12月21日券商晨會(huì)研報(bào)匯編

    【銀河證券】

    有色：在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不確定性增大的情況下，美聯(lián)儲(chǔ)在2019年的加息節(jié)奏將會(huì)放緩，美國(guó)的實(shí)際利率將迎來(lái)邊際上的拐點(diǎn)。此外，美元指數(shù)或?qū)⒉幌?018年那么強(qiáng)勢(shì)。美國(guó)實(shí)際利率的邊際下滑與美元的相對(duì)弱勢(shì)將支撐2019年的黃金價(jià)格， 我們看好黃金板塊的投資機(jī)會(huì)，推薦山東黃金、中金黃金、銀泰資源、紫金礦業(yè)。

    電子：雖然本周3GPP表示R15LateDrop凍結(jié)時(shí)間推遲3個(gè)月，但預(yù)計(jì)對(duì)運(yùn)營(yíng)商和設(shè)備商的5G部署影響不大。5G建設(shè)，基站先行，基站數(shù)量增加、單基站PCB需求量提升和高頻高速通信用PCB占比提升，PCB行業(yè)有望量?jī)r(jià)齊升，建議關(guān)注PCB行業(yè)投資機(jī)會(huì)。推薦滬電股份（002463.SZ），建議關(guān)注深南電路（002916.SZ）。

    計(jì)算機(jī)：年初政策一般出臺(tái)較為密集，建議關(guān)注其對(duì)股價(jià)的催化。繼續(xù)推薦成長(zhǎng)性強(qiáng)的行業(yè)及具有核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的龍頭標(biāo)的。著重推薦云計(jì)算，金融科技及醫(yī)療信息化等子版塊。 推薦A股相關(guān)標(biāo)的：1）云基礎(chǔ)：浪潮信息（000977.SZ）、深信服（300454.SZ）;2）專用/通用SaaS：用友網(wǎng)絡(luò)（600588.SH），廣聯(lián)達(dá)（002410.SZ），泛微網(wǎng)絡(luò)（603039.SH）;3）醫(yī)療 信息化：衛(wèi)寧健康（300253.SZ）。

    建筑：基建投資如期企穩(wěn)回升，持續(xù)推薦基建產(chǎn)業(yè)鏈投資機(jī)會(huì)。國(guó)務(wù)院常會(huì)提出加大基建補(bǔ)短板力度，信用和貨幣邊際改善。推薦低估值基建藍(lán)籌、路橋設(shè)計(jì)。推薦中國(guó)交建（601800.SH）、中國(guó)鐵建（601186.SH）、中國(guó)中鐵（601390.SH）、中國(guó)建筑（601668.SH）、蘇交科（300284.SZ）、中設(shè)集團(tuán)（603018.SH）等。

    【平安證券】

    電力設(shè)備：猜想一：配網(wǎng)或醞釀?lì)愃铺馗邏旱耐顿Y機(jī)會(huì)。猜想二：19年國(guó)內(nèi)光伏政策保量、控補(bǔ)貼強(qiáng)度或是基調(diào)。猜想三：海外光伏市場(chǎng)爆發(fā)，形成明顯需求支撐。猜想四：19年風(fēng)電補(bǔ)貼強(qiáng)度與光伏基本持平。猜想五：19年新能源汽車產(chǎn)銷或?qū)⒊^(guò)160萬(wàn)臺(tái)。猜想六：19年動(dòng)力電池系統(tǒng)單價(jià)或?qū)⑼黄?.9元/wh。猜想七：提高能量密度技術(shù)正極路線多樣化。猜想八：軟包動(dòng)力電池應(yīng)用進(jìn)入爆發(fā)期。猜想九：充電樁利用率提高，運(yùn)營(yíng)商實(shí)現(xiàn)盈利。猜想十：電驅(qū)動(dòng)橋迎來(lái)大規(guī)模應(yīng)用，替代單獨(dú)電機(jī)電控系統(tǒng)。投資建議：看好電動(dòng)車板塊，強(qiáng)烈推薦中游鋰電龍頭寧德時(shí)代，高鎳正極龍頭企業(yè)當(dāng)升科技和負(fù)極龍頭企業(yè)璞泰來(lái)，看好動(dòng)力級(jí)鋁塑膜龍頭企業(yè)新綸科技，關(guān)注濕法隔膜龍頭恩捷股份；看好光伏板塊通威股份；建議關(guān)注電網(wǎng)板塊、充電樁板塊的主題性機(jī)會(huì)。

