中國(guó)資本紅利即將到來 市場(chǎng)將迎更多驚喜

    證券時(shí)報(bào)記者 李明珠

    20多年前大衛(wèi)·卡普蘭所撰寫的《硅谷之光》一書風(fēng)靡世界，恰逢當(dāng)時(shí)硅谷的網(wǎng)絡(luò)股風(fēng)起云涌，催生出一個(gè)個(gè)財(cái)富神話，這讓站在世紀(jì)之交時(shí)點(diǎn)的中國(guó)年輕人倍感興奮，也想趁著改革開放的大潮，讓創(chuàng)業(yè)投資的種子在國(guó)內(nèi)生根萌芽。

    彼時(shí)在深圳，中國(guó)國(guó)際高新技術(shù)成果交易會(huì)（高交會(huì)）剛剛首次舉辦，全國(guó)人大常委會(huì)副委員長(zhǎng)、民建中央主席成思危提出發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)投資的“一號(hào)提案”，在這樣的歷史背景和“硅谷精神”加持下，一批本土創(chuàng)投機(jī)構(gòu)在國(guó)內(nèi)率先破土而出，鄭偉鶴所創(chuàng)立的同創(chuàng)偉業(yè)便是其中的典型代表，扎根在深圳這片創(chuàng)新的土壤上。

    從家鄉(xiāng)安徽蕪湖到天津南開求學(xué)，再到深圳，工作以后的身份經(jīng)歷了深交所上市部、證券律師、創(chuàng)業(yè)者、投資人的多重變化，同創(chuàng)偉業(yè)董事長(zhǎng)鄭偉鶴在接受證券時(shí)報(bào)記者專訪時(shí)笑稱，自己是為數(shù)不多和中國(guó)資本市場(chǎng)一起成長(zhǎng)起來的“特區(qū)人”。他坦言，做投資一定會(huì)有失敗，但不要害怕摔跤和失敗。堅(jiān)持夢(mèng)想、相信美好是對(duì)20年創(chuàng)業(yè)歷程的總結(jié)。

    探索、突破背后的

    深圳精神

    “我們那個(gè)年代，到深圳來的人很多都有冒險(xiǎn)精神，現(xiàn)在也一樣，由于中國(guó)的資本市場(chǎng)在1990年就已經(jīng)在深圳開啟，第一批吃螃蟹的人買了深發(fā)展、萬科原始股，賺到了錢，榜樣的力量是無窮的，后來者也想要效仿。”鄭偉鶴說。

    深交所在1990年底剛剛試營(yíng)業(yè)，尚未畢業(yè)的鄭偉鶴就已經(jīng)開始了在深交所上市部的實(shí)習(xí)工作。市場(chǎng)化的大潮下，鄭偉鶴又離開了體制內(nèi)的舒適區(qū)，1993年，他成為中國(guó)首批證券律師，幫助萬科、深圳發(fā)展銀行、西藏明珠、廣匯新材等多個(gè)公司做上市和再融資的法律顧問。

    談及創(chuàng)立同創(chuàng)偉業(yè)的初衷，他表示想法其實(shí)很簡(jiǎn)單，“銅錢無腳走千家”當(dāng)年電影《劉三姐》里這樣一句話讓他印象深刻，“通過投資可以讓別人幫你干活，可以實(shí)現(xiàn)很多想法”。在改革開放的大潮中，帶著最初的樸素思考，他開始摸索本土化基金的投資之路。

    2000年到2004年是一段艱難探索的歷程，2004年同創(chuàng)偉業(yè)趕上了中小板的時(shí)代列車，并收獲了兩家上市公司——達(dá)安基因和軸研科技，一舉成名。再次站上舞臺(tái)的中心是在三年后，2007年新《合伙企業(yè)法》施行，同創(chuàng)偉業(yè)首吃螃蟹，創(chuàng)立中國(guó)首支有限合伙型基金——深圳南海成長(zhǎng)基金，募資規(guī)模達(dá)2.5億。這也是深圳市政府與市場(chǎng)化投資機(jī)構(gòu)合作的第一次嘗試，此后，有限合伙的人民幣基金逐漸在國(guó)內(nèi)盛行。

