證券日報APP

掃一掃
下載客戶端

您所在的位置: 網(wǎng)站首頁 > 評論頻道 > 宏觀時評 > 正文

“深改”成資本市場跨年度關(guān)鍵詞

2019-12-18 04:44  來源:證券日報 侯捷寧

    ■本報記者 侯捷寧

    回首2019年資本市場,大事頻出:科創(chuàng)板的推出、注冊制試點、對外開放的大提速、提高上市公司質(zhì)量行動計劃的發(fā)布……在這些事情的背后,有共同的一個關(guān)鍵詞:“深改”!

    中信證券研究所首席政策分析師楊帆在接受《證券日報》記者采訪時認為,2019年推進的資本市場改革政策具有以下三個突出特征。一是系統(tǒng)化。好的改革需要完整的頂層制度設(shè)計,證監(jiān)會提出了深化資本市場改革十二項重點任務(wù),也制定了提高上市公司質(zhì)量行動計劃,這為資本市場改革提供了系統(tǒng)性綱領(lǐng),也起到了引導(dǎo)和穩(wěn)定市場預(yù)期的作用。二是市場化。一系列制度改革體現(xiàn)了敬畏市場、尊重市場的思路,有利于充分發(fā)揮市場主體能動性。三是國際化。各項改革中,資本市場對外開放的推進步伐較快,有利于引入先進經(jīng)驗,倒逼市場生態(tài)進化。

    科創(chuàng)板擔(dān)當改革“試驗田”

    “科創(chuàng)板并試點注冊制是2019年資本市場最大的改革成就,開創(chuàng)了資本市場多個第一!”談到對2019年資本市場印象最深的一件事,武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長董登新對《證券日報》記者表示,一定是科創(chuàng)板并試點注冊制!

    今年7月22日,科創(chuàng)板正式開市,首批25家科創(chuàng)板企業(yè)股票上市交易,成為資本市場發(fā)展的里程碑事件。

    楊帆也表示,科創(chuàng)板的推出并試點注冊制令人印象最為深刻。科創(chuàng)板肩負著多重使命。一方面,在全球經(jīng)濟環(huán)境比較復(fù)雜的背景下,科創(chuàng)板以更加市場化的手段實現(xiàn)了對戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的支持。另一方面,在全球制度競爭的背景下,科創(chuàng)板作為資本市場改革的試驗田,通過注冊制和豐富上市標準等改革,提升了中國資本市場的吸引力與競爭力。

    目前科創(chuàng)板已平穩(wěn)運行近5個月,投資者參與熱情高,各項機制初顯成效,充分說明了注冊制這一最大的制度創(chuàng)新的可行性。

    “目前注冊制推廣至創(chuàng)業(yè)板的條件已基本成熟,值得期待。”楊帆表示。

    她同時指出,注冊制向整個市場的推廣需要以下四個前提。第一,信息披露制度需要進一步完善。信息披露制度的完善將為注冊制的推廣打下堅實基礎(chǔ)。第二,監(jiān)管經(jīng)驗需要進一步積累。注冊制向整個市場推廣也將對監(jiān)管能力提出更高的要求。第三,投資者結(jié)構(gòu)需要進一步優(yōu)化。注冊制相當于將選擇權(quán)交給市場,故需要投資者能夠?qū)镜耐顿Y價值做出更清晰的判斷。第四,改革也需要考慮市場承受能力,循序漸進的推進,避免金融風(fēng)險的加劇。

    “我認為注冊制在完善過程中,可以盡快推廣到A股所有板塊,而不僅僅限于創(chuàng)業(yè)板。”寶新金融首席經(jīng)濟學(xué)家鄭磊也表示同意。

    多項改革漸次推進

    今年9月初,證監(jiān)會在全面深化資本市場改革座談會上,提出了發(fā)揮科創(chuàng)板試驗田作用等全面深化資本市場改革的12個方面的重點任務(wù),全面勾勒出了資本市場全面深化改革的路線圖。

    鄭磊認為,證監(jiān)會提出的深化資本市場改革方案高屋建瓴,不回避問題,直指一些要害問題,比如堅守科創(chuàng)定位,落實以信息披露為核心的注冊制,提升上市公司質(zhì)量;建立集體訴訟制度,完善民事?lián)p害賠償制度等,這些問題的解決,無疑將為下一個長期牛市打下堅實的制度基礎(chǔ)。

