宏觀政策“不急轉(zhuǎn)彎” 意在中國經(jīng)濟(jì)行穩(wěn)致遠(yuǎn)

    張亮

    “十四五”開局之年，宏觀政策走向備受關(guān)注。這也成為正在召開的全國兩會代表委員熱議的焦點(diǎn)話題之一。

    “今年要保持宏觀政策連續(xù)性、穩(wěn)定性、可持續(xù)性，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間。在區(qū)間調(diào)控基礎(chǔ)上加強(qiáng)定向調(diào)控、相機(jī)調(diào)控、精準(zhǔn)調(diào)控。宏觀政策要繼續(xù)為市場主體紓困，保持必要支持力度，不急轉(zhuǎn)彎，根據(jù)形勢變化適時(shí)調(diào)整完善，進(jìn)一步鞏固經(jīng)濟(jì)基本盤。”宏觀政策不急轉(zhuǎn)彎這一操作取向，日前在李克強(qiáng)總理所作的政府工作報(bào)告中被再次強(qiáng)調(diào)。

    這一定調(diào)始于2020年12月份召開的中央經(jīng)濟(jì)工作會議。會議指出，“要繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，保持對經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的必要支持力度，政策操作上要更加精準(zhǔn)有效，不急轉(zhuǎn)彎，把握好政策時(shí)度效”。

    今年2月份，央行發(fā)布的《2020年第四季度中國貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》對這一基調(diào)進(jìn)行了更具體闡述，“穩(wěn)健的貨幣政策要靈活精準(zhǔn)、合理適度，堅(jiān)持穩(wěn)字當(dāng)頭，不急轉(zhuǎn)彎，把握好政策時(shí)度效，處理好恢復(fù)經(jīng)濟(jì)和防范風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系，保持好正常貨幣政策空間的可持續(xù)性。完善貨幣供應(yīng)調(diào)控機(jī)制，把好貨幣供應(yīng)總閘門，保持流動性合理充裕，保持貨幣供應(yīng)量和社會融資規(guī)模增速同名義經(jīng)濟(jì)增速基本匹配，保持宏觀杠桿率基本穩(wěn)定，同時(shí)根據(jù)形勢變化靈活調(diào)整政策力度、節(jié)奏和重點(diǎn)”。

    人們常說，重要的事情說三遍！在筆者看來，宏觀政策不急轉(zhuǎn)彎之所以被反復(fù)強(qiáng)調(diào)，說明這一操作取向確有深刻的時(shí)代意義，短期看有利于穩(wěn)定市場預(yù)期，中長期看有利于中國經(jīng)濟(jì)行穩(wěn)致遠(yuǎn)。

    當(dāng)前，我國經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展正處于百年未有之大變局、世界新舊秩序重塑期，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)處于國內(nèi)新舊動能轉(zhuǎn)換期，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展處于疫情沖擊向疫情消退的過渡期，基于國內(nèi)外和長短期的復(fù)雜發(fā)展環(huán)境，今年政府工作報(bào)告提出的宏觀經(jīng)濟(jì)政策延續(xù)和優(yōu)化了去年的政策邏輯和著力點(diǎn)，不急轉(zhuǎn)彎，繼續(xù)為市場主體紓困，但重點(diǎn)任務(wù)部署著眼于增強(qiáng)中長期內(nèi)生動力和防范風(fēng)險(xiǎn)，以期達(dá)到既利當(dāng)下又惠及長遠(yuǎn)的目標(biāo)。這已成為兩會代表委員對此熱議的共識。

    具體來看，今年政府工作報(bào)告首次提出“在區(qū)間調(diào)控基礎(chǔ)上加強(qiáng)定向調(diào)控、相機(jī)調(diào)控、精準(zhǔn)調(diào)控”，其中“定向調(diào)控”“精準(zhǔn)調(diào)控”強(qiáng)調(diào)了政策結(jié)構(gòu)，“相機(jī)調(diào)控”則強(qiáng)調(diào)了政策節(jié)奏。這將成為2021年中國宏觀政策的重要特征。

    從財(cái)政政策來看，仍然積極，表述由去年的“更加積極有為”調(diào)整為“提質(zhì)增效、更可持續(xù)”。疫情沖擊下的“超常規(guī)”財(cái)政政策今年邊際收斂以“更可持續(xù)”，注重優(yōu)化支出結(jié)構(gòu)、挖潛增效。

    貨幣政策依舊以穩(wěn)健為基調(diào)，表述由去年的“靈活適度”調(diào)整為“靈活精準(zhǔn)”“合理適度”。業(yè)界專家普遍認(rèn)為，“精準(zhǔn)”位于“適度”之前，意味著貨幣政策將更加聚焦于經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)性問題，通過引導(dǎo)信貸投向、金融體系讓利兩大手段，支持后疫情時(shí)代的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。同時(shí)，綜合考慮經(jīng)濟(jì)恢復(fù)基礎(chǔ)尚不牢固以及3%左右的通脹目標(biāo)，預(yù)計(jì)貨幣政策“轉(zhuǎn)彎”的力度將較為溫和，節(jié)奏將較為平穩(wěn)。

    從具體指標(biāo)看，今年政府工作報(bào)告提出的財(cái)政政策目標(biāo)高于市場一致預(yù)期：赤字率擬按3.2%左右安排（2020年3.6%以上、2019年2.8%，2021年為前兩年折中）；不再發(fā)行抗疫特別國債；擬安排地方專項(xiàng)債3.65萬億元（2020年為3.75萬億元），優(yōu)先支持在建工程。貨幣政策則延續(xù)了“不急轉(zhuǎn)彎”的方向，貨幣供應(yīng)量和社會融資規(guī)模增速與名義經(jīng)濟(jì)增速基本匹配，推動實(shí)際貸款利率進(jìn)一步降低，同樣好于市場預(yù)期。

    當(dāng)然，我們還需看到，保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行，不僅需要宏觀政策，更需要改革創(chuàng)新。正如國家發(fā)改委有關(guān)人士此前表示，有些臨時(shí)性、救急性的政策不能作為“長久之計(jì)”，隨著經(jīng)濟(jì)運(yùn)行逐步恢復(fù)常態(tài)，還是要在常態(tài)化政策環(huán)境下，更多通過改革創(chuàng)新的辦法，激發(fā)市場主體的內(nèi)生動力，也為未來應(yīng)對更加復(fù)雜局面留出政策空間。此言極是。