    2009年10月，創(chuàng)業(yè)板推出，同創(chuàng)偉業(yè)迎來真正的收獲期，隔年以8家IPO的成績(jī)?cè)诒就羷?chuàng)投機(jī)構(gòu)中名列前茅。接下來一路勇往直前，2011年，成立首只VC基金，投資階段前移，進(jìn)入細(xì)分行業(yè)早期、中早期投資。2015年率先掛牌新三板，是首批掛牌新三板的私募股權(quán)機(jī)構(gòu)，此前同創(chuàng)美元一期基金設(shè)立，成為第一批設(shè)立雙幣基金的投資機(jī)構(gòu)。

    不斷嘗試、探索、突破的背后，是敢為人先的深圳精神。

    同創(chuàng)偉業(yè)是其中的典型縮影，同期的深圳，出現(xiàn)了一批頗具代表性的本土創(chuàng)投，如深創(chuàng)投、達(dá)晨等。他們共同留下了屬于本土機(jī)構(gòu)特有的“深圳”烙?。红`敏的市場(chǎng)嗅覺、青睞本土高科技項(xiàng)目、本地人民幣資金的循環(huán)、主打國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)退出。

    鄭偉鶴認(rèn)為，這和深圳打造的開放、包容的市場(chǎng)環(huán)境有關(guān)，尤其在政策彈性、創(chuàng)新氛圍和區(qū)域產(chǎn)業(yè)整體布局的配合方面，深圳均獨(dú)具優(yōu)勢(shì)。

    好項(xiàng)目是“熬”出來的

    由于疫情的影響，鄭偉鶴也意外地“慢”了下來，讀了很多書，也嘗試了很多第一次：第一次在線直播，第一次舉辦網(wǎng)絡(luò)峰會(huì)，但花了更多的時(shí)間來深度思考。復(fù)盤過去20年同創(chuàng)偉業(yè)的投資，如果要用一個(gè)字總結(jié)，他認(rèn)為是“熬”，即同創(chuàng)偉業(yè)堅(jiān)持的長(zhǎng)期主義，在此基礎(chǔ)上，通過對(duì)趨勢(shì)、領(lǐng)域、行業(yè)作出前瞻性的判斷，耐心地陪伴企業(yè)一起成長(zhǎng)。

    “有些項(xiàng)目我們投了10年，投的時(shí)候可能兩三千萬估值，現(xiàn)在已經(jīng)10個(gè)億估值，這個(gè)時(shí)候熬下去，可能真的變成100億。”他感慨。

    “以深圳的震有科技為例，這個(gè)團(tuán)隊(duì)是從華為出來的，同創(chuàng)投資的時(shí)候是10年前，當(dāng)時(shí)感受到他們身上有一種特種兵的氣質(zhì)，盡管公司目前還不大，但在核心網(wǎng)領(lǐng)域，除了中興通訊、華為之外，它可能是緊隨其后的第三家。作為最核心的投資人，期間也經(jīng)歷了各種波折，很多投資人退出了，對(duì)于我們來說真是十年磨一劍，如今終于等來了云開霧散的時(shí)候。”

    鄭偉鶴認(rèn)為，我們要認(rèn)識(shí)到深圳不僅有華為、中興通訊，還有新生代的科技企業(yè)，也在不斷的誕生和涌現(xiàn)。

    根據(jù)公開資料，截至6月底，同創(chuàng)偉業(yè)管理資產(chǎn)規(guī)模超200億元，已累計(jì)投資近500家企業(yè)，已上市的企業(yè)在80家左右，其中57家直接IPO，這些企業(yè)分布在大健康、大科技、大信息、大消費(fèi)等多個(gè)領(lǐng)域，被冠以新興產(chǎn)業(yè)的隱形冠軍。事實(shí)上，國(guó)家支持的新興產(chǎn)業(yè)一直是同創(chuàng)偉業(yè)重點(diǎn)投資的方向。

    “掙快錢其實(shí)不難，難的是掙一些有意義的錢，有價(jià)值的錢，而且要熬很長(zhǎng)的時(shí)間，一定要有這樣的情懷和夢(mèng)想。”

    隨著創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制改革落地、科創(chuàng)板開市一周年，創(chuàng)投退出的黃金時(shí)期正加速到來。鄭偉鶴認(rèn)為，創(chuàng)投行業(yè)正面臨一個(gè)難得的機(jī)遇。