    煤炭：我們認(rèn)為動(dòng)力煤價(jià)格中樞將會(huì)下移，焦煤、焦炭?jī)r(jià)格維持高位，維持“中性”行業(yè)評(píng)級(jí)。從投資主線來(lái)看，動(dòng)力煤產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)注火電公司的投資機(jī)會(huì)，同時(shí)關(guān)注煤電一體化和以量補(bǔ)價(jià)相關(guān)標(biāo)的，推薦中國(guó)神華和陜西煤業(yè)；煉焦煤產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)注擁有煉焦煤資源和焦炭產(chǎn)能的標(biāo)的，推薦山西焦化，建議關(guān)注開(kāi)灤股份；煤化工產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)注行業(yè)龍頭華魯恒升。

    社會(huì)服務(wù)：受經(jīng)濟(jì)增速下降影響，社服行業(yè)盈利增速也下降且預(yù)期不樂(lè)觀，其中：酒店行業(yè)入住率下降，預(yù)計(jì)明年將傳導(dǎo)至RevPAR；景區(qū)客流量下降，疊加國(guó)有景區(qū)門票下調(diào)的影響，明年難見(jiàn)起色；出境游整體降溫，靜待回暖。據(jù)此，維持行業(yè)“中性”投資評(píng)級(jí)。在投資上，首先要關(guān)注企業(yè)經(jīng)營(yíng)的穩(wěn)健性，其次才考慮企業(yè)成長(zhǎng)性：1）穩(wěn)健角度，關(guān)注行業(yè)受經(jīng)濟(jì)周期影響不大、受益于政策紅利且經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健、財(cái)務(wù)報(bào)表健康的企業(yè)，推薦免稅行業(yè)的中國(guó)國(guó)旅；2）成長(zhǎng)角度：對(duì)于具備較好成長(zhǎng)性的企業(yè)，可能穿越周期，我們建議跟蹤并關(guān)注其風(fēng)險(xiǎn)釋放帶來(lái)的投資機(jī)會(huì)，包括宋城演藝、騰邦國(guó)際、新智認(rèn)知。

    【東吳證券】

    電氣設(shè)備與新能源汽車：受經(jīng)濟(jì)增速下降影響，社服行業(yè)盈利增速也下降且預(yù)期不樂(lè)觀，其中：酒店行業(yè)入住率下降，預(yù)計(jì)明年將傳導(dǎo)至RevPAR；景區(qū)客流量下降，疊加國(guó)有景區(qū)門票下調(diào)的影響，明年難見(jiàn)起色；出境游整體降溫，靜待回暖。據(jù)此，維持行業(yè)“中性”投資評(píng)級(jí)。在投資上，首先要關(guān)注企業(yè)經(jīng)營(yíng)的穩(wěn)健性，其次才考慮企業(yè)成長(zhǎng)性：1）穩(wěn)健角度，關(guān)注行業(yè)受經(jīng)濟(jì)周期影響不大、受益于政策紅利且經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健、財(cái)務(wù)報(bào)表健康的企業(yè)，推薦免稅行業(yè)的中國(guó)國(guó)旅；2）成長(zhǎng)角度：對(duì)于具備較好成長(zhǎng)性的企業(yè)，可能穿越周期，我們建議跟蹤并關(guān)注其風(fēng)險(xiǎn)釋放帶來(lái)的投資機(jī)會(huì)，包括宋城演藝、騰邦國(guó)際、新智認(rèn)知。