莫開偉：央行發(fā)布金控辦法是推進(jìn)實(shí)現(xiàn)金融大治格局的迫切需要

    文/新浪財(cái)經(jīng)意見領(lǐng)袖專欄作家莫開偉

    近日，央行正式發(fā)布《金融控股公司監(jiān)督管理試行辦法》（簡(jiǎn)稱《金控辦法》），自2020年11月1日起施行。該文件對(duì)股東資質(zhì)條件、資金來(lái)源和運(yùn)用、資本充足性要求、股權(quán)結(jié)構(gòu)、公司治理、關(guān)聯(lián)交易、風(fēng)險(xiǎn)管理體系和風(fēng)險(xiǎn)“防火墻”制度等關(guān)鍵環(huán)節(jié)，提出了監(jiān)管要求。

    此次央行頒布《金控辦法》實(shí)質(zhì)是對(duì)2019年《金控試行辦法（征求意見稿）》的具體落實(shí)，應(yīng)該說(shuō)央行在金融控股公司監(jiān)管政策的出手上還是相當(dāng)及時(shí)的；且《金控辦法》也是當(dāng)前進(jìn)行進(jìn)一步凈化金融市場(chǎng)秩序、防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)的需要，也符合引導(dǎo)我國(guó)金融業(yè)不斷朝著健康可持續(xù)方向發(fā)展的迫切愿望，全國(guó)民眾將抱以高度稱贊。

    央行為何此時(shí)發(fā)布《金控辦法》，這其實(shí)有著深刻金融背景的。從當(dāng)前金融監(jiān)管現(xiàn)實(shí)看，互聯(lián)網(wǎng)金融P2P平臺(tái)接近收尾。據(jù)網(wǎng)貸之家披露，全國(guó)P2P網(wǎng)貸平臺(tái)經(jīng)過清理整頓從當(dāng)初最高峰的8000多家至2019年底正常營(yíng)業(yè)的平臺(tái)只剩下456家，互聯(lián)網(wǎng)P2P平臺(tái)的風(fēng)險(xiǎn)基本被遏制；與此同時(shí)，央行、銀保監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)等部門發(fā)布了理財(cái)新規(guī)，將金融機(jī)構(gòu)大量賬外經(jīng)營(yíng)資金并表，并將所有資金嵌套行為、資金泡沫行為等關(guān)進(jìn)了制度籠子，有效遏制了金融市場(chǎng)混亂行為，加上近幾年央行與銀保監(jiān)會(huì)對(duì)金融業(yè)掀起的陣陣監(jiān)管風(fēng)暴，使得金融市場(chǎng)亂象得到了進(jìn)一步治理。就在9月14日銀保監(jiān)剛剛向全國(guó)宣布，經(jīng)過近幾年銀行業(yè)市場(chǎng)亂象整治后，“蘿卜章”、理財(cái)違規(guī)兜底等行業(yè)重大違法違規(guī)問題基本杜絕。銀行業(yè)自我糾偏的自覺性增強(qiáng)，2019年銀行金融機(jī)構(gòu)自查發(fā)現(xiàn)的問題已完成80%的整改，合規(guī)制度建設(shè)不斷完善。同時(shí)，還宣布房地產(chǎn)金融化、泡沫化傾向得到有效遏制?？梢?，在這樣一種金融形勢(shì)下，目前我國(guó)金融業(yè)存在風(fēng)險(xiǎn)的主要領(lǐng)域應(yīng)該多集中于金融控股公司領(lǐng)域里了?？梢哉f(shuō)，金融控股公司領(lǐng)域的問題是我國(guó)金融市場(chǎng)最后一塊金融亂象尚未被觸及的真正禁區(qū)，現(xiàn)在已到該打破金融控股領(lǐng)域監(jiān)管禁區(qū)的時(shí)候了。因?yàn)橹挥羞@樣，我國(guó)金融秩序才能全面好轉(zhuǎn)并走向正軌，為我國(guó)金融業(yè)全方位、更加深入向全世界開放營(yíng)造有利條件。

    而且，對(duì)金融控股公司的問題，中央政府早已引起了高度重視，在2017年第五次全國(guó)金融工作會(huì)議之后，按照黨中央、國(guó)務(wù)院的決策部署，央行就會(huì)同司法部等相關(guān)部門已經(jīng)開始醞釀建設(shè)這樣一套制度，主要是對(duì)金融控股公司實(shí)施準(zhǔn)入管理和持續(xù)監(jiān)管。而且，目前我國(guó)在金控公司領(lǐng)域的監(jiān)管也確實(shí)處于空白地帶，亟需補(bǔ)齊這塊監(jiān)管短板。

