商品期市冰火兩重天 部分黑色系商品已連續(xù)兩日漲停

    本報(bào)記者 王寧

    中秋節(jié)小長(zhǎng)假，國(guó)際商品市場(chǎng)整體疲軟，而節(jié)后首日國(guó)內(nèi)商品期市則迎來(lái)兩極分化行情：其中，以動(dòng)力煤、錳硅和硅鐵為代表的黑色系品種表現(xiàn)強(qiáng)勁，“三兄弟”連續(xù)兩日漲停，而20號(hào)膠、苯乙烯和貴金屬等品種延續(xù)回調(diào)走勢(shì)，呈現(xiàn)出“冰火兩重天”態(tài)勢(shì)。

    中衍期貨副總經(jīng)理羅大蕓向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，中秋節(jié)假期恰逢美聯(lián)儲(chǔ)九月議息會(huì)議召開，國(guó)際商品市場(chǎng)由于提前消化預(yù)期，整體表現(xiàn)出平靜態(tài)勢(shì)，國(guó)內(nèi)商品期市在節(jié)后首日出現(xiàn)跳空低開行情，但在中國(guó)央行公開市場(chǎng)操作影響下，黑色系商品借勢(shì)大幅反彈，部分品種盤終封于漲停。后市來(lái)看，商品市場(chǎng)的主要邏輯將圍繞碳中和、美聯(lián)儲(chǔ)縮減QE規(guī)模以及能源消費(fèi)等方面。

    “黑色三兄弟”連續(xù)兩日漲停

    國(guó)內(nèi)商品期市在供需基本面推動(dòng)下，整體呈現(xiàn)出分化走勢(shì)，其中動(dòng)力煤、錳硅和硅鐵表現(xiàn)最為明顯。截至9月23日收盤，動(dòng)力煤、錳硅和硅鐵已連續(xù)兩日漲停，鐵礦石、螺紋鋼和滬鋁等緊隨其后。另一方面，20號(hào)膠、苯乙烯、熱卷，以及黃金和白銀等貴金屬則整體表現(xiàn)疲軟。

    “中秋節(jié)后首個(gè)交易日，國(guó)內(nèi)商品與國(guó)際市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)性較高的品種均出現(xiàn)跳空低開行情，但隨著中國(guó)央行公開市場(chǎng)凈投放900億元，A股市場(chǎng)隨即低開高走，商品市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)上揚(yáng)。”羅大蕓表示，與此同時(shí)，與國(guó)際市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)較低的部分品種，特別是受國(guó)內(nèi)能耗雙控政策影響的品種，節(jié)后兩日呈現(xiàn)高開高走態(tài)勢(shì)，錳硅、硅鐵、動(dòng)力煤都封于漲停，建材系列、煤焦系列、純堿和甲醇等漲幅明顯。

    事實(shí)上，由于國(guó)內(nèi)商品供需格局各不相同，近期表現(xiàn)強(qiáng)勁的商品共性均與能耗政策關(guān)聯(lián)度較高。長(zhǎng)江期貨能源化工研究員汪浩錚向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，以煤炭為例，國(guó)內(nèi)煤炭目前供應(yīng)緊張，現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)走高，推動(dòng)了以煤為原料的眾多化工品價(jià)格走高。其中，甲醇、尿素相對(duì)突出，一方面煤炭在二者的成本占比較高；另一方面該品種基本面也有利好，整體來(lái)看，化工品價(jià)格上漲主要是受到成本支撐，供需結(jié)構(gòu)有一定差異。

    此外，導(dǎo)致部分品種聯(lián)動(dòng)走高的另一個(gè)共性因素則是“雙控”。8月份發(fā)改委公布了上半年各地能耗“雙控”目標(biāo)完成情況，多地預(yù)警；近日，多地區(qū)“雙控”升級(jí)，大量化工廠出現(xiàn)停產(chǎn)、降負(fù)荷局面，導(dǎo)致供應(yīng)縮減推升商品價(jià)格上漲，代表性較強(qiáng)的品種包括了純堿、PVC等品種，漲幅居前的商品其庫(kù)存都較低。

    短期分化行情或不會(huì)改變

    今年以來(lái)，在全球倡導(dǎo)“碳中和”背景下，我國(guó)實(shí)施的能耗雙控制度是推動(dòng)實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰、碳中和目標(biāo)的重要抓手。羅大蕓認(rèn)為，目前來(lái)看我國(guó)能源體系的供給側(cè)調(diào)整速度快于消費(fèi)模式，預(yù)期在“脫碳”的早期階段，供給的快速萎縮疊加消費(fèi)緩慢轉(zhuǎn)變，會(huì)對(duì)相應(yīng)的商品價(jià)格產(chǎn)生重大影響。分化行情預(yù)計(jì)在短期內(nèi)不會(huì)有較大改變。

    記者獲悉，近日發(fā)改委對(duì)能耗強(qiáng)度降低預(yù)警等級(jí)為一級(jí)的?。▍^(qū)）數(shù)量增至9個(gè)，其中包括了青海、寧夏和廣西等，九?。▍^(qū)）今年將暫停“兩高”項(xiàng)目節(jié)能審查，這意味著當(dāng)前降低能耗強(qiáng)度是最為緊急的任務(wù)。通過(guò)梳理發(fā)現(xiàn)，有色金屬、鐵合金、PVC和純堿將受到較大影響，而對(duì)于煤焦系列品種等，產(chǎn)地供應(yīng)將預(yù)期偏緊。

    汪浩錚分析認(rèn)為，化工類商品將因煤炭和“雙控”政策影響，后期強(qiáng)勢(shì)格局還會(huì)持續(xù)。對(duì)于受成本支撐明顯的部分商品品種，主要還將與煤炭?jī)r(jià)格波動(dòng)相聯(lián)系，目前煤炭現(xiàn)貨供應(yīng)緊張局面還未緩解，期現(xiàn)價(jià)格仍將易漲難跌，同時(shí)，受“雙控”政策影響的部分品種，環(huán)保政策預(yù)計(jì)會(huì)保持連續(xù)性，供應(yīng)短缺的局面也將難以改觀。

    羅大蕓認(rèn)為，商品市場(chǎng)后期走勢(shì)主邏輯有四條：一是“碳中和”邏輯線；二是美聯(lián)儲(chǔ)縮減QE規(guī)模對(duì)美元指數(shù)的影響；三是全球各地區(qū)疫情發(fā)展和管控情況；四是全球各地區(qū)能源消費(fèi)基本面變化等。