買信托產(chǎn)品如何避免“踩雷”

    ■邢萌

    最近，多家上市公司“踩雷”信托產(chǎn)品。12月4日，安記食品發(fā)布公告稱，繼之前投資的中融信托“睿禧1號”產(chǎn)品逾期后，公司投資的中融信托“昱盈1號”產(chǎn)品再度逾期，尚未收到本金及收益，兩款產(chǎn)品涉及本金共計1100萬元。上市公司等投資者“踩雷”信托產(chǎn)品并非個例，這不禁讓人產(chǎn)生疑問，信托產(chǎn)品還能不能買？如何挑選才能避免“踩雷”？

    面向高凈值客戶的信托產(chǎn)品投資門檻頗高，一般為100萬元起投，具有收益相對較高等特點，因此受到投資者青睞。然而，近年來，受房地產(chǎn)行業(yè)整體環(huán)境影響，曾為主流產(chǎn)品類型之一的房地產(chǎn)信托開始出現(xiàn)兌付違約，曾經(jīng)的“好學(xué)生”跌至谷底。

    但是，應(yīng)該看到的是，信托業(yè)持續(xù)多年的轉(zhuǎn)型效果正在顯現(xiàn)。中國信托業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，截至2023年二季度末，信托資產(chǎn)規(guī)模為21.69萬億元，已連續(xù)5個季度實現(xiàn)同比正增長。這意味著仍有不少投資者對信托產(chǎn)品抱有興趣。

    目前，信托資金趨利避害，避開高風(fēng)險領(lǐng)域，更多的涌向容納了實體經(jīng)濟(jì)“基本盤”（上市公司）的證券市場。從信托資金投向來看，證券市場（包括證券、債券和基金）為第一大投向，投資規(guī)模持續(xù)提升；而投向房地產(chǎn)的資金規(guī)模已低至末位。

    由此可見，信托產(chǎn)品并非不能買，底層資產(chǎn)清晰的標(biāo)品信托依然是優(yōu)質(zhì)的投資標(biāo)的。證券投資信托產(chǎn)品中，底層資產(chǎn)清晰、流動性好的標(biāo)品信托具有相對較高的安全邊際。

    不過，信托產(chǎn)品適合具有一定風(fēng)險承受能力的合格投資者，尤其在信托剛性兌付被打破的背景下。高收益往往意味著高風(fēng)險，信托投資者要轉(zhuǎn)變觀念，不要只看到高收益，而是應(yīng)始終將風(fēng)險認(rèn)知放在第一位。

    筆者建議，投資者配置信托產(chǎn)品，要根據(jù)自身風(fēng)險偏好適配不同類型產(chǎn)品，必須格外關(guān)注底層資產(chǎn)問題，是否能穿透、是否是風(fēng)險資產(chǎn)等。同時，也要選擇實力雄厚、風(fēng)控健全、內(nèi)部治理完善的信托公司。此外，要了解監(jiān)管政策和市場環(huán)境，適時調(diào)整自身投資組合，降低整體風(fēng)險。

    行業(yè)轉(zhuǎn)型難免會遭遇“陣痛期”。實質(zhì)上，部分信托產(chǎn)品違約，也在一定程度上反映出行業(yè)正在加速出清存量風(fēng)險?？梢灶A(yù)計，隨著風(fēng)險進(jìn)一步出清，更多更好更具特色的信托產(chǎn)品將被擺上理財貨架。“受人之托，代人理財”的信托理念也將更深入人心。