8月23日券商晨會(huì)研報(bào)匯編

    【中原證券】

    宏觀策略：昨日日滬深兩市股指集體小幅高開，兩市全天在平盤線附近維持震蕩走勢(shì)，沒有絲毫向上進(jìn)攻 的意愿。創(chuàng)業(yè)板指走勢(shì)與主板大同小異，只是較主板稍強(qiáng)。熱點(diǎn)板塊較為凌亂，僅深圳板塊 走出較強(qiáng)的走勢(shì)，其他板塊多以一波流為主。市場(chǎng)與昨天表現(xiàn)類似，成交量變化也不大，但 是上影線更短，顯示做多力量已經(jīng)逐漸衰弱?？苿?chuàng)板的近一步縮量走弱也預(yù)示著科創(chuàng)板市場(chǎng) 將逐漸從情緒交易回歸理性狀態(tài)。后續(xù)市場(chǎng)能否近一步走強(qiáng)要關(guān)注政策面的變化。 預(yù)計(jì)滬指圍繞2880點(diǎn)震蕩的可能性較大，創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)圍繞1600點(diǎn)震蕩的可能較大。我們建議投資者短線關(guān)注科技板塊、券商、食品飲料的投資機(jī)會(huì)，中線建議繼續(xù)關(guān)注部分低估值績(jī) 優(yōu)藍(lán)籌股的投資機(jī)會(huì)。

    傳媒行業(yè)：在國(guó)內(nèi)電影市場(chǎng)處于低迷的時(shí)刻，《哪吒之魔童降世》成為暑期檔最大的驚喜，已經(jīng)獲得超41億元票房，一舉進(jìn)入內(nèi)地電影票房總榜TOP4，也成為繼《戰(zhàn)狼2》與《流浪 地球》之后又一部票房40億+的國(guó)產(chǎn)電影。回顧過去國(guó)產(chǎn)動(dòng)畫電影市場(chǎng)的轉(zhuǎn)變，成人向的動(dòng)畫電影開始逐漸爭(zhēng)得市場(chǎng)的一席 之地，《哪吒》的爆紅也讓觀眾、資本、監(jiān)管層看到了國(guó)產(chǎn)動(dòng)畫電影的活力與潛力，但還是要 冷靜地看到國(guó)產(chǎn)動(dòng)畫電影仍存在包括創(chuàng)作能力、出海能力、IP延伸等在內(nèi)各方面的不足。我們認(rèn)為，從目前動(dòng)畫電影市場(chǎng)的現(xiàn)狀看，全年齡向的合家歡題材動(dòng)畫電影還存在著巨大的 空間，一旦突破可能迎來快速的發(fā)展期；同時(shí)在IP的延伸與變現(xiàn)上也存在更多的可能性。 A股上市公司中，光線傳媒旗下的彩條屋已經(jīng)成為行業(yè)中領(lǐng)先的動(dòng)畫電影出品與發(fā)行方，可 以持續(xù)關(guān)注后續(xù)動(dòng)畫電影項(xiàng)目的進(jìn)度情況，建議投資者關(guān)注光線傳媒。

    【中銀國(guó)際】

    電新：國(guó)內(nèi)光伏需求正式大規(guī)模啟動(dòng)，央企開始組件集中招標(biāo)，國(guó)內(nèi)需求啟動(dòng)，旺季來臨，Q4國(guó)內(nèi)年化需求或達(dá)70GW；疊 加海外需求持續(xù)景氣，旺季年化需求或達(dá)160GW，光伏產(chǎn)業(yè)鏈后續(xù)有望量利齊升；維持強(qiáng)于大市的行業(yè)評(píng)級(jí)，建議關(guān) 注光伏制造業(yè)、光伏電站、光伏設(shè)備龍頭標(biāo)的。推薦光伏制造龍頭隆基股份、通威股份，電站龍頭陽(yáng)光電源、林洋能 源、正泰電器，光伏設(shè)備龍頭晶盛機(jī)電；建議關(guān)注東方日升、中環(huán)股份、邁為股份、捷佳偉創(chuàng)等。

