證券市場信托資金規(guī)模持續(xù)增長 有公司去年底投資已超兩萬億元

    本報記者 張安

    近日，用益信托發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，4月份標品信托產(chǎn)品的平均收益率為1.01%，浮盈產(chǎn)品數(shù)量占比86.31%。

    近年來，隨著信托三分類新規(guī)正式落地，信托業(yè)轉型持續(xù)深入，標品信托規(guī)模與日俱增，各家信托公司投資證券市場的資金規(guī)模也持續(xù)增加。其中，華潤信托去年底投向證券市場資金規(guī)模已超2萬億元。

    綜合來看，信托公司主要通過開展資產(chǎn)服務信托業(yè)務來參與證券市場，這也是信托三分類新規(guī)的核心業(yè)務類型。對此，國投泰康信托研究院院長邢成在接受《證券日報》記者采訪時表示，在資產(chǎn)服務信托業(yè)務中，信托公司可以承擔證券投資受托服務職能，負責執(zhí)行投資指令、估值、清算等服務類工作。

    投向證券市場資金規(guī)模

    持續(xù)增長

    按投向看，信托資金主要投向包括基礎產(chǎn)業(yè)、房地產(chǎn)、證券市場、金融機構、工商企業(yè)等領域。

    近年來，隨著資管新規(guī)、信托三分類新規(guī)等政策的漸次落地，信托公司大力發(fā)展標品信托，培育金融市場投資能力，投向證券市場、金融機構的資金規(guī)模和占比持續(xù)提升。

    根據(jù)中國信托業(yè)協(xié)會日前公布的最新數(shù)據(jù)，截至2023年四季度末，信托資金投向證券市場（含股票、基金、債券）規(guī)模合計為6.6萬億元，較三季度末增加8536億元，環(huán)比增速14.85%，合計占比38%，環(huán)比上升3個百分點；與2022年四季度末相比，規(guī)模增長2.25萬億元，同比增速高達51.52%，占比則提升近10個百分點。

    根據(jù)記者梳理，截至2023年四季度末，自2020年第二季度以來，投向證券市場的信托資金規(guī)模已連續(xù)15個季度增長。尤其自2023年第二季度，信托三分類新規(guī)正式落地以來，投向證券市場的信托資金規(guī)模連續(xù)3個季度實現(xiàn)兩位數(shù)增長。

    對此，資管研究員袁吉偉向《證券日報》記者表示，從信托公司的創(chuàng)新方向來看，證券投資是全行業(yè)共識性最強的業(yè)務方向之一。此舉不僅符合監(jiān)管導向，且我國由間接融資向直接融資轉變，證券市場發(fā)展前景廣闊，所蘊含的業(yè)務潛力較大，中短期來看，該領域仍是信托公司的核心業(yè)務方向。

    從政策角度來看，近年來國家頻繁釋放的政策利好，為信托行業(yè)大力推動業(yè)務發(fā)展提供了制度保障。

    以新“國九條”發(fā)布為例，2024年4月份，國務院印發(fā)《關于加強監(jiān)管防范風險推動資本市場高質量發(fā)展的若干意見》中明確“鼓勵銀行理財和信托資金積極參與資本市場”。作為引領資本市場發(fā)展提綱挈領的文件，多位信托業(yè)內(nèi)人士均表示，此次政策發(fā)布對信托公司布局證券市場提供了政策利好。

    五礦信托相關工作人員向《證券日報》記者表示，此次政策是資本市場標志性的制度頂層設計。通過具體措施的制定，有利于提升上市公司投資價值。因此，公司對證券市場抱以樂觀的預期，并積極擁護國家政策，努力推動信托轉型，全方位參與證券市場投資。

    5家公司證券投資規(guī)模

    同比增超200%

    結合信托公司2023年年度報告來看，頭部公司多在證券市場重點布局。

    相關年報顯示，截至2023年末，華潤信托、外貿(mào)信托兩家頭部信托公司投向證券市場信托資金規(guī)模均破萬億元，其中華潤信托投向證券市場資金規(guī)模達到2.28萬億元，位居行業(yè)榜首。另外，從管理信托資產(chǎn)分布情況看，這兩家公司信托資金投向證券市場比重均超過80%。

