固有業(yè)務(wù)成“大腿” 三家信托公司合計(jì)收入超百億

    上半年，平安重慶華潤3家信托公司固有業(yè)務(wù)收入行業(yè)占比合計(jì)達(dá)52.39%，信托業(yè)頭部集中效應(yīng)明顯

    繞樹三匝，何枝可依？

    當(dāng)融資類信托連遭壓降，地產(chǎn)等主流業(yè)務(wù)又漸式微，固有業(yè)務(wù)似乎成為了信托業(yè)務(wù)收入的“大腿”。

    不過，由于上半年資本市場波動較大，信托公司的投資收益普遍表現(xiàn)不佳，公允價值變動損益出現(xiàn)了較大減值。“上半年，信托公司固有業(yè)務(wù)收入同樣出現(xiàn)大幅下降，行業(yè)平均公允價值變動損益為-0.63億元，同比下降0.77億元。”云南信托研究發(fā)展部總經(jīng)理王和俊稱，固有業(yè)務(wù)的頭部效應(yīng)更加明顯，行業(yè)TOP3公司固有業(yè)務(wù)收入合計(jì)超百億。

    CR3占據(jù)半壁江山

    信托公司固有業(yè)務(wù)，即信托公司自營業(yè)務(wù)，是指信托公司使用自有資金開展存放同業(yè)、拆放同業(yè)、貸款、租賃、投資等業(yè)務(wù)，并從中獲得利息收入與投資收益。

    截至目前，平安信托是全行業(yè)固有業(yè)務(wù)收入最高的公司。銀行間市場未經(jīng)審計(jì)的半年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，母公司口徑下，上半年該公司營業(yè)收入為116.79億元，手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入為42.94億元，以此推算平安信托固有業(yè)務(wù)收入約為73.85億元，其中投資收益22.75億元。

    根據(jù)平安信托年報(bào)，該公司前四大長期股權(quán)投資包括：深圳市平安創(chuàng)新資本投資有限公司（持股比例100%）、平安證券有限公司（持股比例55.66%）、平安基金管理有限公司（持股比例68.19%）、平安利順國際貨幣經(jīng)紀(jì)有限責(zé)任公司（持股比例67%）。2021年，平安利順國際貨幣經(jīng)紀(jì)為平安信托帶來了超過6300萬元的收益。

    平安信托還在年報(bào)中透露，該公司固有業(yè)務(wù)未投資二級市場證券，報(bào)告期末，因股價、市場匯率、利率及其他價格因素變動而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)極小，對其盈利能力及財(cái)務(wù)狀況無重大影響。

    根據(jù)云南信托研究發(fā)展部測算，從結(jié)構(gòu)上看，信托行業(yè)的頭部集中效應(yīng)明顯，固有業(yè)務(wù)收入主要由頭部企業(yè)貢獻(xiàn)，2022年上半年信托公司固有業(yè)務(wù)收入的CR3、CR5、CR10均有較大程度提升。其中，前三家信托公司（CR3）即平安信托、重慶信托、華潤信托，合計(jì)貢獻(xiàn)的固有業(yè)務(wù)收入為105.75億元，占行業(yè)整體的比例過半，達(dá)52.39%。這表明，信托行業(yè)格局分化愈加顯著，在固有業(yè)務(wù)方面呈現(xiàn)出“強(qiáng)者恒強(qiáng)”的特點(diǎn)。

    王和俊分析，2022年上半年，信托行業(yè)固有業(yè)務(wù)收入大幅下降的主要原因在于上半年資本市場出現(xiàn)較大波動，導(dǎo)致投資收益表現(xiàn)不佳，公允價值變動損益出現(xiàn)較大減值。數(shù)據(jù)顯示，期間行業(yè)平均公允價值變動損益為-0.63億元，同比下降0.77億元。

    固有業(yè)務(wù)重要性凸顯

    在信托業(yè)務(wù)收入因融資類信托遭到壓降及地產(chǎn)等主流業(yè)務(wù)式微而發(fā)生波動的當(dāng)下，固有業(yè)務(wù)對信托公司的重要性再度提升。

    除了前文提到的平安信托、重慶信托及華潤信托三家公司，中信信托、江蘇信托、上海信托、中誠信托、華鑫信托、粵財(cái)信托和陸家嘴信托等公司上半年的固有業(yè)務(wù)收入也在行業(yè)排名領(lǐng)先。

    值得一提的是，在固有業(yè)務(wù)收入前10位的公司中，華鑫信托與陸家嘴信托均實(shí)現(xiàn)了固有業(yè)務(wù)收入的大幅增長，增幅分別達(dá)35.69%、37.77%。“增長動因在于，公司持續(xù)推進(jìn)增資擴(kuò)股，在資本實(shí)力、抗風(fēng)險(xiǎn)能力、綜合競爭力方面不斷擴(kuò)充優(yōu)勢，為公司轉(zhuǎn)型升級打開了更為廣闊的空間。”王和俊說。

    證券時報(bào)記者注意到，在固有業(yè)務(wù)良好盈利的加持下，華鑫信托的信托業(yè)務(wù)收入雖未躋身業(yè)內(nèi)前十，但公司利潤卻攀升至行業(yè)第9位。與此同時，該公司上半年凈資產(chǎn)收益率（ROE）位列行業(yè)第7位。

    另外，陸家嘴信托上半年的凈利潤也升至行業(yè)第13位，該公司已申請將注冊資本金由90億元增至104億元，并獲得了青島銀保監(jiān)局核準(zhǔn)批復(fù)。

    中國信托業(yè)協(xié)會發(fā)布的一季度評析中提到，一季度信托業(yè)的固有業(yè)務(wù)收入和信托業(yè)務(wù)收入均有較大程度的下滑。具體來看，固有業(yè)務(wù)收入呈現(xiàn)兩大特征：一是投資收益下降明顯，一季度全行業(yè)實(shí)現(xiàn)投資收益43.42億元，同比下降13.73億元，降幅達(dá)24.02%；二是在營業(yè)收入中扣除信托業(yè)務(wù)收入、利息收入、投資收益三項(xiàng)指標(biāo)，一季度固有其他收入同比下降45.09億元。

    究其原因，一方面是與資本市場的波動調(diào)整密切相關(guān)，由于信托業(yè)固有資金投資規(guī)模占比超過80%，投資收益受資本市場影響較大，投資于證券公司、基金公司等金融機(jī)構(gòu)的股權(quán)投資收益也受到一定影響；另一方面，受市場因素影響，部分固有資產(chǎn)的公允價值變動損益明顯下滑，導(dǎo)致固有其他收入減少。