12月10日券商晨會(huì)研報(bào)匯編

    【天風(fēng)證券】

    傳媒：內(nèi)外摩擦中尋找相對安全領(lǐng)域，全年超跌的游戲等。上周在中宣部指導(dǎo)下，網(wǎng)絡(luò)游戲道德委員會(huì)在京成立，網(wǎng)絡(luò)游戲主管部門對首批存在道德風(fēng)險(xiǎn)的網(wǎng)絡(luò)游戲作品作了評議，對其中11款游戲責(zé)成相關(guān)出版運(yùn)營單位認(rèn)真修改，消除道德風(fēng)險(xiǎn)；對其中9款游戲作出不予批準(zhǔn)的決定。委員會(huì)成立進(jìn)一步表明不要抱有期待監(jiān)管放松的期待，但也釋放了游戲?qū)徟S著領(lǐng)導(dǎo)人事確定后正在逐步推進(jìn)的信號，強(qiáng)調(diào)絕大多數(shù)利空情緒已經(jīng)在前期體現(xiàn)，因此后期可以稍微樂觀一些，密切跟蹤相關(guān)政策動(dòng)向。隨著賀歲檔及春節(jié)檔臨近，可關(guān)注電影板塊，19年春節(jié)檔當(dāng)前定檔影片已有14部，其中包括周星馳《新喜劇之王》，寧浩導(dǎo)演、黃渤和主演的《瘋狂的外星人》等，可關(guān)注相關(guān)標(biāo)的，包括內(nèi)容渠道龍頭萬達(dá)、受益票房下沉渠道方橫店、內(nèi)容方光線傳媒、北京文化、中國電影等（提示投資比例仍有不確定性）。除了子領(lǐng)域效應(yīng)，關(guān)注東財(cái)、芒果、視覺等稀缺個(gè)股。

    通信：5G頻譜正式落地，中國的5G商用進(jìn)入倒計(jì)時(shí)。（1）中國的5G頻譜落地時(shí)間基本與全球第一梯隊(duì)國家同步。（2）中國移動(dòng)有望圍繞2.6GHz頻段建網(wǎng)，有效共用4G的基礎(chǔ)設(shè)施降低建站成本。（3）5G只有一種技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)，頻譜分配基本意味著5G商業(yè)化大幕開啟。（4）頻譜分配早于牌照落地，釋放加速信號。我們認(rèn)為現(xiàn)階段仍處于5G預(yù)期較強(qiáng)的主題階段，頻譜落地、牌照落地、建設(shè)規(guī)劃落地等催化劑有望對板塊形成持續(xù)拉動(dòng)，我們維持5G大趨勢向上判斷，建議積極關(guān)注。產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)催化劑和業(yè)績兌現(xiàn)期不盡相同，建議根據(jù)短期估值和未來長期空間推薦5G產(chǎn)業(yè)鏈龍頭標(biāo)的組合——重點(diǎn)關(guān)注主設(shè)備商中興通訊、烽火通信；關(guān)注光模塊/光器件領(lǐng)域中際旭創(chuàng)、天孚通信、光迅科技；關(guān)注天線/射頻領(lǐng)域通宇通訊、滬電股份，此外也建議關(guān)注深南電路、生益科技、世嘉科技；關(guān)注通信基礎(chǔ)設(shè)施：中國鐵塔、華體科技、中國通信服務(wù)；關(guān)注光纖光纜：亨通光電、通鼎互聯(lián)、長飛光纖、中天科技。

    【新時(shí)代證券】

    電力：電力板塊首推受益煤價(jià)下行的火電，關(guān)注核電重啟的主題性機(jī)會(huì)。首推A股火電龍頭華能國際（600011.SH），A股核電龍頭中國核電（601985.SH）。2018-2020年，國內(nèi)天然氣供需偏緊是大概率事件，建議關(guān)注上游煤層氣開采企業(yè)：藍(lán)焰控股（000968.SZ）。2019年環(huán)保板塊表現(xiàn)為結(jié)構(gòu)型投資機(jī)會(huì)，預(yù)計(jì)各板塊景氣度分別為危廢＞固廢＞土壤＞大氣，個(gè)股邏輯更重要。核心組合：華能國際（600011.SH）、藍(lán)焰控股（000968.SZ）、瀚藍(lán)環(huán)境（600323.SH）、國禎環(huán)保（300388.SZ）。

