5月28日券商晨會研報匯編

    【財信證券】

    宏觀策略：截止收盤，上證指數(shù)跌0.34%，中小板指跌1.35%，創(chuàng)業(yè)板指跌1.96%;行業(yè)板塊方面，輕工制造、休閑服務(wù)、鋼鐵漲幅居前，電子、醫(yī)藥生物、計算機跌幅居前；主題概念方面，海南自貿(mào)港指數(shù)、打板指數(shù)、海南省國資指數(shù)漲幅居前；滬市612家上漲，868家下跌；深市794家上漲，1364家下跌；兩市共計漲停90家，跌停11家；兩市共計成交金額5731.9億，較前日成交額有所放大；北上資金方面，滬股通凈流入19.08億，深股通凈流出6.19億，共計凈流入12.89億。股指震蕩調(diào)整，創(chuàng)業(yè)板明顯調(diào)整。繼上日市場反彈后，市場博弈情緒明顯，兩市成交額溫和放大，但仍然低于前期均值。從板塊來看，休閑服務(wù)延續(xù)強勢，計算機、電子、醫(yī)藥則調(diào)整明顯。經(jīng)過上周的快速調(diào)整之后，A股市場基本消化了短期風(fēng)險，在科技股的引領(lǐng)下周二市場全面反彈。值得注意的是，周二兩市成交量依然較少，存量博弈的特征顯著，場外資金持幣觀望依舊。我們認(rèn)為市場僵局的打破仍需強有力的外部因素主導(dǎo)，建議投資者繼續(xù)關(guān)注政策面，資金面以及境外影響因素的變化情況。

    石油：油價周二（5月26日）盤內(nèi)上漲，美國WTI原油7月期貨價格上漲0.40美元，或1.2%，至33.65美元/桶。布倫特原油7月期貨價格上漲0.07美分，或0.2%，至35.60美元/桶，其一度觸及36.68美元/桶的盤中高點。周二俄羅斯報告稱，在與石油輸出國組織和其他主要生產(chǎn)國（OPEC+）達成的協(xié)議，5月和6月的石油產(chǎn)量幾乎已降至其每天850萬桶的減產(chǎn)后產(chǎn)量目標(biāo)。OPEC定于6月初再次開會，討論是否維持減產(chǎn)的計劃，4月曾同意將5月和6月的日產(chǎn)量削減970萬桶。俄羅斯能源部周二與國內(nèi)石油生產(chǎn)商舉行了會晤，協(xié)調(diào)未來幾個月的產(chǎn)量水平。點評：盡管4月份對石油產(chǎn)品的需求下降了，但隨著全球經(jīng)濟開始重新開放，前景正在改善。根據(jù)IHSMarkit的數(shù)據(jù)，4月份中國對石油的需求為前一年的89%，預(yù)計5月份的需求將為2019年的92%。在2月份的低谷期間，中國的需求與去年同期相比下降了40%。在美國，所有50個州都不同程度地開始了經(jīng)濟重啟，成品油消費將逐漸恢復(fù)。能源信息管理局的數(shù)據(jù)顯示，汽油需求量呈上升趨勢，盡管要達到冠狀病毒之前的水平還有很長的路要走。隨著需求繼續(xù)回升，WTI短期內(nèi)將在20美元/桶至30美元/桶之間波動。

    【新時代證券】

    汽車：推薦比亞迪2020年5月26日，公司公告披露，公司子公司比亞迪半導(dǎo)體以增資擴股的方式引入戰(zhàn)略投資者。比亞迪半導(dǎo)體主營IGBT。IGBT是用于能源轉(zhuǎn)換與傳輸?shù)墓β拾雽?dǎo)體，是新能源汽車中重要部件，以單車價值量4000元計算，預(yù)計到2025年國內(nèi)新能源汽車銷量680萬輛，IGBT市場空間約300億元，年復(fù)合增速30%以上。加速市場化，有望打開外供市場。比亞迪半導(dǎo)體引進戰(zhàn)投，向拆分上市邁出堅實一步。本輪戰(zhàn)投股東在半導(dǎo)體行業(yè)、汽車行業(yè)和消費類電子行業(yè)有廣泛布局，這將有助于比亞迪半導(dǎo)體實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈上下游拓展，豐富第三方客戶。同時，也對后續(xù)弗迪系公司起著良好的示范作用，未來更多的子公司有望獨立運營，打開外供市場，提升公司整體價值。

    手游：推薦關(guān)注中手游。公司游戲“IP一哥”地位穩(wěn)固，旗下IP粉絲變現(xiàn)潛力大，營收增長明顯。中手游是國內(nèi)首家登陸美國市場的手游公司，旗下?lián)碛?9款I(lǐng)P，主要分布在與著名文化產(chǎn)品及藝術(shù)作品有關(guān)的領(lǐng)域，粉絲廣泛且粘性大，變現(xiàn)潛力巨大。根據(jù)易觀智庫顯示，2015年1月-2018年6月中手游發(fā)行IP開發(fā)的游戲數(shù)量、IP儲備以及累計收益計排名均為第一。中國移動游戲仍處于增長期，其中TOP級游戲7成以上擁有IP，收入占比達到總數(shù)的6成以上。2019年，中國游戲市場和海外市場出口收入整體增速再次提升，國內(nèi)移動游戲市場趨于成熟，精品與創(chuàng)新將是重要推力。根據(jù)伽馬數(shù)據(jù)顯示，2016-2019年間IP改編移動游戲收入占移動收入比例保持在65%左右，2019年改編游戲收入達987.4億元，占比為65.2%。另外，2019年流水TOP100產(chǎn)品中七成擁有IP，精品游戲也成為IP生命力延續(xù)關(guān)鍵。