    此外，五礦信托、平安信托、中信信托投向證券市場的信托資產(chǎn)規(guī)模均超過3000億元，其中前兩家信托資產(chǎn)規(guī)模占比均超過50%。

    “近年來，作為資產(chǎn)管理信托業(yè)務轉型的主要方向，標品信托得到快速發(fā)展，公司資產(chǎn)管理類信托規(guī)模在同業(yè)中位居前列。”平安信托方面對《證券日報》記者表示，公司布局證券投資類業(yè)務已近17年。2007年，公司成立陽光私募產(chǎn)品，2009年開始發(fā)展主動管理標債業(yè)務，2020年布局主動管理TOF（專門投資信托產(chǎn)品或基金產(chǎn)品的信托產(chǎn)品）業(yè)務。

    上述五礦信托相關工作人員則表示，目前，公司培養(yǎng)債券投研能力，搭建資產(chǎn)配置團隊，建立了相關產(chǎn)品篩選評價機制，覆蓋全市場范圍內(nèi)的股票、債券、商品、量化、海外等資管產(chǎn)品，目前累計合作資管機構上百家，存續(xù)規(guī)模超百億元。

    從證券市場信托資金規(guī)模增速來看，2023年，信托資金投向證券市場規(guī)模同比增速超100%的有粵財信托、國投泰康信托、百瑞信托等11家公司。其中，中糧信托、英大信托、中原信托、廈門信托、粵財信托等5家增速更是超200%，分別為395.64%、365.55%、239.31%、219.97%及206.64%。

    對此，百瑞信托博士后科研工作站研究員楊高飛向《證券日報》記者表示，百瑞信托從2016年起發(fā)行現(xiàn)金管理類產(chǎn)品安鑫悅盈，正式開始發(fā)展證券投資業(yè)務，2018年發(fā)行自主管理的FOF（基金中的基金）產(chǎn)品，在行業(yè)內(nèi)屬于起步較早的公司。

    證券市場前景廣闊

    信托競爭優(yōu)勢漸顯

    相較于券商、基金等證券市場機構而言，信托公司在專業(yè)業(yè)務和服務上有所差距，市場競爭力不足。然而，信托三分類新規(guī)落地以來，信托公司持續(xù)加大投入力度，大力推進證券市場業(yè)務發(fā)展，逐步縮小差距。

    對此，邢成表示，隨著各家機構的大力布局，以國投泰康信托、外貿(mào)信托、云南信托、華潤信托等公司為例，上述公司在投入規(guī)模、人才團隊、投研力量的建設水平方面與一些專業(yè)證券投資機構以及公募基金不相上下。

    目前，信托公司在專業(yè)業(yè)務和服務上的不足正在逐漸縮小，在優(yōu)勢方面，邢成認為：“信托公司參與資本市場權益類投資具有淵源的歷史，早在‘一法兩規(guī)’出臺初期即2006年前后，信托公司就大規(guī)模開展了‘陽光私募’業(yè)務，這也是信托公司大規(guī)模參與資本市場投資的初級階段。信托公司作為資本市場長期投資的一支生力軍，具有在該領域布局多年的先發(fā)優(yōu)勢以及信托三分類新規(guī)政策導向下的后發(fā)優(yōu)勢。”

    “公司利用信托制度優(yōu)勢為委托人提供標品投資方面專業(yè)的信托服務，逐步形成與同行業(yè)資管機構差異化的競爭優(yōu)勢。”楊高飛表示，公司將進一步提升證券主動管理的投研能力、產(chǎn)品設計能力、交易能力和風控能力，逐步拓展全球資產(chǎn)配置能力，不斷完善證券信托產(chǎn)品線。

    對于市場前景而言，多位從業(yè)人士一致認為，中國股票市場估值性價比相對更高。平安信托方面進一步表示，目前中國股票市場正呈現(xiàn)向下有底、向上可期的格局。

    五礦信托相關人士表示，隨著國內(nèi)經(jīng)濟的復蘇，以及符合新質生產(chǎn)力方向的相關產(chǎn)業(yè)保持了較快的增長速度，尤其是出口仍然體現(xiàn)了很強的全球競爭力，反映到上市公司的經(jīng)營數(shù)據(jù)中，亮點頻現(xiàn)。因此，在股票投資方面，應依據(jù)政策方向、產(chǎn)業(yè)周期和市場規(guī)律，尋找并把握結構性機會。