《期貨和衍生品法》落地將滿周歲 期貨市場創(chuàng)新發(fā)展駛?cè)肟燔嚨?/h1>

2023-07-30 23:55  來源：證券日報(bào) 

    本報(bào)記者 王寧

    作為中國期貨和衍生品市場首部基礎(chǔ)性法律，《中華人民共和國期貨和衍生品法》（以下簡稱《期貨和衍生品法》）充分體現(xiàn)了中國期貨市場的發(fā)展特征和規(guī)律。8月1日，《期貨和衍生品法》將迎來周歲，一年來，期貨市場創(chuàng)新發(fā)展駛?cè)肓丝燔嚨馈?/p>

    “近一年，期貨市場發(fā)展明顯提速，市場各方積極落實(shí)各項(xiàng)要求，新品種工具加快供給等均有體現(xiàn)。尤其是新品種上市步伐加快方面，上市程序得到大幅簡化，這是一項(xiàng)重大改革，有助于‘早上市、早培育、早發(fā)揮功能’。”對外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)研究員、博士生導(dǎo)師李正強(qiáng)近日對《證券日報(bào)》記者表示，新品種數(shù)量增多對期貨功能發(fā)揮起到積極作用，進(jìn)而提升服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的深度與廣度。

    在受訪的多家期交所、期貨公司和產(chǎn)業(yè)企業(yè)相關(guān)人士看來，《期貨和衍生品法》落地一年來，市場為之鼓舞，相關(guān)配套規(guī)章和規(guī)范性文件相繼落地，各項(xiàng)創(chuàng)新業(yè)務(wù)發(fā)展預(yù)留空間充足。

    新品種供給提速

    成市場看點(diǎn)

    銀河期貨有限公司黨委書記、董事長楊青告訴《證券日報(bào)》記者，一年來，期貨行業(yè)各主體明晰了發(fā)展方向和基本規(guī)則，同時(shí)，也是依法展業(yè)、優(yōu)化環(huán)節(jié)、深入改革和加速發(fā)展的一年，主要體現(xiàn)在幾方面：一是行業(yè)內(nèi)依法展業(yè)、目標(biāo)明確，發(fā)展空間不斷擴(kuò)展。例如，新品種推出提速，期貨公司即將獲自營、保證金融資、做市商和衍生品交易等許可業(yè)務(wù)。二是不斷加快國際化進(jìn)程，提升期貨國際話語權(quán)。三是交易者得到諸多保護(hù)，建立多元化糾紛解決機(jī)制和交易者保障基金等。

    去年8月份以來，截至目前，我國推出期貨和期權(quán)新品種近20個(gè)，使期貨和期權(quán)品種總量近120個(gè)。包括工業(yè)硅期貨和期權(quán)、上證50股指期權(quán)、乙二醇和苯乙烯期權(quán)、氧化鋁期貨、碳酸鋰期貨及期權(quán)等品種注冊并陸續(xù)上市。在注冊制背景下，期貨市場新品種上市步伐明顯加快，為企業(yè)提供更為豐富的風(fēng)險(xiǎn)管理工具，減緩現(xiàn)貨市場價(jià)格波動對企業(yè)經(jīng)營的影響，進(jìn)一步增強(qiáng)期貨市場服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力。

    與此同時(shí)，期貨行業(yè)國際化發(fā)展進(jìn)程再度提速。一年來，黃大豆1號和2號、豆粕等多種品種先后獲批境內(nèi)特定品種，并有多個(gè)品種對合格境外投資者開放；摩根士丹利期貨（中國）有限公司獲準(zhǔn)成立，進(jìn)一步打開市場大門，在不斷提升期貨市場運(yùn)行質(zhì)量同時(shí)，加速推動“中國價(jià)格”的形成進(jìn)程，促進(jìn)大宗商品等要素資源在國際市場暢通流動。

    作為我國首個(gè)以境內(nèi)特定品種方式實(shí)現(xiàn)全系對外開放的品種板塊，豆系品種引入境外交易者備受境內(nèi)外市場關(guān)注。據(jù)統(tǒng)計(jì)，已有來自英國、瑞士、荷蘭、新加坡、印度尼西亞、馬來西亞、澳大利亞等13個(gè)國家和地區(qū)的境外客戶參與了豆系品種的交易，包括嘉吉公司（Cargill）、路易達(dá)孚集團(tuán)（Louis Dreyfus Company）等境外大型產(chǎn)業(yè)客戶。

