資本市場對(duì)外開放碩果累累 明年“滬德通”值得期待

    ■安寧

    11月26日，MSCI完成年內(nèi)提升A股權(quán)重“三步走”的計(jì)劃，當(dāng)日，北向資金也以單日創(chuàng)新高的成績做了回應(yīng)。這意味著隨著A股納入權(quán)重在MSCI的不斷提升，不管是被動(dòng)配置還是主動(dòng)配置，A股在國際資本市場的地位越來越重要。

    今年MSCI提升A股納入權(quán)重的計(jì)劃雖然已完成，但這不是“結(jié)束”，而是“開始”。11月27日凌晨，MSCI在其官網(wǎng)上表示，在考慮進(jìn)一步納入A股，但之前需要解決四大問題，這也為明年MSCI納A計(jì)劃埋下了伏筆。與此同時(shí)，明年3月份，A股納入富時(shí)羅素指數(shù)的因子將由15%升至25%。

    筆者認(rèn)為，國際指數(shù)向A股伸出的“橄欖枝”以及全球資本對(duì)A股市場的關(guān)注，一方面顯示出對(duì)中國經(jīng)濟(jì)長期發(fā)展的信心，另一方面也與資本市場近年來各項(xiàng)開放舉措密集落地密切相關(guān)。

    今年以來，資本市場對(duì)外開放邁出了多個(gè)關(guān)鍵性步伐：滬倫通正式落地；中日正式開啟基于合格投資者制度的ETF互通；取消合格境外機(jī)構(gòu)投資者（QFII）和人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者（RQFII）投資額度限制；全面推開H股“全流通”改革；明確取消證券公司、期貨公司、基金管理公司外資股比限制時(shí)點(diǎn)；發(fā)布《境外證券期貨交易所駐華代表機(jī)構(gòu)管理辦法》等。

    另外，今年A股納入富時(shí)羅素全球指數(shù)、明晟指數(shù)首次吸納創(chuàng)業(yè)板股票、中國債券納入巴克萊指數(shù)等消息也紛至沓來。我國資本市場對(duì)外開放大踏步前進(jìn)。

    隨著資本市場對(duì)外開放的力度的加大，外資進(jìn)入資本市場的速度也加快。據(jù)央行數(shù)據(jù)顯示，截至三季末，外資持有中國股票、債券規(guī)模分別達(dá)17685.54億元、21840.75億元，雙雙創(chuàng)有記錄以來歷史新高。

    筆者認(rèn)為，今年以來資本市場的對(duì)外開放可謂碩果累累，成績顯著。接下來，資本市場的對(duì)外開放有三方面工作值得期待。

    首先，2020年，證券公司、期貨公司、基金公司的外資股比限制將全面取消。按此前安排，券商、基金公司原定于2021年取消外資股比限制。但是，今年10月份，證監(jiān)會(huì)表示，將取消外資股比限制的時(shí)間提前。

    其次，QFII、RQFII相關(guān)制度規(guī)則即將發(fā)布，將降低準(zhǔn)入門檻，擴(kuò)大投資范圍，有利于引進(jìn)更多境外長期資金。

    第三，擴(kuò)大交易所債券市場對(duì)外開放力度，拓展外資進(jìn)入交易所債券市場渠道。目前，證監(jiān)會(huì)正在積極研究擴(kuò)展境外機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)入交易所債券市場的渠道，研究明確境外機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)入交易所債券市場的有關(guān)政策和具體落實(shí)方案。

    此外，今年年初公布的第二次中德高級(jí)別財(cái)經(jīng)對(duì)話聯(lián)合聲明提出，歡迎德意志交易所和上海證券交易所就各自的上市公司在對(duì)方市場掛牌存托憑證（DR）產(chǎn)品開展可行性研究。

    這意味著，“滬德通”也被提上了日程。明年我國資本市場與境外市場的互聯(lián)互通也將有新的突破。當(dāng)前呼聲頗高的“滬德通”、“滬新通”等都有希望實(shí)現(xiàn)。

    筆者認(rèn)為，當(dāng)前，中國資本市場對(duì)外開放正在走向更高水平，在這種時(shí)候，我們也一定要持續(xù)提升風(fēng)險(xiǎn)防范和跨境監(jiān)管能力，堅(jiān)持放得開、看得清、管得住。