10月10日券商晨會(huì)研報(bào)匯編

    【國(guó)海證券】

    風(fēng)電設(shè)備：風(fēng)電投資已經(jīng)持續(xù)展現(xiàn)出強(qiáng)勁勢(shì)頭，預(yù)計(jì)2019年風(fēng)電并網(wǎng)容量將達(dá)到28-30GW（yoy40%-50%）。我們認(rèn)為風(fēng)電搶裝周期更長(zhǎng)，強(qiáng)度更大，龍頭公司持續(xù)受益。風(fēng)機(jī)投標(biāo)價(jià)格持續(xù)回升，葉片供不應(yīng)求。目前風(fēng)機(jī)招標(biāo)價(jià)格在3700元/kw以上相比于去年9月低點(diǎn)回升16%，我們認(rèn)為，核心環(huán)節(jié)供不應(yīng)求，龍頭廠商供應(yīng)鏈優(yōu)勢(shì)突出，盈利能力與回款將同步改善。投資建議：1）風(fēng)機(jī)招標(biāo)價(jià)格持續(xù)回升，重點(diǎn)推薦【金風(fēng)科技】、【明陽(yáng)智能】，重點(diǎn)關(guān)注【運(yùn)達(dá)股份】；2）塔筒公司業(yè)績(jī)突出，重點(diǎn)推薦【天順風(fēng)能】，【泰勝風(fēng)能】、【天能重工】；3）葉片尤為緊俏，看好【天順風(fēng)能】、【中材科技】；4）風(fēng)機(jī)格局向好，對(duì)零部件企業(yè)帶動(dòng)效應(yīng)明顯，推薦【金雷股份】、【日月股份】。

    固收：銀行板塊跑贏大盤(pán)，個(gè)股漲跌互現(xiàn)。截至2019/09/30，銀行板塊PB為0.84倍，其中國(guó)有行、股份制、城商行、農(nóng)商行PB估值分別為0.80倍、0.91倍、0.97倍、1.24倍，相對(duì)而言處于較低水平。各個(gè)類(lèi)型銀行估值水平均有所下降，其中農(nóng)商行估值水平下降更為明顯。銀行轉(zhuǎn)債全部下跌。報(bào)告期內(nèi)，同業(yè)存單總發(fā)行量和凈融資額均有所下降。共發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品2，081只，其中1-3月期限產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量較上個(gè)報(bào)告期出現(xiàn)明顯下降。預(yù)期年收益率方面，不同期限理財(cái)產(chǎn)品預(yù)期年收益率均進(jìn)一步下滑。

    【中泰證券】

    食品飲料：2016年以來(lái)，高端酒已走出三年半的大牛市行情，事實(shí)上，過(guò)去三年高端酒終端銷(xiāo)售額取得40%以上的復(fù)合高增長(zhǎng)，更是遠(yuǎn)超市場(chǎng)的傳統(tǒng)認(rèn)知。將目光放長(zhǎng)，我們認(rèn)為高端酒未來(lái)依然值得配置。對(duì)標(biāo)海外來(lái)看，相較于海外烈酒龍頭帝亞吉?dú)W，國(guó)內(nèi)白酒龍頭成長(zhǎng)性更高、盈利能力更強(qiáng)、競(jìng)爭(zhēng)格局更優(yōu)，未來(lái)估值高于海外龍頭將成為常態(tài)；相較于全球奢侈品巨頭，愛(ài)馬仕估值長(zhǎng)期保持在40倍以上，茅臺(tái)在品牌、產(chǎn)品、稀缺性、投資屬性等方面均與其具備可比性，因此我們認(rèn)為國(guó)內(nèi)白酒龍頭估值未來(lái)有望向奢侈品巨頭看齊。

