期權(quán)產(chǎn)品大擴(kuò)容將為市場(chǎng)注入更多新活力

    時(shí)隔4年，期權(quán)市場(chǎng)迎來(lái)首次大擴(kuò)容，3只滬深300相關(guān)期權(quán)產(chǎn)品獲準(zhǔn)上市。作為覆蓋行業(yè)更全面、股票市值更分散的滬深300指數(shù)衍生產(chǎn)品，相關(guān)期權(quán)產(chǎn)品更有利于為投資者進(jìn)行精準(zhǔn)風(fēng)控，為加速外資等機(jī)構(gòu)入市、為多種交易策略的實(shí)現(xiàn)，提供了更多產(chǎn)品保證，也必將為資產(chǎn)市場(chǎng)注入更多新活力。

    50ETF期權(quán)在經(jīng)過(guò)4年發(fā)展之后，無(wú)論持倉(cāng)量還是成交量，都呈現(xiàn)倍數(shù)級(jí)增長(zhǎng)。目前，50ETF期權(quán)年度日均總成交量從上市之初的10萬(wàn)張水平上升到超過(guò)200萬(wàn)張，總持倉(cāng)量從不足30萬(wàn)張上升到超過(guò)400萬(wàn)張，實(shí)際日均成交金額從1億元上升到14億元，成交對(duì)應(yīng)的名義本金達(dá)600億元水平。市場(chǎng)容量明顯大幅提升，反映出市場(chǎng)投資者對(duì)期權(quán)工具的需求巨大。

    顯然，此時(shí)引進(jìn)滬深300相關(guān)期權(quán)產(chǎn)品已是水到渠成。從交易標(biāo)的本身看，市場(chǎng)上跟蹤滬深300的指數(shù)型基金是跟蹤上證50指數(shù)基金的3倍，風(fēng)險(xiǎn)管理工具的需求量更大。統(tǒng)計(jì)顯示，截至11月8日，跟蹤上證50指數(shù)的被動(dòng)型基金共25只，其中ETF4只；跟蹤滬深300的被動(dòng)型基金共77只，其中ETF6只。從市場(chǎng)規(guī)?？?，僅統(tǒng)計(jì)ETF的話，上證50ETF整體規(guī)模420億元，滬深300ETF整體規(guī)模近1000億元。

    從覆蓋風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)沖效果看，相比50ETF只覆蓋A股市場(chǎng)市值最大的50只個(gè)股、且主要以金融股為主不同，滬深300指數(shù)覆蓋的行業(yè)更全面、股票市值更分散。指數(shù)成分股市值約30萬(wàn)億元，占全部A股市值約60%，更有利于投資者提升對(duì)沖管理效果。特別是今年資本市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放步伐明顯加快，MSCI等國(guó)際三大主流指數(shù)齊聚A股。在此背景下，擴(kuò)容現(xiàn)有對(duì)沖工具、提升市場(chǎng)容量顯然是必然選擇。

    發(fā)展滬深300相關(guān)期權(quán)產(chǎn)品，將為市場(chǎng)注入更多新活力。以50ETF期權(quán)為例，50ETF期權(quán)所掛鉤的50ETF產(chǎn)品為華夏上證50ETF，在期權(quán)上市的2015年其規(guī)模為258.60億元，今年三季度規(guī)模已達(dá)416.62億元。

    期權(quán)市場(chǎng)大擴(kuò)容，是建立在市場(chǎng)投資者對(duì)期權(quán)工具巨大需求的基礎(chǔ)之上的，也將更多滿足外資、公募、社?；?、保險(xiǎn)資管等機(jī)構(gòu)投資者大量入市資金的對(duì)沖需求，為資金持續(xù)流入市場(chǎng)提供更多產(chǎn)品保證。