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金融深一度 | 豆粕期貨ETF五年發(fā)展“種豆得豆”

2024-12-04 23:32  來源:證券日?qǐng)?bào) 

    本報(bào)記者 王寧

    種下一顆“豆子”,五年后能夠收獲到什么?金融創(chuàng)新自有答案。

    2019年,中國公募基金行業(yè)進(jìn)入加速發(fā)展階段,彼時(shí)在銀行理財(cái)?shù)扰渲眯蜋C(jī)構(gòu)需求倒逼下,公募基金不斷加快創(chuàng)新。在此過程中,一項(xiàng)新的資產(chǎn)配置“考題”也擺在一眾公募基金面前——如何設(shè)計(jì)出一款能夠分散風(fēng)險(xiǎn)、有效對(duì)抗商品市場彼時(shí)通脹壓力的創(chuàng)新型產(chǎn)品?華夏基金給出了自己的回答。在經(jīng)歷多次打磨后,一款能夠分散風(fēng)險(xiǎn)、有效對(duì)抗商品市場通脹壓力的創(chuàng)新型產(chǎn)品——華夏飼料豆粕期貨ETF(以下簡稱“豆粕ETF”)應(yīng)勢而生,它是國內(nèi)首只商品期貨ETF,并于2019年12月5日在深圳證券交易所上市交易。

    今天是豆粕ETF上市滿5周年的日子,作為填補(bǔ)國內(nèi)大類資產(chǎn)空白的創(chuàng)新產(chǎn)品,華夏飼料豆粕期貨ETF5年來基本實(shí)現(xiàn)了設(shè)立初衷,可謂是“種豆得豆”、碩果累累。5年來,豆粕ETF規(guī)模與業(yè)績同步雙升;5年來,在諸多公募基金中,豆粕ETF吸引力顯著提升;5年來,在優(yōu)化期貨市場投資者結(jié)構(gòu)以及提升期貨市場穩(wěn)定性等方面,豆粕ETF不斷發(fā)揮積極作用。

    規(guī)模居同類產(chǎn)品首位

    “當(dāng)時(shí)將商品資產(chǎn)作為創(chuàng)新試點(diǎn)是基于多個(gè)因素考慮的。”華夏基金相關(guān)人士向記者表示,一方面是參考國際市場商品基金發(fā)展情況,另一方面是隨著國內(nèi)資產(chǎn)配置時(shí)代到來,大宗商品作為獨(dú)特的資產(chǎn)類別,能夠幫助投資者對(duì)抗通脹、分散風(fēng)險(xiǎn),受到資管機(jī)構(gòu)日益關(guān)注。

    “國內(nèi)豆粕期貨價(jià)格與國際市場聯(lián)動(dòng)性較高,市場化程度也很高,這也是選擇豆粕期貨的原因。”華夏基金相關(guān)人士補(bǔ)充表示。

    上市5年來,豆粕ETF表現(xiàn)出較強(qiáng)的市場吸引力。截至11月底,該產(chǎn)品總規(guī)模躍至27.24億元,穩(wěn)居該類產(chǎn)品排名首位,較上市初期的2.66億元上漲超900%;凈值由1元增長至11月底的1.90元,累計(jì)收益近90%,年化回報(bào)超13%,最大回撤約為22%,產(chǎn)品超額基準(zhǔn)收益率5.47%。

    國投期貨高級(jí)分析師胡靜怡向記者表示,近幾年,商品期貨ETF由于具有獨(dú)特的投資特性和穩(wěn)健增長趨勢,逐漸成為投資者資產(chǎn)配置中不可或缺的一部分。以豆粕期貨ETF為例,5年來總規(guī)模實(shí)現(xiàn)了倍數(shù)級(jí)增長,流動(dòng)性也得到了顯著改善;同時(shí),有效填補(bǔ)大類資產(chǎn)配置中的空白,滿足多元化理財(cái)需求。

    “作為連接資本市場和商品市場的重要紐帶,商品期貨ETF豐富了投資工具,在提升市場活躍度和促進(jìn)商品期貨市場健康發(fā)展方面取得顯著成績。”浙商期貨研究中心量化分析師李天浪向記者表示,從規(guī)模上看,投資者對(duì)商品期貨ETF的需求增加,基金份額持續(xù)攀升,為商品期貨ETF市場的擴(kuò)張?zhí)峁┝藙?dòng)力;從業(yè)績表現(xiàn)上看,商品期貨ETF能夠較好地跟蹤其標(biāo)的期貨指數(shù),跟蹤誤差保持在較低水平,體現(xiàn)了基金經(jīng)理專業(yè)的投資管理能力。

