12月24日券商晨會研報匯編

    【新時代證券】

    中小盤：目前正經(jīng)歷著至暗時刻。不過從收益率來源來看，2018年定增市場虧損的核心原因在于β收益的大幅負貢獻，本身折價率和α收益在2018年持續(xù)為正。在折價率和α收益正貢獻的背景下，整體定增市場的收益率有望回暖，同樣孕育著希望。投資策略：并購重組二級+定增一級半長線布局。目前定增市場已是冰點，折價率已達上限、α收益持續(xù)為正、市場低位未來β收益大幅負貢獻的概率不大，逆向選擇來看對于長線資金已是戰(zhàn)略性布局時。

    【中泰證券】

    食品飲料：格局思路配龍頭，變革視角尋彈性。2016-17年食品飲料行業(yè)經(jīng)歷2年大牛市，今年仍舊獲得相對收益實屬不易，現(xiàn)金流優(yōu)秀、需求相對剛性等屬性是其核心優(yōu)勢，當前板塊PE已大幅回落至22倍，處于歷史估值中樞下方，盡管經(jīng)濟增速存在一定下行壓力，我們認為中長期來看行業(yè)仍有良好投資機會。展望2019年，我們建議從兩條主線去把握板塊選股思路。1）格局思路：即自上而下來選股，消費升級存在放緩的可能但不可逆，高端品和大眾品上均在逐步體現(xiàn)，長期來看龍頭仍將強者恒強，表現(xiàn)出超越行業(yè)增速的好成績，隨著外資配置比例的提升，龍頭估值溢價亦在逐步體現(xiàn)。我們建議繼續(xù)聚焦行業(yè)龍頭，跟隨企業(yè)成長收獲穩(wěn)健增長收益。白酒方面，重點推薦貴州茅臺、洋河股份、口子窖、瀘州老窖、山西汾酒等，啤酒重點看好華潤啤酒、青島啤酒、重慶啤酒；食品重點推薦伊利股份、海天味業(yè)、絕味食品、桃李面包、雙匯發(fā)展，重點關(guān)注安井食品。

    【東吳證券】

    銀行：低估值+高股息率+業(yè)績改善的交通銀行，以及高成長高收益，業(yè)務(wù)特色明顯且資產(chǎn)質(zhì)量優(yōu)異的常熟銀行。此外建議持續(xù)關(guān)注基本面優(yōu)質(zhì)的招商銀行、寧波銀行，經(jīng)營穩(wěn)健且股息率較高的四大行。

    電力設(shè)備與新能源：本周電力設(shè)備和新能源板塊下跌2.3%，表現(xiàn)強于大盤。光伏跌1.45%，一次設(shè)備跌1.57%，新能源汽車跌1.78%，二次設(shè)備跌2.19%，鋰電池跌2.39%，核電跌2.73%，發(fā)電設(shè)備跌3.45%，工控自動化跌3.91%，風電跌5.33%。漲幅前五為泰永長征、大連電瓷、華儀電氣、中環(huán)裝備、中元股份；跌幅前五為臺海核電、星云股份、新綸科技、恩捷股份、南風股份。

    房地產(chǎn)：預(yù)計2018年房地產(chǎn)行業(yè)銷售規(guī)模將保持穩(wěn)態(tài)，龍頭房企競爭優(yōu)勢進一步凸顯，強者恒強，龍頭房企市占率和規(guī)模提升仍將延續(xù)。12月房地產(chǎn)行業(yè)持續(xù)推薦綠地控股、中南建設(shè)、新城控股、萬科A、保利地產(chǎn)、金地集團、招商蛇口、藍光發(fā)展、旭輝控股集團、金地商置、合景泰富、龍光地產(chǎn)、融信中國、禹洲地產(chǎn)。