科創(chuàng)板鼓勵(lì)再融資引入戰(zhàn)略投資者 增發(fā)價(jià)最多可折價(jià)20%

    ■本報(bào)見(jiàn)習(xí)記者 倪楠

    在11月8日的例行發(fā)布會(huì)上，證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人常德鵬表示，為貫徹落實(shí)關(guān)于設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制的重大決策部署，按照《關(guān)于在上海證券交易所設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制的實(shí)施意見(jiàn)》的具體要求，證監(jiān)會(huì)起草了《科創(chuàng)板上市公司證券發(fā)行注冊(cè)管理辦法》（征求意見(jiàn)稿）（下稱《科創(chuàng)板再融資辦法》），現(xiàn)向社會(huì)公開(kāi)征求意見(jiàn)。

    據(jù)悉，《科創(chuàng)板再融資辦法》的相關(guān)內(nèi)容聚焦三個(gè)方面：一是設(shè)定基本發(fā)行條件；二是規(guī)范上市公司再融資行為，切實(shí)保護(hù)投資者的合法權(quán)益；三是優(yōu)化調(diào)整非公開(kāi)發(fā)行股票制度安排，支持上市公司引入戰(zhàn)略投資者。

    其中在關(guān)于發(fā)行承銷與保薦方面，新時(shí)代證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家潘向東在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，科創(chuàng)板上市公司再融資相關(guān)政策中對(duì)發(fā)行承銷與保薦進(jìn)行了特別規(guī)定，主要內(nèi)容有三方面：第一，規(guī)定配股中擬配售數(shù)量不超過(guò)本次配售前股本總額的50%。第二，規(guī)定公開(kāi)增發(fā)定價(jià)應(yīng)當(dāng)不低于公告招股意向書(shū)前20個(gè)交易日或前1個(gè)交易日公司股票均價(jià)的95%。第三，對(duì)非公開(kāi)發(fā)行證券的一些事情作出規(guī)定，比如明確應(yīng)當(dāng)向合格投資者發(fā)行且每次發(fā)行對(duì)象不超過(guò)35人；支持董事會(huì)引入戰(zhàn)略投資者，明確發(fā)行對(duì)象全部由董事會(huì)決議確定且為戰(zhàn)略投資者的，定價(jià)基準(zhǔn)日可以選擇本次非公開(kāi)發(fā)行股票董事會(huì)決議公告日、股東大會(huì)決議公告日或發(fā)行期首日，鎖定期18個(gè)月；除此之外的定價(jià)基準(zhǔn)日為發(fā)行期首日，鎖定期6個(gè)月；本次發(fā)行的發(fā)行底價(jià)為定價(jià)基準(zhǔn)日前20個(gè)交易日公司股票交易均價(jià)的80%。

    潘向東強(qiáng)調(diào)，上述規(guī)定可以完善再融資市場(chǎng)化發(fā)行定價(jià)機(jī)制，充分發(fā)揮市場(chǎng)對(duì)資源配置的決定性作用，提高融資便捷性，加大資本市場(chǎng)對(duì)科創(chuàng)企業(yè)的支持力度。

    “經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型壓力加大，更多高科技企業(yè)亟需通過(guò)科創(chuàng)板解決融資難題。《科創(chuàng)板再融資辦法》關(guān)于發(fā)行承銷與保薦方面的相關(guān)內(nèi)容，充分發(fā)揮了市場(chǎng)對(duì)資源配置的決定性作用，可提高上市公司的融資效率，加大對(duì)契合國(guó)家發(fā)展戰(zhàn)略、具有廣闊發(fā)展前景的高精尖型創(chuàng)新企業(yè)的支持力度，助推中國(guó)經(jīng)濟(jì)向‘高質(zhì)量發(fā)展’轉(zhuǎn)型。”潘向東進(jìn)一步表示，與此同時(shí)，《科創(chuàng)板再融資辦法》還加大了對(duì)中小投資者的保護(hù)力度，保障資本市場(chǎng)能夠長(zhǎng)期健康的發(fā)展，從而為科創(chuàng)企業(yè)提供更持久的支持。

    “IPO和再融資是企業(yè)非常重要的融資手段。IPO的融資地位雖然很重要，但企業(yè)上市后再融資通道是否通暢、能否滿足企業(yè)持續(xù)發(fā)展的融資需求，對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)同樣重要。”東北證券研究總監(jiān)付立春對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，科創(chuàng)企業(yè)的科創(chuàng)含量較高，但發(fā)展的不確定性也較強(qiáng)，對(duì)資金的需求也較強(qiáng)，所以，在企業(yè)融資過(guò)程中，要參考注冊(cè)制的要求，進(jìn)行更接近市場(chǎng)化的運(yùn)作。

    中國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)交流中心經(jīng)濟(jì)研究部研究員劉向東對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，從發(fā)行環(huán)節(jié)看，《科創(chuàng)板再融資辦法》主要是確保在風(fēng)險(xiǎn)可控的情況下，引導(dǎo)上市公司引入戰(zhàn)略投資者，提高非公開(kāi)發(fā)行股票的便捷性。因此，在承銷和保薦方面，要求提高審核、發(fā)行和注冊(cè)的效率，切實(shí)利用資本市場(chǎng)滿足上市企業(yè)的融資需求。

    “在發(fā)行承銷和保薦環(huán)節(jié)，重點(diǎn)是在風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下，進(jìn)一步放寬再融資條件，讓上市公司及時(shí)得到融資，服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)。”劉向東進(jìn)一步表示。