    化工：中石油在四川盆地建成長(zhǎng)寧—威遠(yuǎn)和昭通兩個(gè)國(guó)家級(jí)頁(yè)巖氣示范區(qū)，創(chuàng)造了國(guó)內(nèi)第一口頁(yè)巖氣直井、第一口頁(yè)巖氣水平井、第一口具有商業(yè)價(jià)值的頁(yè)巖氣水平井、第一座頁(yè)巖氣“工廠化”作業(yè)平臺(tái)等10多項(xiàng)國(guó)內(nèi)第一，逐步形成了適合四川盆地復(fù)雜地質(zhì)地貌條件下的頁(yè)巖氣勘探開(kāi)發(fā)配套技術(shù)，對(duì)我國(guó)規(guī)模有效開(kāi)發(fā)頁(yè)巖氣資源發(fā)揮重要的推動(dòng)作用。2019年預(yù)計(jì)生產(chǎn)頁(yè)巖氣77億立方米，年底將建成超100億立方米的年生產(chǎn)能力。特別是2018年以來(lái)，中國(guó)石油在加大三維地震部署和加強(qiáng)甜點(diǎn)區(qū)評(píng)價(jià)的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步加大平臺(tái)式工廠化水平井鉆探力度，通過(guò)近兩年大規(guī)?？碧皆u(píng)價(jià)和開(kāi)發(fā)試驗(yàn)工作，新增探明頁(yè)巖氣地質(zhì)儲(chǔ)量7409.71億立方米，累計(jì)探明10610.30億立方米，形成萬(wàn)億方頁(yè)巖氣大氣區(qū)，對(duì)增強(qiáng)我國(guó)天然氣供給能力具有重要意義。

    【東吳證券】

    宏觀策略：9月以來(lái)，市場(chǎng)先揚(yáng)后抑，結(jié)構(gòu)上，電子、通信和計(jì)算機(jī)等整體漲幅居前。進(jìn)入10月，我們將其定性為震蕩整固期，可趁機(jī)逢低布局，重點(diǎn)仍是科技板塊。7月以來(lái)在5G提速、科創(chuàng)板推出、中報(bào)業(yè)績(jī)等因素刺激下，以科技為代表的板塊賺錢(qián)效應(yīng)顯著，短線資金確實(shí)存在獲利了結(jié)的需求，繼而容易觸發(fā)技術(shù)性調(diào)整。展望10月，重點(diǎn)關(guān)注第十三輪中美經(jīng)貿(mào)高級(jí)別磋商和十九屆四中全會(huì)。就行業(yè)配置，重點(diǎn)仍是科技板塊，趁此震蕩期可逢低吸納。此外，傳統(tǒng)行業(yè)中，建議關(guān)注汽車(chē)板塊投資機(jī)會(huì)。

    半導(dǎo)體：設(shè)備國(guó)產(chǎn)化進(jìn)程大幅提速，封測(cè)設(shè)備在高端廠商實(shí)現(xiàn)0-1的突破。受到貿(mào)易戰(zhàn)和設(shè)備禁運(yùn)的影響，國(guó)內(nèi)IC設(shè)計(jì)公司面臨設(shè)備采購(gòu)難的現(xiàn)狀，開(kāi)始在國(guó)內(nèi)培養(yǎng)新的設(shè)備供應(yīng)商，以華為海思為代表的IC設(shè)計(jì)公司在加速半導(dǎo)體生產(chǎn)環(huán)節(jié)的測(cè)試設(shè)備國(guó)產(chǎn)化。投資建議：重點(diǎn)推薦【中微半導(dǎo)體】國(guó)產(chǎn)刻蝕機(jī)龍頭；【晶盛機(jī)電】國(guó)內(nèi)晶體硅生長(zhǎng)設(shè)備龍頭企業(yè)，12寸長(zhǎng)晶爐方面已有成果；【北方華創(chuàng)】產(chǎn)品線最全（刻蝕機(jī)，薄膜沉積設(shè)備等）的半導(dǎo)體設(shè)備公司；【長(zhǎng)川科技】