    “公司不同業(yè)務(wù)部門在經(jīng)營過程中都深度使用大商所的品種和工具。比如，糧油板塊通過豆粕豆油期貨實(shí)現(xiàn)壓榨利潤的鎖定，風(fēng)險(xiǎn)管理部門則利用豆粕期權(quán)等降低相關(guān)頭寸的風(fēng)險(xiǎn)。”嘉吉公司風(fēng)險(xiǎn)管理亞太區(qū)負(fù)責(zé)人董宇昕表示，豆類品種引入境外交易者后，境外主體得以直接進(jìn)行交易，為開展業(yè)務(wù)和服務(wù)客戶提供極大便利。

    在中糧期貨有限公司總經(jīng)理吳浩軍看來，一年來，期貨業(yè)多項(xiàng)配套規(guī)章、規(guī)范性文件相繼落地，新業(yè)務(wù)的展業(yè)路徑、回歸業(yè)務(wù)的具體指引也在緊鑼密鼓地推進(jìn)當(dāng)中，最具代表當(dāng)屬期貨和期權(quán)品種供給持續(xù)豐富，其次，其他業(yè)務(wù)探索創(chuàng)新步伐和國際化進(jìn)程也在逐步加快，從而推動期貨行業(yè)朝更加穩(wěn)健和多元的方向發(fā)展。

    在相關(guān)配套制度方面，一年來，監(jiān)管層持續(xù)對期貨監(jiān)督管理有關(guān)政策修訂完善，包括《期貨交易所管理辦法》《證券期貨業(yè)網(wǎng)絡(luò)和信息安全管理辦法》《證券期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)私募資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)管理辦法》以及其配套的運(yùn)作規(guī)定等均進(jìn)行了修訂；同時(shí)，還就《期貨公司監(jiān)督管理辦法》《衍生品交易監(jiān)督管理辦法》等向社會公開征求意見。

    積極落實(shí)各項(xiàng)工作

    成效顯著

    今年是全面落實(shí)《期貨和衍生品法》的第一年，也是行業(yè)發(fā)展轉(zhuǎn)型之年。這一年，期貨交易所和期貨公司等對照法律，完善自身戰(zhàn)略，做好各項(xiàng)貫徹落實(shí)工作，不斷提升主動性和前瞻性，并取得顯著成效。

    大連商品交易所（以下簡稱“大商所”）相關(guān)人士向記者表示，自去年8月1日以來，大商所著力從多方面做好貫徹落實(shí)工作：一是圍繞期貨法系統(tǒng)性推進(jìn)市場基礎(chǔ)優(yōu)化，為市場自律監(jiān)管和高質(zhì)量發(fā)展提供更充分的制度供給；二是新品種新工具上市步伐加速，滿足實(shí)體企業(yè)多樣化風(fēng)險(xiǎn)管理需求；三是圍繞市場功能有效發(fā)揮，持續(xù)完善品種合約規(guī)則；四是提升產(chǎn)業(yè)參與深度，提高產(chǎn)業(yè)服務(wù)效能；五是加快場外市場建設(shè)，統(tǒng)籌推動場內(nèi)場外協(xié)同高質(zhì)量發(fā)展；六是擴(kuò)大對外開放取得新進(jìn)展，價(jià)格影響力和全球貿(mào)易服務(wù)能力進(jìn)一步得到提升；七是適應(yīng)新形勢進(jìn)一步強(qiáng)化市場監(jiān)管能力，全方位提高風(fēng)險(xiǎn)防范能力。

    一年來，鄭州商品交易所（以下簡稱“鄭商所”）全力推進(jìn)品種研發(fā)上市。例如，菜籽油、花生期權(quán)等品種的掛牌上市，積極推進(jìn)對二甲苯、燒堿、瓶片研發(fā)上市。同時(shí)，鄭商所服務(wù)做好對外開放戰(zhàn)略，多個(gè)期貨及期權(quán)成功引入境外交易者，助力推動高水平對外開放。鄭商所相關(guān)人士告訴記者，接下來將進(jìn)一步完善合約規(guī)則，修訂菜油期貨業(yè)務(wù)規(guī)則和紅棗期貨合約規(guī)則，以及優(yōu)化“保險(xiǎn)+期貨”試點(diǎn)等。

    同時(shí)，期貨公司也在積極調(diào)整戰(zhàn)略規(guī)劃，以期在新起點(diǎn)抓住新機(jī)遇。“我們積極研究新政策、新品種，探索子公司回歸及新業(yè)務(wù)開展路徑。”吳浩軍表示，公司在“一體兩翼”戰(zhàn)略引領(lǐng)下，以經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)為壓艙石，穩(wěn)步提升風(fēng)險(xiǎn)管理業(yè)務(wù)和財(cái)富管理業(yè)務(wù)規(guī)模。

