觸底反彈還是曇花一現(xiàn)？黑色系商品價格止跌回升

    本報記者 張敏 見習記者 劉釗

    7月26日收盤，國內(nèi)黑色系商品期貨價格多數(shù)飄紅，一改前期的頹勢。其中鐵礦石主力價格漲5.57%，焦煤主力價格漲1.02%，焦炭主力價格漲0.68%，螺紋鋼主力價格漲0.34%，鄭煤主力價格漲0.09%。這也是鐵礦石、焦煤和焦炭等黑色系商品連續(xù)第三日上漲。

    今年以來，黑色系商品價格持續(xù)震蕩下挫，近期的連續(xù)反彈是否意味著黑色系商品價格已觸底？廈門大學中國能源研究院院長林伯強在接受《證券日報》記者采訪時表示，“目前來看，黑色系商品市場前景仍不容樂觀，近期黑色系商品價格走勢更像是階段性企穩(wěn)反彈，處于下降周期的調(diào)整階段。”

    下行周期或仍將持續(xù)    

    對于近日黑色系商品價格止跌回升，上海鋼聯(lián)鋼材事業(yè)群板帶首席分析師曹劍勇告訴《證券日報》記者，“由于供給端出現(xiàn)收縮，短期消費活力稍有改善，PMI與PPI繼續(xù)成交匯走勢，部分商品的弱供需格局有所體現(xiàn)。但這個平衡依然是脆弱的，其核心就是供給彈性較大，消費彈性偏小，一旦呈現(xiàn)利潤回補供給回升速度較快，最終會影響平衡。”

    以煉焦行業(yè)為例，7月21日，中焦協(xié)市場委員召開市場分析會，全國各地主要焦化企業(yè)參加了會議。與會人員反映，市場形勢依然十分嚴峻。鋼廠減停產(chǎn)力度仍在加大，同時通過消耗庫存，減少正常采購來打壓焦炭價格。各企業(yè)均出現(xiàn)巨大虧損，許多企業(yè)已經(jīng)沒有邊際貢獻，正在制定燜爐停產(chǎn)計劃。與會企業(yè)認為，只有在短期內(nèi)減產(chǎn)到位，才能盡快穩(wěn)定住焦炭價格，避免行業(yè)出現(xiàn)大面積生存危機。

    為了應對不利的市場環(huán)境，近期，山西省出臺《關(guān)于推動焦化行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的意見》，其中提出，到2025年，全行業(yè)能耗總量和能耗強度較2020年實現(xiàn)“雙下降”，焦化企業(yè)全面邁過“生存線”，力爭30%以上企業(yè)達到“發(fā)展線”。科學調(diào)控焦化產(chǎn)能和焦炭產(chǎn)量，實行焦化產(chǎn)能總量調(diào)控制度，全省焦化總產(chǎn)能控制在14372.4萬噸以內(nèi)，不再新增焦化產(chǎn)能。

    7月22日山西焦煤交易中心發(fā)布的分析報告顯示，目前焦炭市場弱勢運行。焦炭第四輪提降已全面落地，累計下降900-940元/噸，焦企生產(chǎn)積極性不高，限產(chǎn)范圍進一步擴大，開工率有所下降，焦炭供應持續(xù)收緊，庫存仍維持低位。港口方面，市場情緒偏悲觀，焦炭現(xiàn)貨趨弱運行，整體成交冷清。下游鋼廠開工率略有下降，部分鋼廠高爐檢修、停產(chǎn)增多，庫存多處較低水平，對焦炭仍以按需采購為主，鋼廠利潤不佳，限產(chǎn)幅度擴大，對焦炭需求減弱。綜合來看，鋼廠持續(xù)虧損，焦炭剛需繼續(xù)承壓回落，預計短期焦炭市場或弱勢運行。

    曹劍勇表示，“2022年黑色系商品受到全球衰退影響明顯，國內(nèi)外的供需結(jié)構(gòu)發(fā)生大變化。國內(nèi)呈現(xiàn)多供給低消費的結(jié)構(gòu)，國外則呈現(xiàn)少供給多消費的格局，隨著海外需求的持續(xù)回落，商品出口總量繼續(xù)下降，導致國外需求同比下降。國內(nèi)房建去杠桿問題正逐步落地，引發(fā)國內(nèi)的供需矛盾凸顯，供大于求的因素造成價格下滑。”

    未來發(fā)展依舊可期

    為了應對市場不景氣，有部分行業(yè)協(xié)會甚至發(fā)布倡議，呼吁全行業(yè)做好三年過苦日子、難日子的準備，苦練內(nèi)功的同時降低成本。

    其中在中焦協(xié)的市場分析會上，與會企業(yè)達成三點共識，一是7月24日前將開工率降至50%，在盈利恢復前暫停銷售；二是在煉焦煤價格未達到焦炭價格相應降幅前停止或維持最低限度采購煉焦煤；三是堅持“預收款”原則不動搖，避免重大風險產(chǎn)生。

    7月22日，中國鐵合金工業(yè)協(xié)會錳系專業(yè)委員會發(fā)布倡議，呼吁會員單位從即日起嚴格限產(chǎn)減產(chǎn)60%以上；最大程度地減少外礦采購，避免高礦價帶來的風險；全行業(yè)做好三年過苦日子、難日子的準備，苦練內(nèi)功，降低成本。

    “黑色系商品未來的走勢主要取決于全球經(jīng)濟的走勢，以以往經(jīng)驗而言，三年苦日子的說法可能不是危言聳聽。”林伯強表示，“由于目前油氣價格尚在高位，煤炭相關(guān)商品價格與油氣價格有極強的聯(lián)動性，煤炭相關(guān)商品價格降幅或小于其他黑色系商品。”

    曹劍勇認為，近期一些行業(yè)協(xié)會發(fā)出的倡議是從全行業(yè)角度出發(fā)對市場環(huán)境的擔憂。近年來，我國經(jīng)濟高速發(fā)展，多個配套產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展也較為繁榮。然而從去年第三季度開始，國內(nèi)呈現(xiàn)了去杠桿和降低增速的節(jié)奏，代表了需求的可持續(xù)力度正在放緩，這使供應呈現(xiàn)緊平衡的邏輯被打破。

    從黑色系商品的發(fā)展情況來看，未來格局經(jīng)過調(diào)整后還是具備較好的活力。曹劍勇表示，“首先黑色系商品作為基礎(chǔ)工業(yè)品，在復蘇周期中一定是經(jīng)濟發(fā)展的主力軍；其次當前國內(nèi)的供給與消費也呈現(xiàn)同樣的問題，壓力在任何時間都是存在的，結(jié)構(gòu)矛盾都會出現(xiàn)，中國人均用鋼量偏低，因此未來可發(fā)展空間依然較大。”

（編輯 何帆 才山丹）