    【國海證券】

    新能源車：行業(yè)處于換擋加速期，頭部企業(yè)價(jià)值凸顯，當(dāng)下個(gè)股重點(diǎn)推薦當(dāng)升科技、新宙邦、比亞迪、寧德時(shí)代，重點(diǎn)關(guān)注天賜材料、【星源材質(zhì)、星云股份。中長期建議關(guān)注四條主線：一是格局及產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢相對明顯，具有全球化產(chǎn)品供給且海外產(chǎn)品價(jià)格與盈利水平相對較好的細(xì)分龍頭寧德時(shí)代、比亞迪、當(dāng)升科技；二是除新能源外的業(yè)務(wù)比較堅(jiān)挺的龍頭企業(yè)，方能形成有效的業(yè)績打底具有相對防御性，新能源汽車業(yè)務(wù)將助推估值的防守型標(biāo)的新宙邦、億緯鋰能、欣旺達(dá)。三是受益于電動(dòng)乘用車-動(dòng)力鋰電池-核心原材料趨勢性投資標(biāo)的：星源材質(zhì)、天賜材料、杉杉股份、恩捷股份、璞泰來、新綸科技。四是關(guān)注市值較小的彈性標(biāo)的：星云股份、科恒股份。其他建議重點(diǎn)關(guān)注：先導(dǎo)智能、贏合科技、匯川技術(shù)、宏發(fā)股份、三花智控、道氏技術(shù)、華友鈷業(yè)、寒銳鈷業(yè)、天齊鋰業(yè)、贛峰鋰業(yè)等行業(yè)龍頭。

    計(jì)算機(jī)：展望明年，在經(jīng)濟(jì)整體向下的預(yù)期下，計(jì)算機(jī)是為數(shù)不多預(yù)期仍能保持穩(wěn)定增長的板塊，維持計(jì)算機(jī)板塊“推薦”評級：建議重點(diǎn)關(guān)注以下產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)標(biāo)的：1）科技金融：同花順、長亮科技、新湖中寶、恒生電子、金證股份、頂點(diǎn)軟件；2）醫(yī)療領(lǐng)域的萬達(dá)信息、衛(wèi)寧健康、東華軟件；3）大宗電商：上海鋼聯(lián)、生意寶；4）企業(yè)ERP及財(cái)稅管理領(lǐng)域的用友網(wǎng)絡(luò)、航天信息；此外建議關(guān)注與產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展相關(guān)的人工智能及信息安全領(lǐng)域：5）人工智能：中科曙光；6）國產(chǎn)化及自主可控：啟明星辰、綠盟科技、北信源、中孚信息。

    國防軍工：投資策略及重點(diǎn)推薦個(gè)股：基于軍工行業(yè)受益裝備需求釋放和改革紅利的判斷，我們重點(diǎn)推薦以下投資方向：1）推薦受益于軍隊(duì)轉(zhuǎn)型發(fā)展對裝備需求的核心總裝和配套企業(yè)，重點(diǎn)推薦中航沈飛、中航飛機(jī)、中直股份、內(nèi)蒙一機(jī)、航發(fā)動(dòng)力、中國海防、中航機(jī)電、中航光電、航天電器等；2）推薦受益于國企改革和資產(chǎn)證券化，有望受益資產(chǎn)注入的企業(yè)，推薦中航電子、國?？萍?、四創(chuàng)電子等；3）推薦受益于軍民融合國家戰(zhàn)略、產(chǎn)業(yè)扶持政策的優(yōu)質(zhì)民參軍企業(yè)，推薦高德紅外、航錦科技、亞光電子等。