證券公司迎來做強做優(yōu)的重要契機

    董少鵬

    5月22日，中國證券業(yè)協(xié)會第七次會員大會在北京召開，將就推動證券行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展作出部署。正值“十四五”規(guī)劃開局之年和資本市場第二個三十年的開端，這次會議對于資本市場深化改革、支持創(chuàng)新，服務(wù)實體經(jīng)濟，提升自身競爭力、吸引力和綜合實力，將發(fā)揮重要推動作用。

    “十四五”時期，是我國深入貫徹新發(fā)展理念、構(gòu)建新發(fā)展格局的重要歷史階段，對經(jīng)濟結(jié)構(gòu)、科技創(chuàng)新和資本市場發(fā)展都提出了更高要求。證券公司作為行業(yè)主力軍，承擔(dān)著保薦承銷、經(jīng)紀(jì)自營、資產(chǎn)管理等多項職能，是籌資者投資者之間的重要中介，自身也是重要的機構(gòu)投資者，其高質(zhì)量發(fā)展在市場發(fā)展全局中具有樞紐作用。

    事物總是曲折前進、螺旋上升發(fā)展的。從1987年首家專業(yè)證券公司創(chuàng)立算起，經(jīng)過風(fēng)風(fēng)雨雨，通過不斷改革完善，已形成了符合我國實際情況的行業(yè)發(fā)展和監(jiān)管體系。特別是2017年全國金融工作會議以來，證券公司等行業(yè)機構(gòu)規(guī)范發(fā)展能力得以顯著提升，合規(guī)、誠信、專業(yè)、穩(wěn)健的行業(yè)文化已經(jīng)建立起來。截至今年4月底，我國擁有138家證券公司，業(yè)務(wù)種類不斷豐富，服務(wù)能力持續(xù)提升，合規(guī)及風(fēng)險管理體系基本建立。通過開辟多元化的補充資本金渠道，證券公司資本實力顯著增強。

    進一步提高證券公司質(zhì)量，服務(wù)行業(yè)和整體經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展，應(yīng)從三大方面深化改革，完善制度，加強自律，提升監(jiān)管：

    一是提升專業(yè)化水平，努力做強主業(yè)。按照黨中央部署，下一步要繼續(xù)穩(wěn)步推進以信息披露為核心的注冊制改革，并以此帶動發(fā)行、上市、交易、持續(xù)監(jiān)管等基本環(huán)節(jié)的改革。要使市場定價機制更加有效，真正把選擇權(quán)交給市場。依靠一支合規(guī)的、專業(yè)化的、有競爭力的證券公司隊伍，讓他們發(fā)揮市場引導(dǎo)和專業(yè)服務(wù)功能作用，是必然選擇。

    證券公司作為重要的專業(yè)服務(wù)機構(gòu)，既要了解所服務(wù)的客戶，能夠給客戶準(zhǔn)確畫像，了解其交易行為的差異性等等，又要充分了解產(chǎn)品供給端的基本情況，特別是其中的風(fēng)險因素；把合適的投資產(chǎn)品對接給合適的投資者，把真實的上市公司介紹給投資者。證券公司還要在財富管理、社會化的風(fēng)險管理等方面發(fā)揮專業(yè)服務(wù)、專業(yè)定價、專業(yè)管理職能。這就需要完善法律、投融資業(yè)務(wù)、風(fēng)險控制、信息服務(wù)等專業(yè)流程，實現(xiàn)無死角的專業(yè)服務(wù)。

    證券公司要靠服務(wù)市場主體、提供專業(yè)服務(wù)實現(xiàn)自身發(fā)展，決不能搞游離主業(yè)的所謂市場創(chuàng)新。

    二是提升合規(guī)化水平，樹立行業(yè)守法標(biāo)桿。證券公司無論是開展經(jīng)紀(jì)、自營業(yè)務(wù)，還是從事保薦承銷、資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，都要堅持合規(guī)責(zé)任大于天。合規(guī)責(zé)任，既包括堅守法律法規(guī)底線，也包括守住職業(yè)道德底線。兩者都要做好，不可偏廢。

    要加強“合規(guī)負(fù)責(zé)人”崗位建設(shè)，把合規(guī)作為證券公司的“基礎(chǔ)生產(chǎn)力”來抓。對公司經(jīng)營管理行為的合法合規(guī)性進行審查、監(jiān)督和檢查，是證券公司有別于其他類別公司的一個特點。這是因為資產(chǎn)運營管理業(yè)務(wù)的風(fēng)險度更高、牽涉面更廣、法律責(zé)任更重。

    證券公司不僅自身必須做到合規(guī)，還要引導(dǎo)客戶做到合規(guī)?？梢?，證券公司的合規(guī)意識、合規(guī)流程、合規(guī)作業(yè)是何其重要。

    三是提升公司治理水平，增強市場競爭力。對證券公司來說，加強公司治理的內(nèi)容，除了一般意義上的內(nèi)控機制和風(fēng)險管理體系外，還包括內(nèi)幕信息管理、特殊股東行為等。證券公司作為特殊的專業(yè)服務(wù)機構(gòu)，其對資本市場整體運行安全承擔(dān)著重大責(zé)任。內(nèi)幕信息管理是公司治理極為重要的環(huán)節(jié)。要建立健全內(nèi)幕信息知情人登記制度，建立健全信息隔離墻制度。

    證券公司還應(yīng)當(dāng)對重要股東實施穿透式管理。應(yīng)當(dāng)將主要控股股東、參股股東和控制結(jié)構(gòu)等情況依法向監(jiān)管部門備案。上市證券公司應(yīng)依法披露有關(guān)情況，因涉密不宜公開披露的要做提示性說明。

    無論是專業(yè)要求、合規(guī)要求，還是公司治理要求，都要遵守公司法、證券法以及相關(guān)行政管理辦法的要求，在依法運營、風(fēng)險防控的基礎(chǔ)上，通過創(chuàng)新和優(yōu)化管理，做大做強主業(yè)，做精做優(yōu)專業(yè)。

    我國經(jīng)濟社會高質(zhì)量發(fā)展的新征程已經(jīng)開啟，資本市場服務(wù)實體經(jīng)濟和居民財富管理的任務(wù)艱巨，市場前景廣闊。應(yīng)對疫情和經(jīng)濟下行壓力，必須深入推進資本市場改革，無論是總體上提高直接融資比重，還是實行股票發(fā)行注冊制、完善常態(tài)化退市機制、提高上市公司質(zhì)量等細(xì)分工作，都需要證券公司發(fā)揮專業(yè)服務(wù)和市場引導(dǎo)作用。相信在新的征程中，我國證券公司一定能夠大有作為，并且能夠涌現(xiàn)出一批具有國際競爭力的一流投資銀行。