12月11日券商晨會研報匯編

    【天風證券】

    計算機：新一輪組織機構(gòu)變革帶來TO G信息化大機遇。政務(wù)信息化建設(shè)迎來一次新機遇。新一輪機構(gòu)改革將催生大量信息化需求。新組建機構(gòu)信息化需求增長最明確，將帶來數(shù)百億級增量市場?？春媒M織機構(gòu)變革為相應(yīng)信息化公司帶來巨大增量空間，疊加存量市場的持續(xù)投入，有望為3-5年的業(yè)績增長奠定市場基礎(chǔ)。重點推薦法檢領(lǐng)域供應(yīng)商華宇軟件、科大訊飛；應(yīng)急管理部門供應(yīng)商辰安科技、蘇州科達；醫(yī)療信息化供應(yīng)商衛(wèi)寧健康、思創(chuàng)醫(yī)惠、東華軟件；稅務(wù)系統(tǒng)供應(yīng)商航天信息；GIS供應(yīng)商超圖軟件；信息安全供應(yīng)商啟明星辰；政務(wù)云供應(yīng)商太極股份。

    軍工：金信諾首次覆蓋：高頻高速信號傳輸連接專家，搶占5G/軍工藍海。公告：公司中標愛立信5G金額275%增長，為5G信號傳輸核心供應(yīng)商。信息時代以電磁兼容技術(shù)為核心，金信諾高頻高速互聯(lián)主業(yè)迎來拐點。金信諾是老牌高頻高速信號互聯(lián)企業(yè)，毛利率水平高于傳統(tǒng)供應(yīng)商7.74%。軍工進入高景氣周期，三大軍品業(yè)務(wù)望持續(xù)受益景氣拐點。預計18-20年公司營收分別為27.21/36.73/47.75億元，凈利潤分別為1.53/2.52/3.24億元，PE分別為36.24/21.98/17.10x，按可比估值，給予公司1.05xPEG，目標價12.8元/股，首次覆蓋給予買入評級。

    【東吳證券】

    鋰電設(shè)備：三星SDI12月宣布投資1.7萬億韓元（約合105億人民幣）重啟西安二期15GWh的擴產(chǎn)項目，該金額也是三星SDI近年來在全球投資的最大金額；整體產(chǎn)能布局速度正在加快。我們預計到2020年，三星SDI產(chǎn)能將達25-30GWh，先導智能、杭可科技作為三星SDI主要的國內(nèi)設(shè)備供應(yīng)商有望顯著受益。重點推薦1、全球領(lǐng)先的鋰電設(shè)備龍頭先導智能：我們預計2018-2020年凈利潤為8.0億/12.7億/18.0億，對應(yīng)PE為27/17/12倍，維持“買入”評級。2、科恒股份。3、璞泰來。建議關(guān)注天奇股份，東方精工。

    【中泰證券】

    機械：我們判斷挖掘機將在2018-2019年迎來更換高峰期，混凝土機械、汽車起重機的使用壽命長于挖掘機2年左右，有望在2020-2021年迎來更換高峰，這一輪工程機械行業(yè)復蘇持續(xù)性將更長。投資建議：看好國產(chǎn)主機廠龍頭和零部件龍頭，推薦——三一重工、徐工機械、柳工、恒立液壓、艾迪精密。三一重工、徐工集團、柳工分別位居國內(nèi)挖掘機內(nèi)資品牌前3名，恒立液壓、艾迪精密為挖掘機配套液壓油缸和泵閥、破碎錘和液壓泵閥馬達等，具有很好的成長性。

    有色：新能源汽車終端與動力電池裝機量持續(xù)高景氣，但消費電子消費較為疲弱，最終使得上游電池金屬整體需求增長并不明顯，行業(yè)基本面仍有一定壓力，鈷鋰價格正在逐步尋底。同時，需要關(guān)注到的是，鈷中期供給格局有望得到改善，鋰價逐步進入底部區(qū)域，電池金屬板塊仍有中長期配置價值。另外，值得特別關(guān)注的是，新能源車產(chǎn)業(yè)鏈中上游細分制造領(lǐng)域，如輕量化材料，強勁需求拉動優(yōu)質(zhì)標的公司快速增長，成長屬性凸顯。核心標的：①鈷：華友鈷業(yè)、寒銳鈷業(yè)等；②鋰：贛鋒鋰業(yè)、天齊鋰業(yè)等；③新能源車輕量化材料：旭升股份等。

    化工：油價下行，石化行業(yè)盈利下滑，關(guān)注民因大煉化和農(nóng)化板塊。建議關(guān)注民營大煉化：恒力股份，桐昆股份，榮盛石化等。雖然行業(yè)處于下行周期，但如果成本管控得當，疊加量的上行，業(yè)績有望穩(wěn)健增加。以聚酯產(chǎn)業(yè)鏈為例，當前民營大煉化公司（桐昆、恒逸、榮盛、恒力等）正抓緊完善上游布局，形成PX-PTA-聚酯產(chǎn)業(yè)鏈一體化布局，民營大煉化公司的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)將更加合理，未來業(yè)績增量更具爆發(fā)力。建議布局農(nóng)化優(yōu)質(zhì)龍頭：當前農(nóng)產(chǎn)品價格弱復蘇，且預期將持續(xù)趨于復蘇態(tài)勢，農(nóng)產(chǎn)品價格的復蘇有望推動磷肥、尿素、鉀肥、復合肥、農(nóng)藥等產(chǎn)品需求穩(wěn)健。此外，供給端的收縮助力行業(yè)復蘇。以我國磷肥行業(yè)為例，由于我國磷肥行業(yè)長期產(chǎn)能過剩，受益供給側(cè)改革，行業(yè)不但沒有新增產(chǎn)能，反而正處于去產(chǎn)能周期。2015年至2017年，磷酸一銨產(chǎn)能增速分別為8.1%、18.4%、-8.4%，2017年產(chǎn)能增速錄得首次下降，產(chǎn)能正處于去化過程中。由于供需兩端持續(xù)向好，磷肥、尿素、鉀肥等價格持續(xù)上漲，行業(yè)已經(jīng)逐步走出底部。當前尿素、磷肥等價格持續(xù)上漲，有望推動相關(guān)公司業(yè)績向上。建議重點關(guān)注：華魯恒升、新洋豐、金正大、諾普信、藏格控股、揚農(nóng)化工、利爾化學等。