信托行業(yè)聚焦主責(zé)主業(yè) 多家公司出清中小公募基金股權(quán)

    本報(bào)記者 張安

    北京產(chǎn)權(quán)交易所數(shù)據(jù)顯示，近日，中航信托擬通過(guò)公開(kāi)掛牌交易方式，對(duì)外轉(zhuǎn)讓嘉合基金8181.82萬(wàn)股股份，參考價(jià)格面議，披露起止日期自5月13日至11月1日。據(jù)悉，現(xiàn)有的6家股東中，中航信托與上?；酆雽?shí)業(yè)集團(tuán)有限公司并列嘉合基金第一大股東，均持股27.27%。

    事實(shí)上，這并不是中航信托首次掛牌出售嘉合基金股份。根據(jù)公開(kāi)資料，中航信托出售該部分股權(quán)可追溯到2022年12月份，彼時(shí)，中航信托在珠海產(chǎn)權(quán)交易中心掛牌出售嘉合基金股份，此后又于2023年6月份、11月份多次掛牌，但最終未尋找到合適受讓方。

    多位業(yè)內(nèi)人士表示，信托公司轉(zhuǎn)讓基金公司的股份是響應(yīng)“聚焦主責(zé)主業(yè)”的監(jiān)管導(dǎo)向，但各家信托公司持有基金公司股權(quán)的歷史背景迥異，出售原因也有所不同。

    多家公司出售相關(guān)股權(quán)

    近年來(lái)，已有包括國(guó)元信托、中航信托、上海信托等多家信托公司掛牌出售其所持有的全部公募基金公司股權(quán)。

    例如，今年1月末，全國(guó)產(chǎn)權(quán)行業(yè)信息化綜合服務(wù)平臺(tái)信息顯示，國(guó)元信托掛牌轉(zhuǎn)讓金信基金管理有限公司（以下簡(jiǎn)稱“金信基金”）31%股權(quán)，轉(zhuǎn)讓底價(jià)3720萬(wàn)元，披露起始日期為1月26日至2月27日。根據(jù)證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)信息顯示，金信基金于3月19日向監(jiān)管部門提交了《公募基金管理公司變更持有百分之五以上股權(quán)的股東、持股不足百分之五但對(duì)公司治理有重大影響的股東或者實(shí)際控制人審批》。若此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓成功，國(guó)元信托將從金信基金的股東名單中退出。

    又如，上海信托轉(zhuǎn)讓上投摩根基金全部股權(quán)后，上投摩根轉(zhuǎn)變?yōu)橐患矣赏赓Y全資控股的基金公司。該筆交易于2023年1月份獲得監(jiān)管批復(fù)，致使上海信托2023年業(yè)績(jī)大漲。該公司2023年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入81.41億元，凈利潤(rùn)49.52億元，同比分別增長(zhǎng)303.11%、417.57%。

    截至5月14日，信托公司參與持股的公募基金公司數(shù)量總計(jì)28家，涉及信托公司26家。其中，嘉實(shí)基金、易方達(dá)基金等多家頭部基金公司均有信托公司的身影。但是，近年來(lái)，鮮見(jiàn)信托公司轉(zhuǎn)讓頭部公募基金公司股權(quán)的情況。例如，粵財(cái)信托自易方達(dá)基金創(chuàng)立時(shí)持股22.65%，根據(jù)粵財(cái)信托年報(bào)，截至2023年末，其持股比例依然為22.65%。

    多位業(yè)內(nèi)人士向記者表示，頭部基金公司的業(yè)績(jī)好，每年僅股權(quán)分紅即能向股東公司貢獻(xiàn)大筆收入。因此，目前市面上鮮見(jiàn)到有信托公司出售頭部基金公司股權(quán)的情況。

    對(duì)于中小基金股權(quán)集中轉(zhuǎn)讓情況，某華南地區(qū)信托公司從業(yè)人士對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，較大比例股權(quán)轉(zhuǎn)讓需要監(jiān)管機(jī)構(gòu)審批，且受讓方的資質(zhì)也有明確的要求，并不是誰(shuí)都可以參與的，所以相關(guān)交易確實(shí)存在一定難度。

    出售原因各異

    “目前來(lái)看，信托公司出售基金公司股權(quán)的行為，大部分還是基于監(jiān)管的導(dǎo)向性要求。”華南地區(qū)某信托公司從業(yè)人士對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，信托是私募性質(zhì)的牌照，公募基金與信托公司在業(yè)務(wù)協(xié)同上非常少，信托公司出售基金公司股權(quán)符合行業(yè)內(nèi)的基本判斷。

    用益信托研究員帥國(guó)讓也表示，從信托公司的發(fā)展歷史背景來(lái)看，有一部分信托公司是單純的財(cái)務(wù)投資，并不參與實(shí)際的管理等。持股背景的差異，就會(huì)導(dǎo)致信托公司對(duì)待該部分資產(chǎn)的態(tài)度迥異。還有一些信托公司熱衷于參控公募基金主要是為自有資金配置。目前來(lái)看，信托公司出售基金公司股權(quán)存在多方面原因?；趹?zhàn)略布局考慮，信托公司退出是為了聚焦主業(yè)，主動(dòng)“瘦身”。

    另一方面，部分基金公司屬中外合資企業(yè)。自從取消對(duì)證券公司、公募基金公司的外資持股比例限制后，外資機(jī)構(gòu)對(duì)布局中國(guó)市場(chǎng)的熱情持續(xù)升溫，外資大都希望全資持股基金公司。

    “當(dāng)前階段正處在基金公司價(jià)值較高的時(shí)點(diǎn)。”星圖金融研究院研究員黃大智向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，展望未來(lái)，隨著基金行業(yè)馬太效應(yīng)的逐步顯現(xiàn)，一些中小公募基金可能會(huì)面臨經(jīng)營(yíng)壓力，這可能加速部分信托公司出售基金公司的股權(quán)。