    中國(guó)資本紅利即將到來

    過去的20年，從PC互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代進(jìn)入到移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，誕生了包括騰訊、阿里、美團(tuán)、今日頭條等時(shí)代的弄潮兒，也給資本市場(chǎng)和投資人帶來了巨大的回報(bào)，尤其外資的回報(bào)率遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過人民幣基金。

    “以前人民幣基金也遇到過一些好的項(xiàng)目，很多都錯(cuò)過了，可能是因?yàn)殚_始沒有美元基金所以投不進(jìn)去，但還有很多是認(rèn)知的問題，以及自己的注意力問題。”鄭偉鶴總結(jié)。

    事實(shí)上，人民幣基金有其自身的優(yōu)勢(shì)，在最近這幾年，尤其是面對(duì)科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板、精選層的歷史機(jī)遇方面，都有非常優(yōu)異的成績(jī)，通過不斷的學(xué)習(xí)和觀察，可以發(fā)現(xiàn)人民幣和美元的一些主戰(zhàn)場(chǎng)也慢慢地接近。鄭偉鶴認(rèn)為，中國(guó)資本的紅利即將到來，資本市場(chǎng)將迎來更多的驚喜，爭(zhēng)取在未來抓住10年十倍，10年百倍的機(jī)會(huì)。

    而如何能夠抓住獨(dú)角獸級(jí)別的公司的投資機(jī)會(huì)？他表示，首先要有一個(gè)好的項(xiàng)目在恰當(dāng)?shù)馁惖?，其次介入要在早期，而且大比例持股，但前提是將自己該做的功課打好基礎(chǔ)，能做的事情做好，一旦碰到這種機(jī)遇，就應(yīng)盡量去抓。

    他以投資的早期項(xiàng)目三壇醫(yī)療為例，三壇醫(yī)療總部位于杭州，是國(guó)內(nèi)骨科機(jī)器人市場(chǎng)主導(dǎo)者，其研發(fā)的“智微天眼”手術(shù)導(dǎo)引與反饋系統(tǒng)在骨科手術(shù)中能夠?qū)崿F(xiàn)更精準(zhǔn)的定位，幫助實(shí)現(xiàn)更微創(chuàng)、更便捷的效果。“我們對(duì)三壇醫(yī)療投資很早，持股比例也比較高，如果能長(zhǎng)期持有，未來的發(fā)展空間非常值得期待。”

    從以往的投資新興行業(yè)的“隱形冠軍”到最新的投資科創(chuàng)時(shí)代青睞的“高冷硬黑”，成熟的投資機(jī)構(gòu)會(huì)不斷隨著時(shí)代的變化，環(huán)境的改變，在不同的轉(zhuǎn)折節(jié)點(diǎn)，迭代投資策略，最終踩準(zhǔn)投資節(jié)奏。“踩點(diǎn)”并非亦步亦趨，同創(chuàng)偉業(yè)的秘訣是通過管理制度的建立，給“下面”的人授權(quán)，和投資經(jīng)理形成信任關(guān)系，形成良好的溝通和交流的機(jī)制，讓更年輕的80、90后沖在一線，挖掘新經(jīng)濟(jì)帶來的機(jī)會(huì)，“60、70年代的決策層需要思索如何跨越時(shí)代、年齡的因素，對(duì)類似嗶哩嗶哩這樣的新項(xiàng)目進(jìn)行評(píng)估。”鄭偉鶴表示。此外，他認(rèn)為各個(gè)細(xì)分領(lǐng)域諸如生物醫(yī)藥、通信科技等每天都有新的知識(shí)出現(xiàn)，需要不斷學(xué)習(xí)，提升認(rèn)知，迭代自己的知識(shí)體系，做到及時(shí)“打補(bǔ)丁”。

    所有成功背后都需要戰(zhàn)略性思考和方向性洞察，以及抱著開放的態(tài)度，敢于接受失敗。2020年也是同創(chuàng)偉業(yè)成立的第20個(gè)年頭，鄭偉鶴在多個(gè)場(chǎng)合分享20年最大的感悟“堅(jiān)持夢(mèng)想、相信美好”，這不僅僅是一位與時(shí)代共同成長(zhǎng)的卓越投資家對(duì)過去的思考，也是對(duì)未來的寄語。