券商2024投資策略來了：成長風(fēng)格占優(yōu)，結(jié)構(gòu)行情明顯

    臨近年底，多家券商發(fā)布了2024年策略報(bào)告，對明年A股的指數(shù)走勢、板塊配置、資金面結(jié)構(gòu)等多方面進(jìn)行展望。不少券商機(jī)構(gòu)認(rèn)為，隨著經(jīng)濟(jì)疫后復(fù)蘇的持續(xù)推進(jìn)，A股盈利將持續(xù)復(fù)蘇。在盈利觸底回升和美債利率下行趨勢下，A股將轉(zhuǎn)向成長風(fēng)格占優(yōu)，結(jié)構(gòu)性行情仍將比較明顯。

    A股將轉(zhuǎn)向成長風(fēng)格占優(yōu)

    招商證券預(yù)計(jì)，展望2024年，預(yù)計(jì)以實(shí)物衡量的經(jīng)濟(jì)增速有望保持溫和上行的態(tài)勢。與此同時，AI+驅(qū)動產(chǎn)品和商業(yè)模式發(fā)生新變革，引導(dǎo)科技重回上行周期，全社會智能化建設(shè)提速將帶來科技領(lǐng)域支出、投資、消費(fèi)需求的增加?？梢哉f2024年是國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)改善和大創(chuàng)新周期共振的一年。

    至于A股走勢，該機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，在大分化的時代背景下，結(jié)構(gòu)重于總量，2024年隨著國內(nèi)經(jīng)濟(jì)溫和復(fù)蘇，企業(yè)盈利上行，內(nèi)外部環(huán)境改善帶動資金面轉(zhuǎn)為溫和凈流入，由此A股將震蕩上行，主要寬基指數(shù)有望錄得小幅上漲。風(fēng)格方面，在盈利觸底回升和美債利率下行趨勢下，A股將轉(zhuǎn)向成長風(fēng)格占優(yōu)。行業(yè)層面，建議關(guān)注科技、醫(yī)藥和部分周期，二季度后關(guān)注新能源。

    市場整體機(jī)會大于風(fēng)險

    中金公司認(rèn)為，2023年A股市場先揚(yáng)后抑，整體表現(xiàn)略顯平淡。展望2024年，中金公司認(rèn)為，我國政策空間大、根基牢、發(fā)展?jié)摿颉⑤^多領(lǐng)域在全球具備競爭優(yōu)勢，對后市表現(xiàn)不必悲觀，市場機(jī)會大于風(fēng)險，重視階段性及結(jié)構(gòu)性配置。

    政策方面，中金公司預(yù)計(jì)，逆周期調(diào)節(jié)政策仍有進(jìn)一步加碼空間，貨幣政策上進(jìn)一步寬松仍有必要；傳統(tǒng)的刺激房地產(chǎn)和政策性金融促進(jìn)投資的模式效率下降，中央財(cái)政在促進(jìn)民生等方面可能進(jìn)一步發(fā)力。

    A股走勢上，中金公司預(yù)計(jì)，2024年指數(shù)表現(xiàn)可能前穩(wěn)后升。行業(yè)配置上，中金公司認(rèn)為，政策繼續(xù)支持經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型、技術(shù)的進(jìn)步與創(chuàng)新也有望成為潛在的結(jié)構(gòu)增長亮點(diǎn)，配置環(huán)境將好于2023年。

    主基調(diào)：震蕩市、結(jié)構(gòu)牛

    申萬宏源認(rèn)為，2024年主基調(diào)仍為震蕩市、結(jié)構(gòu)牛，行情節(jié)奏上“前高后低”，先做好歲末年初反彈行情，一是歲末年初“美聯(lián)儲加息結(jié)束交易”；二是國內(nèi)外宏觀環(huán)境非常有利。預(yù)計(jì)“組合因素”可能階段性打開上漲空間。三是中國經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期年初更高，“前高”是年初行情的背景，而“后低”如果兌現(xiàn)，將影響全年A股業(yè)績恢復(fù)；四是美債收益率下行，但空間有限。

    股市微觀流動性有所改善

    展望2024年，浙商證券預(yù)計(jì)，資金流入方面中長期資金、指數(shù)ETF等有望成為亮點(diǎn)，資金流出方面減持壓力或有所緩解，預(yù)計(jì)2024年股市微觀流動性有所改善。

    浙商證券認(rèn)為，結(jié)合2023三季報(bào)，大部分上游行業(yè)（有色、鋼鐵、石化、化工）、部分中游制造（汽車、輕工、家電、國防）、TMT（電子、計(jì)算機(jī)、傳媒）需求出現(xiàn)改善跡象，逐步邁入被動去庫存或主動補(bǔ)庫存。

    在具體投資策略方面，浙商證券建議關(guān)注主題投資機(jī)會，關(guān)注人形機(jī)器人、自動駕駛衛(wèi)星互聯(lián)、蘋果MR、AI硬件終端、AI+辦公、AI+教育等方向。