    不過,相關(guān)業(yè)內(nèi)人士表示,豆粕ETF在投資標(biāo)的、收益構(gòu)成等方面與傳統(tǒng)的股票類、債券類基金存在明顯差異。在參與豆粕ETF之前,投資者首先要對(duì)豆粕期現(xiàn)貨市場有一定的了解,理性參與交易,避免盲目追漲殺跌。

    多方面發(fā)揮積極作用

    5年來,豆粕ETF業(yè)績接近翻倍、規(guī)模創(chuàng)歷史新高。在市場人士看來,這與交易標(biāo)的成熟運(yùn)行和功能發(fā)揮密不可分。

    華夏基金相關(guān)人士表示:“產(chǎn)品優(yōu)異表現(xiàn)一方面來自豆粕期貨本身運(yùn)行成熟,具有堅(jiān)實(shí)的產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)和廣闊的市場影響力;另一方面來自于穩(wěn)健的管理和持續(xù)推廣。整體來看,豆粕ETF在優(yōu)化期貨市場投資者結(jié)構(gòu)、提升期貨市場穩(wěn)定性等方面發(fā)揮了積極作用。”

    “豆粕ETF作為機(jī)構(gòu)投資者身份參與豆粕期貨市場,與產(chǎn)業(yè)客戶在期貨市場的持倉方向互補(bǔ),有助于優(yōu)化期貨市場持倉結(jié)構(gòu)。”華夏基金相關(guān)人士介紹,豆粕ETF在期貨市場具有相對(duì)穩(wěn)定的持倉,成為豆粕期貨穩(wěn)定的天然多頭力量,與豆粕期貨產(chǎn)業(yè)客戶的空頭力量形成良好互補(bǔ),為市場注入了穩(wěn)定的流動(dòng)性。

    此外,豆粕ETF還能夠吸引并整合個(gè)人投資者資金為期貨市場提供流動(dòng)性。相較直接進(jìn)行期貨交易而言,豆粕ETF為非專業(yè)投資者提供了以低成本參與期貨市場進(jìn)行大類資產(chǎn)配置的渠道。

    目前,豆粕ETF在滿足投資者大類資產(chǎn)配置需求和服務(wù)期貨市場高質(zhì)量發(fā)展等方面仍有提升空間。下一步,相關(guān)各方也希望繼續(xù)穩(wěn)步發(fā)展商品期貨ETF市場,共同推動(dòng)商品期貨市場高質(zhì)量發(fā)展。

    未來仍具較大發(fā)展空間

    截至目前,我國公募基金市場僅有3只商品期貨ETF,合計(jì)規(guī)模38億元左右。多位分析人士認(rèn)為,相比境外市場而言,我國商品期貨ETF無論在規(guī)模、數(shù)量及產(chǎn)品多樣性方面仍有較大發(fā)展空間。

    在海外市場,商品期貨ETF已成為重要投資配置工具。例如,目前美國商品期貨ETF現(xiàn)存產(chǎn)品數(shù)量超過60個(gè),規(guī)模超過200億美元。投資標(biāo)的不僅覆蓋原油、天然氣、黃金、銅、小麥、碳排放等市場影響力大的單期貨品種,還覆蓋能源、貴金屬、農(nóng)產(chǎn)品等板塊指數(shù)及綜合類商品期貨指數(shù)。

    此外,在產(chǎn)品運(yùn)作方面,海外成熟市場同樣具有創(chuàng)新性。例如,在純被動(dòng)投資產(chǎn)品仍占據(jù)主導(dǎo)前提下,主動(dòng)管理型商品ETF逐步興起,而杠桿反向類商品ETF也在市場中占據(jù)一席之地。

    國元期貨農(nóng)產(chǎn)品分析師劉金鷺向記者表示,目前,國內(nèi)商品期貨ETF主要集中在豆粕、能源化工和有色金屬等品種,未來可考慮增加更多品種,如貴金屬、農(nóng)產(chǎn)品等,以滿足不同投資者的需求;同時(shí)也可在品種研發(fā)創(chuàng)新上大力推進(jìn),有序完善包括主動(dòng)管理ETF、REITs ETF、商品期貨ETF等在內(nèi)的產(chǎn)品體系。

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