深圳期貨方案讓初級(jí)產(chǎn)品供給保障“穩(wěn)穩(wěn)的”

    去年8月1日，《期貨和衍生品法》正式實(shí)施，開(kāi)篇提出立法目的在于“促進(jìn)期貨市場(chǎng)和衍生品市場(chǎng)服務(wù)國(guó)民經(jīng)濟(jì)，防范化解系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)，維護(hù)國(guó)家經(jīng)濟(jì)安全”。一年來(lái)，深圳證監(jiān)局認(rèn)真學(xué)習(xí)領(lǐng)會(huì)期貨法精神，積極發(fā)揮監(jiān)管引導(dǎo)作用，推動(dòng)轄區(qū)期貨公司提高站位、加強(qiáng)認(rèn)識(shí)，積極服務(wù)國(guó)家初級(jí)產(chǎn)品保供穩(wěn)價(jià)，巧用期貨“錦囊妙計(jì)”為實(shí)體企業(yè)解決采購(gòu)難、價(jià)格波動(dòng)大等難題，有力保障了國(guó)內(nèi)資源安全可靠和海外供給多元穩(wěn)定。

    一、貢獻(xiàn)期貨智慧，讓原料采購(gòu)不斷供

    貨源緊張、資金占用多、倉(cāng)儲(chǔ)物流難等采購(gòu)難題是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中常見(jiàn)的“攔路虎”。深圳期貨公司將現(xiàn)貨市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)有機(jī)結(jié)合，為企業(yè)提供原料采購(gòu)“金點(diǎn)子”，確保企業(yè)生產(chǎn)不斷供。

    ——期現(xiàn)聯(lián)動(dòng)供貨，打造穩(wěn)定可控的供應(yīng)鏈

    實(shí)物交割是期貨市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的“最后一公里”。2022年，深圳期貨公司發(fā)揮專業(yè)優(yōu)勢(shì)，為362家企業(yè)提供優(yōu)質(zhì)交割服務(wù)，協(xié)助將49種共計(jì)476.94億元貨物送達(dá)至企業(yè)，為原材料供應(yīng)穩(wěn)定奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。此外，深圳期貨公司持續(xù)創(chuàng)新，靈活運(yùn)用基差貿(mào)易、倉(cāng)單服務(wù)等期現(xiàn)聯(lián)動(dòng)模式，讓企業(yè)穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)吃下“定心丸”。

    以PVC產(chǎn)業(yè)為例，由于下游回款驅(qū)緩，PVC供應(yīng)鏈上中下游企業(yè)整體盈利不佳。招商期貨全資子公司招證資本投資有限公司采取“合約點(diǎn)價(jià)價(jià)格+期貨基差+持有成本”模式，根據(jù)國(guó)內(nèi)某PVC貿(mào)易企業(yè)需求，在PVC2205合約建立多頭，鎖定現(xiàn)貨貨源，同時(shí)在PVC2209合約建空頭，對(duì)多頭頭寸進(jìn)行保值。在銷售機(jī)會(huì)來(lái)臨時(shí)，貿(mào)易企業(yè)按照PVC2209合約盤面價(jià)格向招證資本進(jìn)行點(diǎn)價(jià)，分批提貨賣給下游消費(fèi)者。上述采購(gòu)計(jì)劃幫助企業(yè)以不到1，000萬(wàn)資金撬動(dòng)了價(jià)值近1億元的PVC貨源，既解決了企業(yè)短期資金短缺問(wèn)題，也滿足了其價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)管理需求，同時(shí)為市場(chǎng)提供了PVC流動(dòng)性，有力保障了PVC產(chǎn)業(yè)供應(yīng)，可謂“一箭三雕”。

    ——助力建庫(kù)儲(chǔ)貨，提供可靠倉(cāng)儲(chǔ)物流服務(wù)

    期貨交割庫(kù)通常設(shè)置在期貨品種主要產(chǎn)銷區(qū)及貿(mào)易集散地，既可以促進(jìn)商品資源跨區(qū)域流動(dòng)，還能將期貨標(biāo)準(zhǔn)傳導(dǎo)至現(xiàn)貨領(lǐng)域，助力建設(shè)全國(guó)統(tǒng)一大市場(chǎng)。深圳地區(qū)中信期貨、五礦期貨、招商期貨等公司為企業(yè)積極出謀劃策，協(xié)助申請(qǐng)?zhí)妓徜?、工業(yè)硅、尿素、花生、玉米、鐵礦石等多個(gè)期貨品種交割庫(kù)資格。