    在這些改革中,鄭磊認為,關(guān)鍵是推進市場建設(shè)和增強投資者保護,兩手一起抓,同步推進。即一方面加快創(chuàng)業(yè)板的注冊制改革,甚至可以將注冊制擴大到主板,另一方面加快建立集體訴訟和民事賠償制度,用科技手段強化對中介機構(gòu)和上市公司的監(jiān)管,通過這種方式提升上市公司質(zhì)量,建立公開公平公正的市場秩序。

    對此,董登新也表示認同。他指出,隨著市場化、法治化、國際化的加速推進,尤其是注冊制的推進,應(yīng)更好的保護投資者權(quán)益。當前最有效的是推動中國特色的集體訴訟制度。通過集體訴訟制度帶動投資者依法維權(quán)索賠,進一步提升投資者風(fēng)險意識和維權(quán)意識。如果集體訴訟制度能落地,對證券市場違法犯罪可以產(chǎn)生重大威懾,有效的保護中小投資者的利益。

    “好的改革需要完整的頂層制度設(shè)計。”楊帆表示,一方面,深化資本市場改革,需要的不僅是制度細節(jié)上的小修小補,更是需要深層的基礎(chǔ)制度改革。另一方面,我國資本市場仍將面臨一系列內(nèi)部和外部壓力,需要整體的進度規(guī)劃,考慮市場的承受能力,循序漸進的推進改革。

    因此,她認為“深改十二條”的系統(tǒng)性規(guī)劃,有助于實現(xiàn)打造“規(guī)范、透明、開放、有韌性、有活力”的資本市場的目標。

    2020年“深改”仍將繼續(xù)

    2019年即將過去,2020年資本市場又將有哪些值得期待的改革呢?專家提出了四個方面。

    楊帆告訴記者,退市制度改革與加大信息披露違法違規(guī)成本在2020年最令人期待。一方面,2019年中央經(jīng)濟工作會議指出“完善資本市場基礎(chǔ)制度,提高上市公司質(zhì)量,健全退出機制”,或表明退市制度改革將在2020年加速推進。另一方面,若證券法修訂案順利通過,則信息披露制度也將更加完善。除此之外,加大期貨期權(quán)產(chǎn)品供給,將拓寬多空雙向的交易渠道,豐富資產(chǎn)配置手段,同樣值得期待。

    “2020年是金融衍生品快速擴容的一年。”董登新表示,明年將進一步做大做強金融衍生品市場,加快金融衍生品的發(fā)展步伐,為中國資本市場的提供更多風(fēng)險管理工具。

    鄭磊則表示,2020年,中國資本市場將面臨更多的改革開放機會。他認為中國在未來5年中將處在一個結(jié)構(gòu)調(diào)整并且新舊動能轉(zhuǎn)換的過程中,很多資產(chǎn)非常具有吸引力,將吸引大量外資流入。在這個開放過程中,整個行業(yè)的經(jīng)營深度和廣度都將大大提升,會出現(xiàn)很多新機會,為整個行業(yè)提供了更大的發(fā)展空間。

 

    

-證券日報網(wǎng)
  • 24小時排行 一周排行
  • 深度策劃

洞察半年報新動能

產(chǎn)因城強,城因產(chǎn)興。工業(yè)化與城市化是經(jīng)濟社會……[詳情]

版權(quán)所有證券日報網(wǎng)

互聯(lián)網(wǎng)新聞信息服務(wù)許可證 10120180014增值電信業(yè)務(wù)經(jīng)營許可證B2-20181903

京公網(wǎng)安備 11010202007567號京ICP備17054264號

證券日報網(wǎng)所載文章、數(shù)據(jù)僅供參考,使用前務(wù)請仔細閱讀法律申明,風(fēng)險自負。

證券日報社電話:010-83251700網(wǎng)站電話:010-83251800

網(wǎng)站傳真:010-83251801電子郵件:xmtzx@zqrb.net

證券日報APP

掃一掃,即可下載

官方微信

掃一掃,加關(guān)注

官方微博

掃一掃,加關(guān)注