    事實(shí)確實(shí)如此，目前金融控股公司形態(tài)在我國(guó)已經(jīng)是客觀存在，但一直沒有將金融控股公司作為一個(gè)整體納入監(jiān)管，存在著監(jiān)管空白。在這個(gè)行業(yè)也出現(xiàn)了一些亂象，給金融業(yè)帶來(lái)了巨大的監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，也要看到，缺乏監(jiān)管機(jī)制和沒有將金融控股公司納入監(jiān)管正軌存在的問題確實(shí)不少，尤其是非金融機(jī)構(gòu)（自然人）控制的金融控股公司大都游離于無(wú)序監(jiān)管之中，盡管其在一定程度上促進(jìn)了股權(quán)多元化，增強(qiáng)了資本實(shí)力，但由于跨領(lǐng)域、跨業(yè)態(tài)、跨區(qū)域甚至跨境經(jīng)營(yíng)，相應(yīng)的金融監(jiān)管又嚴(yán)重缺失，已暴露出較大的風(fēng)險(xiǎn)隱患。這些風(fēng)險(xiǎn)主要表現(xiàn)五方面：一是存在虛假出資或者循環(huán)注資，資本約束弱化，資產(chǎn)規(guī)模短期內(nèi)急劇擴(kuò)張，杠桿異常增加。二是通過名下金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行關(guān)聯(lián)交易，套取大量資金擴(kuò)充資本，或沖擊資本市場(chǎng)秩序，或?qū)①Y金轉(zhuǎn)移海外，“掏空”金融機(jī)構(gòu)，比如說(shuō)明天系、華信系、安邦系等都引發(fā)了嚴(yán)重的金融風(fēng)險(xiǎn)。三是通過復(fù)雜的股權(quán)安排和金融運(yùn)作，濫用大股東權(quán)利，隱匿架構(gòu)和實(shí)際控制人，規(guī)避金融監(jiān)管，政策套利。四是占用主業(yè)資源盲目擴(kuò)張金融業(yè)務(wù)，導(dǎo)致脫實(shí)向虛，加大了金融業(yè)和實(shí)業(yè)之間的風(fēng)險(xiǎn)交叉和傳遞。五是部分金控公司盲目發(fā)展加大了系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)。因?yàn)槟壳敖鹂毓緲I(yè)務(wù)領(lǐng)域多元、資產(chǎn)規(guī)模龐大、組織架構(gòu)復(fù)雜，導(dǎo)致了風(fēng)險(xiǎn)相互交叉感染，最終有可能釀成重大系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

    同時(shí)，我們要看到將金融控股公司納入正規(guī)軌道也是通行的國(guó)際慣例，尤其對(duì)金融控股公司依法準(zhǔn)入和監(jiān)管，更體現(xiàn)了金融業(yè)特許行業(yè)的監(jiān)管理念。從國(guó)際上看，由于金融控股公司通常規(guī)模大、業(yè)務(wù)多元、關(guān)聯(lián)度高、風(fēng)險(xiǎn)外溢性強(qiáng)，像美國(guó)、日本、韓國(guó)、中國(guó)臺(tái)灣地區(qū)都有專門的立法，明確了對(duì)金融控股公司實(shí)施準(zhǔn)入許可和監(jiān)管。在2008年國(guó)際金融危機(jī)之后，主要國(guó)家和地區(qū)更加強(qiáng)調(diào)整體監(jiān)管，以防范化解系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)為核心，降低金融控股公司風(fēng)險(xiǎn)的復(fù)雜性、傳染性和集中性，提高了對(duì)金融控股公司的資本充足、公司治理、風(fēng)險(xiǎn)隔離等審慎的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)。

    還要看到，《準(zhǔn)入決定》和《金控辦法》立足于我國(guó)具體實(shí)踐，充分吸收國(guó)際金融監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)，補(bǔ)齊監(jiān)管制度短板。黨中央、國(guó)務(wù)院多次指出，要統(tǒng)籌監(jiān)管金融控股公司，補(bǔ)齊監(jiān)管短板?！稖?zhǔn)入決定》和《金控辦法》的實(shí)施，從制度上隔離實(shí)業(yè)板塊與金融板塊，有利于防范風(fēng)險(xiǎn)跨機(jī)構(gòu)、跨行業(yè)、跨市場(chǎng)的傳染，推動(dòng)金融控股公司開展有益的創(chuàng)新，更好地滿足全社會(huì)多元化、綜合化、便捷化的金融服務(wù)需求，提升金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的質(zhì)效。

    最為重要的是，此次央行發(fā)布的《金控辦法》，其核心宗旨是加強(qiáng)對(duì)非金融企業(yè)投資形成的金融控股公司的監(jiān)督管理，特別是提出未經(jīng)央行批準(zhǔn)不得注冊(cè)登記金融控股公司，以便對(duì)所有的非金融機(jī)構(gòu)的金融控股公司大量存在的無(wú)證經(jīng)營(yíng)、無(wú)票上車、野蠻生長(zhǎng)、無(wú)人監(jiān)管的狀態(tài)進(jìn)行收編和管控，可以說(shuō)監(jiān)管的方向具有較強(qiáng)的針對(duì)性和可操作性，更體現(xiàn)了重大現(xiàn)實(shí)意義，有利于從根本上整治金融市場(chǎng)亂象，防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)。

