央企+科創(chuàng)板+蓄勢(shì)待發(fā)的銀行，“火遍財(cái)經(jīng)圈兒”的股權(quán)激勵(lì)成資本市場(chǎng)最靚的仔…

    最近幾天，股權(quán)激勵(lì)可以說賺足了市場(chǎng)的眼球。

    近日，國(guó)務(wù)院國(guó)資委剛剛發(fā)布《中央企業(yè)混合所有制改革操作指引》，規(guī)范混改流程、界定審批權(quán)限邊界。其中，在改機(jī)制環(huán)節(jié)，更是提前劇透中央企業(yè)控股上市公司股權(quán)激勵(lì)的有關(guān)情況。

    僅過去一個(gè)周末的時(shí)間，本周一，也就是全民消費(fèi)購(gòu)物的雙十一當(dāng)天，《關(guān)于進(jìn)一步做好中央企業(yè)控股上市公司股權(quán)激勵(lì)工作有關(guān)事項(xiàng)的通知》（下稱《通知》）終于正式公布了。

    其實(shí)，除了國(guó)企，科創(chuàng)板的股權(quán)激勵(lì)也是亮點(diǎn)多多，而商業(yè)銀行則尚在期盼股權(quán)激勵(lì)在多年叫停后的的破冰。

    央企股權(quán)激勵(lì)政策寬松

    從內(nèi)容上看，《通知》在央企股權(quán)激勵(lì)的實(shí)施上，更加體現(xiàn)出激勵(lì)的長(zhǎng)期效應(yīng)。

    如采取分期授予的方式實(shí)施股權(quán)激勵(lì)，每期授予權(quán)益數(shù)量應(yīng)當(dāng)與公司股本規(guī)模、激勵(lì)對(duì)象人數(shù)，以及權(quán)益授予價(jià)值等因素相匹配；中小市值上市公司及科技創(chuàng)新型上市公司，首次實(shí)施股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃授予的權(quán)益數(shù)量占公司股本總額的比重，最高可以由1%上浮至3%；上市公司兩個(gè)完整年度內(nèi)累計(jì)授予的權(quán)益數(shù)量一般在公司總股本的3%以內(nèi)，公司重大戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型等特殊需要的可以適當(dāng)放寬至總股本的5%以內(nèi)。

    川財(cái)證券金融產(chǎn)品團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)人楊歐雯：

    股權(quán)激勵(lì)主要是通過綁定公司和員工利益，避免管理層因?yàn)槎唐诶娑鴵p害公司中長(zhǎng)期成長(zhǎng)潛力。通過股權(quán)激勵(lì)制度的制定和交易制度的限制，從而實(shí)現(xiàn)了公司和員工實(shí)現(xiàn)“同進(jìn)退”。

    此前，由于業(yè)績(jī)考核要求過于剛性，造成部分中央企業(yè)控股上市公司不愿意開展股權(quán)激勵(lì)嘗試。

    國(guó)資委在今年5月16日披露的一組數(shù)據(jù)顯示，已有45家中央企業(yè)控股的92戶上市公司實(shí)施了股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，占中央企業(yè)控股境內(nèi)外上市公司的22.8%。如果僅從今年來看，證事聽君統(tǒng)計(jì)得知，按照最新公告日期計(jì)算，截至11月12日，只有11家央企國(guó)資控股上市公司實(shí)施了股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃。

    為此，《通知》結(jié)合中國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新常態(tài)的特點(diǎn)，進(jìn)一步完善了股權(quán)激勵(lì)業(yè)績(jī)考核有關(guān)要求。

    如針對(duì)股權(quán)激勵(lì)的業(yè)績(jī)考核，應(yīng)當(dāng)體現(xiàn)股東對(duì)公司經(jīng)營(yíng)發(fā)展的業(yè)績(jī)要求和考核導(dǎo)向。在權(quán)益授予環(huán)節(jié)，業(yè)績(jī)考核目標(biāo)應(yīng)當(dāng)根據(jù)公司發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃合理設(shè)置，股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃無分次實(shí)施安排的，可以不設(shè)置業(yè)績(jī)考核條件；在權(quán)益生效（解鎖）環(huán)節(jié)，業(yè)績(jī)考核目標(biāo)應(yīng)當(dāng)結(jié)合公司經(jīng)營(yíng)趨勢(shì)、所處行業(yè)發(fā)展周期科學(xué)設(shè)置，體現(xiàn)前瞻性、挑戰(zhàn)性，可以通過與境內(nèi)外同行業(yè)優(yōu)秀企業(yè)業(yè)績(jī)水平橫向?qū)?biāo)的方式確定。

    楊歐雯預(yù)計(jì)，未來央企控股上市公司股權(quán)激勵(lì)及員工持股的推進(jìn)工作或?qū)⑻崴佟?/p>

    4家科創(chuàng)板公司選擇“新款”規(guī)則

    在美國(guó)經(jīng)典科幻片《黑衣人》中，四位蟲型外星人唯一的工作回報(bào)要求就是“咖啡特權(quán)”。在資本市場(chǎng)中，科創(chuàng)板公司在股權(quán)激勵(lì)方面，也有著“選擇特權(quán)”。

    相比于A股其他板塊的上市公司，《科創(chuàng)板股票上市規(guī)則》（對(duì)于科創(chuàng)板公司的“股權(quán)激勵(lì)”的規(guī)定，不僅在激勵(lì)范圍上更加的擴(kuò)大，并且在實(shí)施方式、定價(jià)、便利性等方便都突破了傳統(tǒng)，上市公司也擁有一定的選擇權(quán)。