    汽車：002594*比亞迪；中報(bào)業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)，新能源短期承壓長(zhǎng)期看好。公司發(fā)布2019年中報(bào)，上半年共實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入621.8億元，同比增長(zhǎng)14.8%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)14.5億元， 同比增長(zhǎng)203.6%；每股收益0.49元。公司預(yù)計(jì)前三季度歸母凈利潤(rùn)15.55-17.55億元，同比增長(zhǎng)1.8%-14.9%。上半年新 能源汽車銷量增長(zhǎng)94.5%，推動(dòng)公司業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)。近年來公司動(dòng)力電池產(chǎn)能快速擴(kuò)張，積極開拓外部客戶，目前與長(zhǎng)安、東 風(fēng)等合作持續(xù)推進(jìn)，未來有望開拓更多客戶。公司此前公告與豐田在動(dòng)力電池領(lǐng)域合作，是對(duì)公司動(dòng)力電池產(chǎn)品的有 力背書，有望助力開拓更多外部客戶。此外公司IGBT、電機(jī)電控等產(chǎn)品國(guó)內(nèi)技術(shù)領(lǐng)先，有望外供并推動(dòng)未來業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。

    【華泰證券】

    醫(yī)藥：8月20日國(guó)家醫(yī)保局發(fā)布《2019版醫(yī)保目錄》，常規(guī)目錄調(diào)入148個(gè)、調(diào)出150個(gè)，擬 談判128個(gè)（再談判48個(gè)、新談判80個(gè)）。常規(guī)準(zhǔn)入目錄共2643個(gè)藥品（西藥1322個(gè)，中成藥1321個(gè)）與892個(gè)中藥飲片。目前涉及公司均已收到談判邀 請(qǐng)，我們預(yù)計(jì)9-10月進(jìn)入談判階段，4Q19公布談判結(jié)果。省級(jí)增補(bǔ)乙類藥品權(quán)利收回。對(duì)于已在省級(jí)增補(bǔ)目錄中的乙類但未進(jìn)國(guó)家醫(yī)保目錄的品 種，應(yīng)在3年內(nèi)逐步消化調(diào)出。各省應(yīng)優(yōu)先將納入國(guó)家重點(diǎn)監(jiān)控范圍的藥品調(diào)整出支付范 圍。我們認(rèn)為對(duì)于輔助用藥是進(jìn)一步打擊，部分重點(diǎn)監(jiān)控品種面臨出清壓力。我們建議關(guān)注常規(guī)目錄調(diào)整受益者石藥集團(tuán)（恩必普被動(dòng)受益）、東陽(yáng)光藥（奧司他韋松 限）、同仁堂（多個(gè)獨(dú)家品種新進(jìn)醫(yī)保），與潛在談判受益者恒瑞醫(yī)藥、麗珠集團(tuán)、華東醫(yī) 藥、中國(guó)生物制藥等。

    航天軍工：航天電器（002025）：行業(yè)景氣 上行，軍工、5G發(fā)展?jié)摿Υ?。公司發(fā)布2019年半年報(bào)，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入16.19億元，同比增長(zhǎng)38.56%； 實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1.87億元，同比增長(zhǎng)19.17%；毛利率為35%，同比下滑 6個(gè)百分點(diǎn)。營(yíng)收增長(zhǎng)主要系1）公司加大產(chǎn)品推廣、產(chǎn)能提升力度，軍民 品訂單均實(shí)現(xiàn)較快增長(zhǎng)，國(guó)際市場(chǎng)訂貨突破億元；2）廣東華旃自3月起并 表，3-6月實(shí)現(xiàn)收入7977萬元，凈利潤(rùn)虧損554萬元。毛利率下滑主要是 貴金屬、特種化工材料等價(jià)格上漲，且民品收入占比提升所致。我們預(yù)計(jì) 2019-2021年EPS分別為1.01、1.20和1.44元/股。維持“買入”評(píng)級(jí)。