中金所“長風(fēng)計劃”今起實施 助力更多中長期資金深度參與金融期貨市場

    本報記者 田鵬 見習(xí)記者 于宏

    今日（8月1日）起，由中國金融期貨交易所（以下簡稱“中金所”）發(fā)布的2023年中長期資金風(fēng)險管理計劃（以下簡稱“長風(fēng)計劃”）正式實施。該計劃旨在凝聚市場各方合力，提升機構(gòu)投資者尤其是中長期資金參與金融期貨市場質(zhì)量，進(jìn)一步拓展金融期貨服務(wù)國家戰(zhàn)略和實體經(jīng)濟的廣度和深度。

    據(jù)悉，“長風(fēng)計劃”由“會員賦能”和“機構(gòu)儲能”兩個項目組成。其中，“會員賦能”項目通過培育、技術(shù)、資源等一攬子賦能措施，支持會員等中介機構(gòu)服務(wù)中長期資金參與金融期貨市場，提升機構(gòu)風(fēng)險管理能力，促進(jìn)樹立期現(xiàn)一體的投資理念。“機構(gòu)儲能”項目則通過篩選建設(shè)一批金融期貨風(fēng)險管理實踐基地，樹立典型機構(gòu)，挖掘典型案例，發(fā)揮各類代表性市場機構(gòu)的示范引領(lǐng)及橋梁紐帶作用，為全行業(yè)加強風(fēng)險管理樹立典范。

    “‘長風(fēng)計劃’的實施，將對中長期資金參與金融期貨市場起到十分積極的推動作用。”華安證券首席投資顧問鄭虹在接受《證券日報》記者采訪時表示，通過“會員賦能”和“機構(gòu)儲能”兩個項目，在培育、技術(shù)、資源等賦能措施及建設(shè)一批金融期貨風(fēng)險管理實踐基地等項目上，更好地對會員等中介機構(gòu)提供技術(shù)支持、服務(wù)支持及資源支持，有助于會員機構(gòu)更好地理解自己的服務(wù)優(yōu)勢和合規(guī)底線，從而更好地服務(wù)中長期資金參與金融期貨市場。

    打好會員和機構(gòu)賦能“組合拳”

    近年來，金融期貨市場參與者機構(gòu)化、專業(yè)化特征正在加速顯現(xiàn)。伴隨相關(guān)市場的進(jìn)一步發(fā)展壯大，參與者結(jié)構(gòu)較為單一、中長期資金類機構(gòu)運用金融期貨進(jìn)行風(fēng)險管理的意識不足等問題也同步顯現(xiàn)。

    前海開源基金首席經(jīng)濟學(xué)家楊德龍對《證券日報》記者表示，目前來看，金融期貨市場上可交易的產(chǎn)品種類較少，導(dǎo)致機構(gòu)投資者參與的積極性不高；同時，部分機構(gòu)投資者更多是利用相關(guān)衍生品投機套利，而忽略了其更重要的套保和對沖風(fēng)險的作用；此外，在市場準(zhǔn)入方面，高門檻也限制了更多投資者參與其中。

    在此背景下，中金所制定并實施“長風(fēng)計劃”，通過打好會員和機構(gòu)賦能的“組合拳”，探索形成服務(wù)中長期資金的聯(lián)動協(xié)同模式，促進(jìn)中長期資金不斷深化參與，服務(wù)全面注冊制改革走穩(wěn)走深走實。

    在南開大學(xué)金融發(fā)展研究院院長田利輝看來，隨著越來越多中長期資金進(jìn)入金融期貨市場，市場流動性和交易效率將會進(jìn)一步提高，交易成本將有所降低。同時，這將有利于擴大市場規(guī)模，促進(jìn)市場深度和廣度的提升。此外，在提高市場風(fēng)險管理和控制能力、增加市場穩(wěn)定性和韌性、降低市場波動性和風(fēng)險等方面均有積極影響。

    產(chǎn)品創(chuàng)新供給力度將進(jìn)一步加大

    針對市場上可交易產(chǎn)品種類較少的情況，接受《證券日報》記者采訪的多位專家預(yù)計，下一步，中金所將加大對金融期貨期權(quán)產(chǎn)品的創(chuàng)新供給力度，尤其側(cè)重于能夠服務(wù)國家戰(zhàn)略和實體經(jīng)濟的產(chǎn)品。

    田利輝對《證券日報》記者表示，中金所可繼續(xù)推進(jìn)產(chǎn)品的研發(fā)創(chuàng)新，在利率、信用、能源、金屬等衍生品上推出適合現(xiàn)階段市場需求的新產(chǎn)品，同時加強中證500指數(shù)期貨等具有中國特色的金融期貨產(chǎn)品的研發(fā)創(chuàng)新。在創(chuàng)新的同時，還應(yīng)加強金融期貨產(chǎn)品的風(fēng)險管理和交易監(jiān)管，優(yōu)化交易機制和風(fēng)險管理工具，提高市場的穩(wěn)定性和安全性。

    “金融期貨市場作為A股現(xiàn)貨市場的風(fēng)險管理工具，未來中金所會在金融期貨市場的廣度、深度方面進(jìn)行持續(xù)提升。”鄭虹預(yù)計，隨著相應(yīng)指數(shù)擴大成分股數(shù)量，精選成分股標(biāo)的，金融期貨產(chǎn)品將從指數(shù)期貨、期權(quán)向個股期權(quán)過渡，對于專業(yè)投資者宏觀對沖策略、股票量化策略及期權(quán)策略等也有重要推動作用。

    同時，楊德龍表示，越來越多的產(chǎn)品進(jìn)入市場，將帶動更多中長期資金參與到金融期貨市場之中，推動我國資本市場愈加成熟，從而激發(fā)市場豐富產(chǎn)品種類的積極性，形成良性循環(huán)。

（編輯 孫倩）