    據(jù)小編了解，截至目前，共有4家科創(chuàng)板上市公司披露了股權(quán)激勵(lì)方案。如9月23日晚間，首份科創(chuàng)板上市公司股權(quán)激勵(lì)方案出爐，樂鑫科技飲頭啖湯。4日之后的9月27日晚間，光峰科技披露限制性股票激勵(lì)計(jì)劃草案。此后的10月下旬，瀾起科技和航天宏圖分別公布了其股權(quán)激勵(lì)方案。

    以樂鑫科技為例《科創(chuàng)板股票上市規(guī)則》中為科創(chuàng)公司“私人定制”的相關(guān)股權(quán)激勵(lì)制度創(chuàng)新在其所披露的方案中得到充分體現(xiàn)：

    一是股權(quán)激勵(lì)方案突破了“50%”的價(jià)格限制；二是操作流程大幅簡(jiǎn)化、優(yōu)化，授予不等于歸屬；三是樂鑫科技的案例充分體現(xiàn)了科創(chuàng)公司擁有的自由度，公司在規(guī)則內(nèi)可自行選擇最適宜自己的激勵(lì)安排，包括符合自身?xiàng)l件的業(yè)績(jī)指標(biāo)等。

    后面3家科創(chuàng)公司的股權(quán)激勵(lì)方案設(shè)計(jì)與樂鑫科技的股權(quán)激勵(lì)方案十分類似，均充分運(yùn)用了科創(chuàng)板的“獨(dú)家新款”創(chuàng)新規(guī)則。

    要注意的是，在此次國(guó)資委發(fā)布的《通知》中，亦對(duì)科創(chuàng)板上市公司實(shí)施股權(quán)激勵(lì)做出相應(yīng)安排。可以說，科創(chuàng)板最新的包容是其與國(guó)企股權(quán)激勵(lì)的“碰撞”。

    武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長(zhǎng)董登新：

    科創(chuàng)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)其實(shí)就是人才的競(jìng)爭(zhēng)，研發(fā)能力的可持續(xù)以及提高，在很大程度也是取決于這個(gè)人才的競(jìng)爭(zhēng)，因此吸引和留住優(yōu)秀人才應(yīng)該是一種比較有效的手段。國(guó)資委支持國(guó)企背景科創(chuàng)板公司實(shí)施股權(quán)激勵(lì)，應(yīng)該也是考慮到市場(chǎng)化競(jìng)爭(zhēng)的需要。未來，股權(quán)激勵(lì)相信會(huì)得到更多企業(yè)的響應(yīng)。

    銀行期待股權(quán)激勵(lì)破冰

    金融機(jī)構(gòu)實(shí)施股權(quán)激勵(lì)，一直是市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)。

    小編了解到，目前，券商、基金公司推進(jìn)員工持股計(jì)劃有所進(jìn)展順利。如今年10月15日，招商證券披露員工持股計(jì)劃，本計(jì)劃參與對(duì)象總?cè)藬?shù)不超過1157人，認(rèn)購(gòu)金額合計(jì)不超過8.08億元；除招商證券外，中信證券也在今年3月披露了《員工持股計(jì)劃（草案）》，擬向公司骨干員工推行員工持股計(jì)劃；而在此之前，國(guó)元證券和興業(yè)證券兩家上市券商已經(jīng)順利試水。

    然而，相比券商和基金公司，銀行的股權(quán)激勵(lì)卻進(jìn)展緩慢。

    一家民營(yíng)銀行相關(guān)人士對(duì)小編表示，公司未來啟動(dòng)上市籌備的前提之一，是先完成員工股權(quán)激勵(lì)方案。

    事實(shí)上，在2008年中期以前，不少上市銀行曾發(fā)布過員工持股計(jì)劃，但當(dāng)年7月份，財(cái)政部發(fā)文明確規(guī)定國(guó)有控股上市金融企業(yè)不得擅自搞股權(quán)激勵(lì)，對(duì)于準(zhǔn)備設(shè)立和已經(jīng)在做股權(quán)激勵(lì)的企業(yè)予以暫停。這一規(guī)定在當(dāng)時(shí)令不少金融機(jī)構(gòu)的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃擱淺。

    不過，隨著證監(jiān)會(huì)2014年6月出臺(tái)《關(guān)于上市公司實(shí)施員工持股試點(diǎn)指導(dǎo)意見》，讓商業(yè)銀行和券商看到了推進(jìn)員工持股計(jì)劃的契機(jī)。2014年11月和2015年4月，有2家上市公司宣布擬進(jìn)行員工持股計(jì)劃。不過，上述銀行的員工持股計(jì)劃目前均未落地。

    中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)數(shù)字經(jīng)濟(jì)研究院執(zhí)行院長(zhǎng)盤和林：

    股權(quán)激勵(lì)是企業(yè)拿出部分股權(quán)用來激勵(lì)企業(yè)高級(jí)管理人員或優(yōu)秀員工的一種方法。銀行推出的員工持股計(jì)劃實(shí)際上很大程度上是為了留住人才。

    盤和林認(rèn)為，民營(yíng)銀行或地方銀行可以率先試水股權(quán)激勵(lì)。民營(yíng)銀行或地方銀行體量不大，風(fēng)險(xiǎn)可控，如果進(jìn)行股權(quán)激勵(lì)試點(diǎn)，可能會(huì)帶來業(yè)績(jī)提升等較好的效果。