    在期貨交割庫(kù)較少的地區(qū)，深圳期貨公司勇當(dāng)“排頭兵”，通過(guò)在產(chǎn)地建立自營(yíng)倉(cāng)庫(kù)，為產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)打通經(jīng)營(yíng)難點(diǎn)痛點(diǎn)。如鐵合金主產(chǎn)區(qū)寧夏和內(nèi)蒙古兩地交割庫(kù)少，廣大中小鐵合金企業(yè)面臨倉(cāng)儲(chǔ)物流難、融資難、定價(jià)被動(dòng)等問(wèn)題。中信期貨風(fēng)險(xiǎn)管理子公司中信寰球商貿(mào)有限公司繼2020年8月在寧夏試點(diǎn)建立自營(yíng)庫(kù)后，2023年4月又在內(nèi)蒙古烏蘭察布新設(shè)自營(yíng)庫(kù)，既解決了企業(yè)倉(cāng)儲(chǔ)物流“老大難”問(wèn)題，還靈活運(yùn)用倉(cāng)單服務(wù)、基差點(diǎn)價(jià)等工具延伸服務(wù)鏈條，為企業(yè)開(kāi)辟了融資、銷售的新渠道。

    二、管理價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，讓生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)更平穩(wěn)

    面對(duì)初級(jí)產(chǎn)品等原材料價(jià)格大幅波動(dòng)，企業(yè)常常束手無(wú)策，長(zhǎng)期處于“買啥啥漲價(jià)，賣啥啥跌價(jià)”的窘境。深圳期貨公司肩上擔(dān)責(zé)、手中有方，充分發(fā)揮期貨市場(chǎng)管理風(fēng)險(xiǎn)功能，幫助企業(yè)“穩(wěn)”住錢袋子，更好保障了初級(jí)產(chǎn)品供應(yīng)。

    ——“保險(xiǎn)+期貨”解決農(nóng)企農(nóng)戶“看天吃飯”困擾

    “保險(xiǎn)+期貨”連續(xù)八年寫入中央一號(hào)文件，成為期貨市場(chǎng)服務(wù)鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略的重要利器。2022年深圳期貨公司累計(jì)開(kāi)展130單“保險(xiǎn)+期貨”項(xiàng)目，同比增長(zhǎng)41.3%，覆蓋12個(gè)品種、121個(gè)縣（市區(qū)）和22.5萬(wàn)農(nóng)戶（農(nóng)企）。以天然橡膠產(chǎn)業(yè)為例，作為我國(guó)重要工業(yè)原料和膠農(nóng)主要經(jīng)濟(jì)來(lái)源，橡膠穩(wěn)價(jià)對(duì)保障戰(zhàn)略物資安全、農(nóng)戶收入穩(wěn)定具有重要意義。深圳轄區(qū)金瑞期貨深入海南省田間地頭，創(chuàng)新設(shè)計(jì)“保險(xiǎn)+期貨”，采用觸及鎖定增強(qiáng)亞式看跌，承保1，000噸天然橡膠，覆蓋膠農(nóng)2，418戶，實(shí)現(xiàn)賠付81.5萬(wàn)元，成為當(dāng)?shù)靥烊幌鹉z產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈堅(jiān)強(qiáng)“守衛(wèi)者”。而“豬周期”長(zhǎng)期循環(huán)反復(fù)，是困擾農(nóng)戶、影響我國(guó)安全戰(zhàn)略的又一挑戰(zhàn)。深圳轄區(qū)平安期貨引入“保險(xiǎn)+期貨”妙計(jì)，為廣東梅縣、湖南省寧鄉(xiāng)市養(yǎng)殖戶共計(jì)2052噸生豬提供價(jià)格保險(xiǎn)，賠付率超100%，有力保障了生豬基礎(chǔ)產(chǎn)能。

    ——化解存貨難題，保障生產(chǎn)連續(xù)穩(wěn)定

    價(jià)格“變臉”除了加劇業(yè)績(jī)波動(dòng)外，也會(huì)導(dǎo)致庫(kù)存商品價(jià)值起起伏伏，對(duì)企業(yè)庫(kù)存管理帶來(lái)不小挑戰(zhàn)。深圳期貨公司跑出“加速度”，引入金融工具助力庫(kù)存商品保值增值。

    如白糖生產(chǎn)和消費(fèi)季節(jié)性強(qiáng)，在新舊榨季交替階段，企業(yè)面臨老糖跌價(jià)減值、庫(kù)存無(wú)法支撐到新糖上市的雙重難題。2022年五礦期貨搶抓白糖期貨深度貼水機(jī)會(huì)，建議產(chǎn)業(yè)客戶積極銷售老榨季舊糖現(xiàn)貨，同時(shí)在期貨市場(chǎng)回補(bǔ)白糖現(xiàn)貨頭寸，實(shí)現(xiàn)白糖實(shí)體庫(kù)存轉(zhuǎn)換為虛擬庫(kù)存。上述期貨方案幫助企業(yè)在兩周內(nèi)迅速回籠資金超過(guò)1，000萬(wàn)元，并通過(guò)期現(xiàn)結(jié)合降低了庫(kù)存成本近20余萬(wàn)元，為企業(yè)庫(kù)存管理帶來(lái)“最優(yōu)解”。又如豆粕作為畜牧業(yè)和養(yǎng)殖業(yè)的重要原料，其價(jià)格大幅波動(dòng)顯著影響下游飼料價(jià)格，導(dǎo)致采購(gòu)方飼料養(yǎng)殖企業(yè)面臨較大經(jīng)營(yíng)壓力。中信期貨及其風(fēng)險(xiǎn)管理子公司中信中證資本管理有限公司敏銳捕捉市場(chǎng)信息，為遼寧省某龍頭飼料生產(chǎn)企業(yè)潛在采購(gòu)需求賣出看跌期權(quán)，對(duì)已采購(gòu)部分賣出虛值看漲期權(quán)，幫助企業(yè)1萬(wàn)噸豆粕實(shí)現(xiàn)了保值升值。

