    主持人：這也是公司規(guī)范化的一部分，跟股東有一個很好的溝通，這也挺好的其實，我們希望這個以后消費股，能夠迎來除了現(xiàn)在的喝酒吃藥之外，加上喝奶的行情，讓我們更多對乳業(yè)行業(yè)有期待的投資人，有一個更好的未來。

    宋亮：從產(chǎn)品上來說我們看好奶酪…我們看好A2，就是A2，我們看好細分市場的一些功能性產(chǎn)品，那么從貿(mào)易形勢來看，我們看好中國未來的貿(mào)易關系，我們看好跨境購，那么從人群來看的話，我們看好嬰幼兒，我們看好孕婦，我們看好老年市場，那從公司組織形式來看的話，我們看好那些將國外的優(yōu)質產(chǎn)品組織進入中國市場的比如說…反過來說我們在奶粉這個市場上，我2013年我講過，我們認為未來…固態(tài)產(chǎn)品讓位給業(yè)態(tài)化，大家要仔細研究下，奶粉歷史上它是怎么來的。

    宋亮：最后一點我們看好行業(yè)集中度給一些企業(yè)帶來的這種高增長紅利，比如說飛鶴，那從資本的角度來說，我建議大家看好這么幾個公司，第一個飛鶴。第二個澳優(yōu)，第三個建和…第四個蒙牛，當然

    從奶源的角度來說，我想跟大家講，其實今年奶源的高漲到明年你們會看到另外一個傾向，就是奶源價格會出現(xiàn)一個長期的一個下跌，但是對于中國的企業(yè)來說，加強奶源建設也是我們非?？春玫?，特別是伊利蒙牛飛鶴…我們非常看好。

    最后一點從產(chǎn)品品類來說短期我們更看好的是低溫奶，特別是超巴奶，在這里面我們看好君樂寶。