辯證看待上市公司投資理財

    雖然上市公司投資理財有一定必要性，但上市公司高質(zhì)量發(fā)展更離不開專注核心主業(yè)，離不開品牌實力和市場口碑。這就要求上市公司要確保合規(guī)穩(wěn)健投資，維護公司及股東利益，聚焦主業(yè)不止掛嘴邊還要記心上

    趙學毅

    近日，光伏龍頭隆基綠能表示，2024年的委托理財單日最高余額維持在200億元，與2023年計劃一致。這也是已公布2024年委托理財計劃的A股上市公司中規(guī)模最大的公司。中紅醫(yī)療公告稱，2024年擬滾動使用不超過40億元的閑置自有資金購買理財產(chǎn)品。紫光股份則稱，擬使用不超過25億元的自有資金進行理財，同時還將使用自有資金開展不超過65億元或等值外幣的外匯套期保值業(yè)務……

    然而，也有上市公司計劃退出或調(diào)降投資理財規(guī)模。僅12月份以來，就有云南能投、新奧股份、藍帆醫(yī)療、創(chuàng)新新材等多家公司宣布下調(diào)投資理財規(guī)模。

    上市公司投資理財出現(xiàn)上述現(xiàn)象需要辯證看待。筆者認為，只要上市公司進行理財投資能做到依法依規(guī)，能保證公司資產(chǎn)安全、有效控制投資風險、維護公司及股東合法權(quán)益，那么投資行為無可非議。上市公司根據(jù)自身經(jīng)營狀況和風險偏好，調(diào)降投資規(guī)模甚至退出理財市場，也是未可厚非的。

    上市公司進行理財投資有明顯的兩面性。有利的方面包括，上市公司能通過理財投資讓閑置資金獲得資本增值，提高資金使用效率，也能提高公司的盈利能力和股東收益；上市公司通過投資理財實現(xiàn)多元化投資組合，降低單一業(yè)務風險，提高公司的穩(wěn)定性和抗風險能力。而弊端則是，部分上市公司容易依賴投資理財帶來的收益，導致主營業(yè)務的發(fā)展受到忽視或阻礙；投資理財市場波動較大，上市公司通常面臨較大的投資風險，一旦投資虧損將直接損害公司及股東利益。

    筆者注意到，為規(guī)范上市公司投資理財行為，監(jiān)管層下發(fā)了指導文件，其中，證監(jiān)會發(fā)布的《上市公司監(jiān)管指引第2號——上市公司募集資金管理和使用的監(jiān)管要求（2022年修訂）》，詳細規(guī)定了上市公司募集資金的使用、投資理財?shù)臎Q策程序、風險控制等方面的具體要求，是上市公司投資理財行為的主要規(guī)范文件。另外，各交易所上市規(guī)則中，也有關(guān)于上市公司投資理財?shù)囊?guī)定。

    諸多上市公司的理財目的多為“優(yōu)化財務結(jié)構(gòu)，合理利用自有資金，通過委托理財?shù)瘸浞痔岣哔Y金使用效率及收益率，爭取實現(xiàn)公司和股東收益最大化。”筆者認為，在投資理財過程中，上市公司需重點研究資金規(guī)模、投資時機、風險控制等方面。

    一是上市公司購買理財產(chǎn)品的資金應為閑置自有資金，不得擠占公司正常運營和項目建設資金；必須嚴格按照董事會或股東大會審批的額度，控制資金規(guī)模，杜絕大規(guī)模投資理財而偏離主業(yè)的情況。

    二是理財投資的標的產(chǎn)品，須是安全性高、低風險、穩(wěn)健型的理財產(chǎn)品，不得用于證券投資；且購買理財產(chǎn)品只允許與具有合法經(jīng)營資格的金融機構(gòu)進行交易。

    三是上市公司投資理財需要嚴格的審批權(quán)限和決策程序，公司進行購買理財產(chǎn)品業(yè)務應當經(jīng)董事會審議通過并及時履行信息披露義務，只有在公司股東大會或董事會批準的最高額度內(nèi)，董事會方可授權(quán)公司財務負責人組織實施理財產(chǎn)品業(yè)務。

    四是上市公司要有清晰的管理機制和監(jiān)督制度，做好投資理財業(yè)務的事前審核、事中監(jiān)督和事后審計，做到以公司或控股子公司名義設立理財產(chǎn)品賬戶，且理財產(chǎn)品業(yè)務的操作人、審批人、風險監(jiān)控人相互獨立，并由內(nèi)審部門負責全程監(jiān)督。尤其是在理財產(chǎn)品出現(xiàn)異常情況時，能確保公司及時采取有效措施回收資金，避免或減少公司損失。

    雖然上市公司投資理財有一定必要性，但上市公司高質(zhì)量發(fā)展更離不開專注核心主業(yè)，離不開品牌實力和市場口碑。這就要求上市公司要確保合規(guī)穩(wěn)健投資，維護公司及股東利益，聚焦主業(yè)不止掛嘴邊還要記心上。