    ——穩(wěn)定收入預(yù)期，實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)正向循環(huán)

    價(jià)格急漲急跌是企業(yè)穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)的重要考驗(yàn)。深圳期貨公司利用期貨和衍生品工具，為企業(yè)量身打造穩(wěn)價(jià)保利策略，其中場(chǎng)外期權(quán)就是頗受歡迎的“明星產(chǎn)品”。2022年深圳期貨公司商品場(chǎng)外期權(quán)累計(jì)成交8499筆，涉及名義本金2255億元，同比增長(zhǎng)65%。2022年以來(lái)，黑色系商品價(jià)格大幅波動(dòng)。為保障某大型鋼鐵貿(mào)易企業(yè)提供“遇漲不漲、遇跌則跌”的銷售服務(wù)，五礦期貨風(fēng)險(xiǎn)管理子公司五礦產(chǎn)融為鋼貿(mào)企業(yè)設(shè)計(jì)期權(quán)組合產(chǎn)品，交易名義本金共計(jì)1.43億元，涉及螺紋鋼、熱軋卷板共計(jì)3.76萬(wàn)噸，幫助企業(yè)成功鎖定銷售價(jià)格，實(shí)現(xiàn)大宗商品保供。

    三、深化對(duì)外開(kāi)放，讓國(guó)際供應(yīng)有保障

    開(kāi)放合作是增強(qiáng)國(guó)際儲(chǔ)備能力、維護(hù)全球產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈穩(wěn)定的必由之路。深圳期貨公司堅(jiān)持引進(jìn)來(lái)與走出去并重，統(tǒng)籌利用境內(nèi)、境外期現(xiàn)貨市場(chǎng)，既張開(kāi)雙臂歡迎境外交易者，提升我國(guó)資源配置主導(dǎo)力，也深入服務(wù)國(guó)內(nèi)企業(yè)跨境大宗商品貿(mào)易，持續(xù)增強(qiáng)國(guó)際儲(chǔ)備能力。

    ——積極引進(jìn)來(lái)，以持續(xù)提升的價(jià)格影響力服務(wù)保供

    我國(guó)期貨市場(chǎng)國(guó)際化建設(shè)步伐不斷加快，目前境外交易者可直接交易境內(nèi)23個(gè)期貨期權(quán)品種。在深圳證監(jiān)局指導(dǎo)下，轄區(qū)期貨公司進(jìn)一步深化對(duì)外開(kāi)放。截至今年第一季度末，已引入近250名境外交易者，涉及期貨權(quán)益184億元，交易量達(dá)1275.15萬(wàn)手，有力提升境外市場(chǎng)對(duì)PTA、豆粕、20號(hào)膠等特定品種價(jià)格認(rèn)可度，促進(jìn)了重要大宗商品供給保障。

    ——穩(wěn)妥走出去，以專業(yè)方案優(yōu)化海外資源保障

    深圳4家期貨公司在香港設(shè)立9家子公司或?qū)O公司，部分取得了新加坡、香港交易所會(huì)員資格，可以為走出去的境內(nèi)企業(yè)提供了個(gè)性化、專業(yè)化風(fēng)險(xiǎn)管理服務(wù)。我國(guó)對(duì)鐵礦石進(jìn)口依賴度高，在境外鐵礦石價(jià)格持續(xù)走高背景下，企業(yè)采購(gòu)成本顯著增加，套期保值需求強(qiáng)烈。中信期貨香港子公司中信期貨國(guó)際有限公司發(fā)揮專業(yè)優(yōu)勢(shì)，利用新加坡交易所鐵礦石掉期為某境內(nèi)企業(yè)的香港公司101.5萬(wàn)噸鐵礦石對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)，確保了海外供應(yīng)穩(wěn)定。

    黨的二十大報(bào)告指出，要加強(qiáng)重點(diǎn)領(lǐng)域安全能力建設(shè)，確保糧食、能源資源、重要產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈安全。深圳期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)數(shù)量和綜合實(shí)力排名全國(guó)前列，必須在貫徹落實(shí)黨中央決策部署中充分彰顯深圳擔(dān)當(dāng)與作為。深圳證監(jiān)局將以習(xí)近平新時(shí)代中國(guó)特色社會(huì)主義思想為指導(dǎo)，加大監(jiān)管引導(dǎo)與服務(wù)，支持深圳期貨公司深刻把握新發(fā)展格局，加快創(chuàng)新發(fā)展，以高效率、高效益、高品質(zhì)的風(fēng)險(xiǎn)管理產(chǎn)品服務(wù)初級(jí)產(chǎn)品保供大局，不斷筑牢國(guó)家能源資源安全防護(hù)網(wǎng)。