本土創(chuàng)投機(jī)構(gòu)成為科創(chuàng)板堅(jiān)實(shí)資本后盾

    ■本報(bào)見習(xí)記者 郭冀川

    2019年，中國資本市場最炙手可熱的便是科創(chuàng)板。而科創(chuàng)板的“造富效應(yīng)”，引來各路資本積極參與科創(chuàng)板擬IPO公司。

    參與科創(chuàng)板的投資機(jī)構(gòu)除了早期創(chuàng)投外，突擊入股的機(jī)構(gòu)較為搶眼，但這種行為已經(jīng)受到較大限制。根據(jù)上交所相關(guān)規(guī)定，“申報(bào)前6個(gè)月內(nèi)進(jìn)行增資擴(kuò)股的，新增股份的持有人應(yīng)當(dāng)承諾：新增股份自發(fā)行人完成增資擴(kuò)股工商變更登記手續(xù)之日起鎖定3年。”

    鎖定3年就是讓突擊入股的投資機(jī)構(gòu)無法快速盈利，由于科創(chuàng)板IPO定價(jià)已經(jīng)市場化，這些搶搭末班車的新增股東，如果參股成本過高，未來實(shí)現(xiàn)盈利退出，便成為一個(gè)未知數(shù)。

    有券商投行人士對《證券日報(bào)》記者表示，公司希望在IPO申報(bào)前擴(kuò)大估值和資本實(shí)力，投資機(jī)構(gòu)希望通過突擊入股實(shí)現(xiàn)資金高效利用和高收益，雙方各有所取，但這種參股對于公司成長并沒有太大作用，還是那些早期創(chuàng)投機(jī)構(gòu)對公司意義更大。

    據(jù)不完全數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，在科創(chuàng)板上市公司企業(yè)背后，有超過200家投資機(jī)構(gòu)的身影。從目前情況看，科創(chuàng)板上市企業(yè)背后的創(chuàng)投機(jī)構(gòu)以本土創(chuàng)投為主，隨著科創(chuàng)板的推出，這些創(chuàng)投機(jī)構(gòu)也獲得了豐厚的市場回報(bào)。

    中科招商、復(fù)星投資、IDG、深創(chuàng)投等知名創(chuàng)投機(jī)構(gòu)均已現(xiàn)身科創(chuàng)板上市公司，“上市公司系”的創(chuàng)投力量也不容小覷，如特寶生物背后有通化東寶，中科曙光持有中科星圖股份，新宙邦持有天奈科技股份等。

    在企業(yè)創(chuàng)業(yè)成長的過程中，尤其是科技型企業(yè)，創(chuàng)投機(jī)構(gòu)對企業(yè)的成長起到了十分關(guān)鍵的作用。北京金慧豐投資管理有限公司董事長周麗霞對《證券日報(bào)》記者表示，創(chuàng)投機(jī)構(gòu)陪跑一家企業(yè)的時(shí)間短則五六年，長則8年以上，在這一過程中，除了種子期和啟動(dòng)階段的少量資金投入，在企業(yè)開始規(guī)模生產(chǎn)后，創(chuàng)投機(jī)構(gòu)除了給予資金的支持，其人際關(guān)系和網(wǎng)絡(luò)資源在被投企業(yè)擴(kuò)建、市場營銷或者改良產(chǎn)品的過程中，也會給予更多幫助。

    天宜上佳便是周麗霞在2013年參與的項(xiàng)目，彼時(shí)這家公司剛剛通過CRCC認(rèn)證，經(jīng)過幾年的發(fā)展，產(chǎn)品現(xiàn)已覆蓋國鐵集團(tuán)下屬全部18個(gè)路局，并成為“復(fù)興號”核心供應(yīng)商。周麗霞說：“一家專業(yè)的創(chuàng)投機(jī)構(gòu)，會愿意用更長時(shí)間、更多耐心陪同企業(yè)成長。”

    一般情況下，科研投資公司、產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)類的資金介入科創(chuàng)公司較早，甚至部分是相當(dāng)早期的孵化資金，擔(dān)當(dāng)資金支持、產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)、技術(shù)支撐等角色，而一些專門創(chuàng)投機(jī)構(gòu)，一般介入時(shí)間靠后，此時(shí)企業(yè)發(fā)展前景剛剛顯現(xiàn)，且需要大量資金擴(kuò)大生產(chǎn)或研究，這一時(shí)期企業(yè)的發(fā)展速度也是最快的。

    東北證券研究總監(jiān)付立春對《證券日報(bào)》記者表示，科創(chuàng)板的設(shè)立，對于中國的“雙創(chuàng)”、科技、新經(jīng)濟(jì)企業(yè)來說，在選擇資本市場時(shí)又多了國內(nèi)的一個(gè)方向，創(chuàng)投機(jī)構(gòu)也擁有了新的退出渠道。隨著領(lǐng)先的創(chuàng)投機(jī)構(gòu)兌現(xiàn)收益，也將激發(fā)更多創(chuàng)投機(jī)構(gòu)對優(yōu)質(zhì)科技企業(yè)的投資熱情。