中信期貨：未來(lái)中國(guó)大宗商品市場(chǎng) 必將“水大魚大”

    中信期貨研究咨詢部副總經(jīng)理、金融板塊負(fù)責(zé)人張革認(rèn)為，明年一季度可關(guān)注消費(fèi)、機(jī)械設(shè)備、銀行和企業(yè)債的防御配置機(jī)會(huì)，同時(shí)結(jié)合地產(chǎn)竣工的節(jié)奏，階段性關(guān)注煤炭、鋼鐵、玻璃、PVC、鋁、熱卷等的多頭機(jī)會(huì)；二三季度建議兼顧防御型資產(chǎn)配置與細(xì)分資產(chǎn)結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，逐步增加對(duì)股票中的生物醫(yī)藥、消費(fèi)、非銀金融、TMT、電氣設(shè)備，商品中的飼料、油脂的配置偏好，適當(dāng)關(guān)注貴金屬、原油，債券配置整體中性。

    ◎記者費(fèi)天元○編輯朱茵

    12月2日至3日，中信期貨2022年度策略會(huì)于線上舉行。在昨日的主會(huì)場(chǎng)上，中信期貨研究部就明年大宗商品走勢(shì)及大類資產(chǎn)配置作出最新研判。

    中信期貨研究咨詢部副總經(jīng)理、大宗商品負(fù)責(zé)人曾寧表示，我國(guó)是全球制造業(yè)中心，同時(shí)具有統(tǒng)一的內(nèi)部市場(chǎng)，各類資產(chǎn)的定價(jià)都難以離開大宗商品。隨著實(shí)體企業(yè)和金融企業(yè)越來(lái)越多地參與大宗商品市場(chǎng)，中國(guó)的商品期貨市場(chǎng)發(fā)展?jié)摿薮蟆?/p>

    “近年來(lái)我國(guó)大宗商品市場(chǎng)出現(xiàn)了加速發(fā)展的趨勢(shì)，我們預(yù)計(jì)這一趨勢(shì)將延續(xù)，期貨市場(chǎng)可能處于行業(yè)發(fā)展周期中剛剛加速的階段。我們依然看好中國(guó)大宗商品衍生品市場(chǎng)的發(fā)展，未來(lái)中國(guó)的大宗商品衍生品市場(chǎng)必將‘水大魚大’。”曾寧強(qiáng)調(diào)。

    具體到明年大宗商品觀點(diǎn)，曾寧判斷，明年大宗商品需求下行的壓力較大，而主要商品供給端的約束均將緩解。煤炭、原油、鐵礦、銅、鋅等主要大宗商品供給均將趨于增加，供需格局對(duì)大宗商品價(jià)格不利，預(yù)計(jì)明年大宗商品價(jià)格整體將呈重心下移的態(tài)勢(shì)。主要的向上機(jī)會(huì)在于地產(chǎn)寬信用以及財(cái)政前置導(dǎo)致上半年的需求修復(fù)，特別是對(duì)于國(guó)內(nèi)定價(jià)的商品如黑色金屬、建材，以及有色中的鋁等存在一定的修復(fù)空間。

    中信期貨擁有業(yè)內(nèi)率先從期貨角度開展大類資產(chǎn)配置研究的團(tuán)隊(duì)。昨日，中信期貨研究咨詢部副總經(jīng)理、金融板塊負(fù)責(zé)人張革發(fā)布2022年大類資產(chǎn)配置策略展望。她認(rèn)為，展望2022年，資產(chǎn)配置的氛圍可能相對(duì)謹(jǐn)慎。

    張革建議2022年增配防御，但在結(jié)構(gòu)上重視優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的挖掘，重點(diǎn)追求有確定性業(yè)績(jī)彈性預(yù)期和政策扶持的相關(guān)資產(chǎn)。明年上半年可以關(guān)注債券的階段性表現(xiàn)，商品也會(huì)相對(duì)穩(wěn)定；明年下半年首先關(guān)注股票的價(jià)格彈性，其次關(guān)注商品的細(xì)分品種表現(xiàn)。

    具體來(lái)看，張革認(rèn)為明年一季度可關(guān)注消費(fèi)、機(jī)械設(shè)備、銀行和企業(yè)債的防御配置機(jī)會(huì)，同時(shí)結(jié)合地產(chǎn)竣工的節(jié)奏，階段性關(guān)注煤炭、鋼鐵、玻璃、PVC、鋁、熱卷等的多頭機(jī)會(huì)；二三季度建議兼顧防御型資產(chǎn)配置與細(xì)分資產(chǎn)結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，逐步增加對(duì)股票中的生物醫(yī)藥、消費(fèi)、非銀金融、TMT、電氣設(shè)備，商品中的飼料、油脂的配置偏好，適當(dāng)關(guān)注貴金屬、原油，債券配置整體中性。

    在昨日的策略會(huì)上，中信期貨相關(guān)負(fù)責(zé)人還闡述了公司研究團(tuán)隊(duì)未來(lái)的發(fā)展規(guī)劃。據(jù)介紹，目前中信期貨研究部已經(jīng)建立了一支近60人的研究隊(duì)伍，隨著行業(yè)發(fā)展，預(yù)計(jì)明年將把研究團(tuán)隊(duì)擴(kuò)張到100人以上。

    “我們深知，人才是最重要的競(jìng)爭(zhēng)力。我們建立了完善的人才培養(yǎng)機(jī)制，主要挑選國(guó)內(nèi)外知名院校碩士以上學(xué)歷應(yīng)屆生進(jìn)行培養(yǎng)。目前我們已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了黑色金屬、有色金屬、能源、化工、農(nóng)產(chǎn)品等主要板塊的全覆蓋，對(duì)重點(diǎn)行業(yè)重點(diǎn)覆蓋。總體來(lái)看，我們的研究體系已經(jīng)相對(duì)完善，未來(lái)將進(jìn)一步提高研究質(zhì)量和服務(wù)質(zhì)量，在期貨行業(yè)大發(fā)展的浪潮中勇立潮頭，和行業(yè)共同成長(zhǎng)。”曾寧表示。