資本市場需要更多中長期資金

    朱寶琛

    問渠那得清如許？為有源頭活水來。資本市場需要更多的中長期資金，并發(fā)揮出“穩(wěn)定器”和“壓艙石”的作用。

    在日前召開的證監(jiān)會新聞發(fā)布會上，證監(jiān)會機(jī)構(gòu)司副司長林曉征介紹，下一步，證監(jiān)會將認(rèn)真貫徹落實(shí)中央金融工作會議要求，在中央金融委統(tǒng)一領(lǐng)導(dǎo)下，協(xié)同相關(guān)部委，深刻把握監(jiān)管的政治性、人民性，扎實(shí)推進(jìn)制度建設(shè)，更大力度引入市場中長期資金。

    中長期資金在穩(wěn)定市場預(yù)期、活躍資本市場中扮演著重要角色。近年來，在多部門的共同推動下，中長期資金通過市場化、專業(yè)化的運(yùn)行，為資本市場注入源頭活水。

    但整體而言，中長期資金規(guī)模依然較為有限，在市場中的占比仍顯不足，成為制約資本市場高質(zhì)量發(fā)展的因素之一。原因是多方面的，包括衍生品市場發(fā)展不足，缺少足夠的風(fēng)險(xiǎn)對沖工具。

    找到癥結(jié)，就要采取有針對性的舉措。一方面，要不斷完善各項(xiàng)市場機(jī)制。相關(guān)部門已經(jīng)行動起來，比如，降低保險(xiǎn)公司投資滬深300指數(shù)成分股、科創(chuàng)板股票等標(biāo)的資本占用風(fēng)險(xiǎn)因子；對國有商業(yè)保險(xiǎn)公司實(shí)施3年長周期考核；積極支持保險(xiǎn)資金開展長期股票投資試點(diǎn)。

    另一方面，需引導(dǎo)各類中長期資金提高權(quán)益投資比重，以更好發(fā)揮其市場穩(wěn)定器和經(jīng)濟(jì)發(fā)展助推器作用。相應(yīng)的舉措已經(jīng)“在路上”。比如，根據(jù)《全國社會保障基金境內(nèi)投資管理辦法（征求意見稿）》，社?；鹜顿Y股票類、股權(quán)類資產(chǎn)最大投資比例分別可達(dá)40%和30%。這進(jìn)一步提高了全國社?；鹜顿Y靈活度，結(jié)合當(dāng)前社?；瘕嫶蟮囊?guī)模來看，調(diào)整后為市場帶來的增量資金不容小覷。

    相關(guān)機(jī)構(gòu)要用實(shí)際行動踐行長期投資理念，發(fā)揮好長期資金“穩(wěn)定器”“壓艙石”作用。比如，要開發(fā)適合價(jià)值投資和長期投資的產(chǎn)品，引導(dǎo)投資者中長期投資；要建立長期、客觀的考核機(jī)制，注重考核長期收益，用實(shí)際行動引領(lǐng)長期投資、價(jià)值投資、穩(wěn)健投資。

    鍥而不舍，金石可鏤。多渠道吸引中長期資金，進(jìn)一步提升中長期資金占比，仍將是今后一個(gè)時(shí)期資本市場的改革重點(diǎn)。