    具體說(shuō)，《金控辦法》將在如下四方面起到防范金融風(fēng)險(xiǎn)的作用：一是建立了有效的風(fēng)險(xiǎn)“隔離墻”，將有利于控制非金融企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)向金融企業(yè)擴(kuò)散和傳染。主要構(gòu)筑了牢固的金控公司風(fēng)險(xiǎn)防范屏障，可遏制企業(yè)盲目向金融業(yè)擴(kuò)張，將有效控制企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)和金融風(fēng)險(xiǎn)互相累積和疊加產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)，可從源頭上有效控制金控公司風(fēng)險(xiǎn)。二是建立了一整套金控公司業(yè)務(wù)運(yùn)作與發(fā)展的風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)控機(jī)制，將對(duì)金控公司起到有效約束作用。主要是通過制度安排控制非金融機(jī)構(gòu)的金融控股公司盲目發(fā)展規(guī)模、業(yè)務(wù)多元化、關(guān)聯(lián)度較高的風(fēng)險(xiǎn)的出現(xiàn)，對(duì)金融控股公司跨機(jī)構(gòu)、跨市場(chǎng)、跨行業(yè)、跨區(qū)域經(jīng)營(yíng)，明確了對(duì)金融控股公司實(shí)施許可的范圍，將境內(nèi)非金融企業(yè)、自然人等主體投資形成的具備金融控股公司特征、規(guī)模較大的機(jī)構(gòu)納入到監(jiān)管范圍；特別是關(guān)系到國(guó)家金融安全和社會(huì)公共利益行為進(jìn)行市場(chǎng)準(zhǔn)入和行為規(guī)范，有利徹底將金控公司引入規(guī)范化發(fā)展軌道，徹底與金融風(fēng)險(xiǎn)決裂。三是建立了系統(tǒng)性、規(guī)范性準(zhǔn)入機(jī)制，可有效規(guī)避金控公司盲無(wú)序發(fā)展的市場(chǎng)亂象。主要是對(duì)非金融機(jī)構(gòu)的金融控股公司進(jìn)行明確的行政許可，比如明確了金融控股公司的許可條件?！稖?zhǔn)入決定》主要對(duì)金融控股公司的注冊(cè)資本金，股東、實(shí)際控制人信譽(yù)情況，董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員的任職條件，組織機(jī)構(gòu)和風(fēng)險(xiǎn)管理、內(nèi)部控制制度等方面，規(guī)定了審慎性要求，達(dá)到了依法準(zhǔn)入、合規(guī)監(jiān)管的目的，有利于全方位推動(dòng)金融控股公司依法合規(guī)開展經(jīng)營(yíng)，防范風(fēng)險(xiǎn)交叉?zhèn)魅荆瑑艋鹂毓窘?jīng)營(yíng)行為，將金控公司引向健康可持續(xù)發(fā)展軌道。四是最為重要的是強(qiáng)化了央行監(jiān)管，將一切權(quán)利統(tǒng)一上收，有利遏制金控公司各種混亂無(wú)序行為，讓不合法的金控公司無(wú)法誕生。比如，《準(zhǔn)入決定》授權(quán)人民銀行制定設(shè)立金融控股公司條件、程序的實(shí)施細(xì)則，并組織實(shí)施監(jiān)督管理。人民銀行昨天已經(jīng)與《準(zhǔn)入決定》同步對(duì)外公布了《金控辦法》，對(duì)《準(zhǔn)入決定》的內(nèi)容作了細(xì)化規(guī)定，為打好防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)攻堅(jiān)戰(zhàn)提供了制度保障。

    總之，《金控辦法》出臺(tái)是我金融生活領(lǐng)域又一重大金融改革事件，也將是我國(guó)金融監(jiān)管事業(yè)的新的里程碑。而且，對(duì)非金融機(jī)構(gòu)控管的金融控股公司是一種非常大的約束力，尤其規(guī)定融控股公司完善公司治理結(jié)構(gòu)，依法參與所控股機(jī)構(gòu)的法人治理，不得干預(yù)所控股機(jī)構(gòu)的獨(dú)立自主經(jīng)營(yíng)，對(duì)金融控股公司的董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員任職實(shí)施備案管理；提高對(duì)違規(guī)行為的罰款金額標(biāo)準(zhǔn)，對(duì)金控公司成立的資本額進(jìn)行了要求，等等制度，更加有利于攪動(dòng)金控公司變局，有可能淘汰一批不符合設(shè)立條件的金控公司，將更加有利金控公司生存發(fā)展的生態(tài)化，對(duì)防范我國(guó)金控公司整體經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)將起到積極作用；而且，對(duì)各類金融機(jī)構(gòu)有序競(jìng)爭(zhēng)、良性發(fā)展，防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)也具有非常重要的推動(dòng)意義。完全有理由相信，將金控公司領(lǐng)域的風(fēng)險(xiǎn)控制住之后，我國(guó)金融業(yè)生態(tài)環(huán)境將更加安全、更加開放，更加能參與到國(guó)際金融競(jìng)爭(zhēng)之中，中國(guó)金融業(yè)一定能為中國(guó)經(jīng)濟(jì)徹底復(fù)蘇奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

    （本文作者介紹：知名財(cái)經(jīng)評(píng)論人、獨(dú)立經(jīng)濟(jì)學(xué)者）