    廣發(fā)期貨有限公司（以下簡稱“廣發(fā)期貨”）董事長羅滿生對《證券日報(bào)》記者表示，《期貨和衍生品法》實(shí)施一周年以來，期貨市場開啟了高質(zhì)量發(fā)展的新篇章，市場信心得到提振，對規(guī)范期貨行業(yè)創(chuàng)新發(fā)展，保護(hù)投資者權(quán)益，為期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)境內(nèi)外展業(yè)提供法律指引，提振了參與主體信心。

    “《期貨和衍生品法》擴(kuò)大了期貨業(yè)務(wù)范圍，拓寬了服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的深度和廣度。”羅滿生表示，為適應(yīng)行業(yè)發(fā)展的新環(huán)境和新要求，公司進(jìn)一步提升核心競爭力，促進(jìn)可持續(xù)發(fā)展，同時(shí)，還堅(jiān)定業(yè)務(wù)開展方向，以期不斷提升服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的質(zhì)效。為抓住法律實(shí)施、政策紅利等市場機(jī)遇，公司積極做好協(xié)同，擴(kuò)大境內(nèi)外業(yè)務(wù)，目前國際化業(yè)務(wù)已取得顯著成效。

    以自身高質(zhì)量發(fā)展

    更好服務(wù)經(jīng)濟(jì)發(fā)展

    在《期貨和衍生品法》指引下，期貨市場參與各方取得了諸多成績，未來還需要更加努力才能更好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。具體來看，期貨行業(yè)將以品種精耕細(xì)作、業(yè)務(wù)創(chuàng)新多元、對外開放提升等為抓手，積極拓展行業(yè)發(fā)展新機(jī)遇。

    “下一步，大商所將扎實(shí)推進(jìn)期貨現(xiàn)貨結(jié)合、場內(nèi)場外協(xié)同、境內(nèi)境外聯(lián)通國際一流衍生品交易所建設(shè)，以自身高質(zhì)量發(fā)展服務(wù)國民經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。”大商所相關(guān)人士表示，我們將進(jìn)一步扎根市場，推出更多國民經(jīng)濟(jì)需要的期貨品種；提升產(chǎn)品質(zhì)量、服務(wù)效能和規(guī)則制度供給水平；充分發(fā)揮交易所銜接期貨、場外衍生品和現(xiàn)貨市場的橋梁紐帶作用，完善場外參與信用體系、推進(jìn)場內(nèi)場外互通；穩(wěn)步推進(jìn)制度型對外開放，著力提升重要大宗商品價(jià)格影響力。

    鄭商所相關(guān)人士也表示，下一步將從三方面助力期貨市場高質(zhì)量發(fā)展，更好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)：一是持續(xù)修訂和完善自律規(guī)則，加快形成體例科學(xué)、結(jié)構(gòu)嚴(yán)謹(jǐn)、內(nèi)容完備的自律規(guī)則體系；二是落實(shí)好新品種注冊制，持續(xù)深化新品種研發(fā)；三是聚焦服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，在持續(xù)深化重點(diǎn)儲備品種研發(fā)工作的基礎(chǔ)上，加快創(chuàng)新型、開放型、綠色型品種布局，持續(xù)開展品種篩選儲備工作。

    受訪的多家期貨公司高管表示，應(yīng)當(dāng)結(jié)合自身實(shí)際及優(yōu)勢，以市場需求為導(dǎo)向，提升自身服務(wù)和抗風(fēng)險(xiǎn)能力，更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

    吳浩軍表示，希望盡快推動新業(yè)務(wù)的監(jiān)督管理辦法及相應(yīng)指引出臺，在期貨品種及將上市品種方面精耕細(xì)作；同時(shí)，著力推動場外衍生品市場建設(shè)，穩(wěn)步擴(kuò)展期貨生態(tài)版圖。

    羅滿生建議，加快推進(jìn)配套制度落地實(shí)施，為期貨公司依規(guī)適度拓展業(yè)務(wù)提供指引，這將有助于實(shí)現(xiàn)差異化發(fā)展，完善自身發(fā)展戰(zhàn)略。

    “應(yīng)加快調(diào)整或落地期貨風(fēng)險(xiǎn)管理公司衍生品交易和做市業(yè)務(wù)回歸所屬期貨公司的相關(guān)事項(xiàng)。”楊青認(rèn)為，考慮到做市賬戶變更及持倉遷移相關(guān)事項(xiàng)，一方面涉及現(xiàn)有風(fēng)險(xiǎn)子公司的賬戶變更、持倉遷移，另一方面也涉及期貨公司和風(fēng)險(xiǎn)子公司對各自的資產(chǎn)、債務(wù)等進(jìn)行財(cái)務(wù)賬務(wù)處理或調(diào)整，建議對期貨公司和風(fēng)險(xiǎn)子公司具體完成做市賬戶變更及持倉遷移進(jìn)行進(jìn)一步規(guī)范或指導(dǎo)。