行業(yè)點(diǎn)評：住房租賃迎金融支持，投融資渠道再拓寬

    2月26日，平安證券發(fā)布一篇房地產(chǎn)行業(yè)的研究報告，報告指出，住房租賃迎金融支持，投融資渠道再拓寬。

    報告具體內(nèi)容如下：

    完善租購并舉住房制度，利好專業(yè)化規(guī)?；\(yùn)營商：《意見》包含基本原則和要求、加強(qiáng)住房租賃信貸產(chǎn)品和服務(wù)模式創(chuàng)新、拓寬住房租賃市場多元化投融資渠道、加強(qiáng)和完善住房租賃金融管理四部分十七條內(nèi)容；圍繞住房租賃供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革方向，以商業(yè)可持續(xù)為基本前提，重點(diǎn)支持自持物業(yè)的專業(yè)化、規(guī)?；》孔赓U企業(yè)發(fā)展，為租賃住房的投資、開發(fā)、運(yùn)營和管理提供多元化、多層次、全周期的金融產(chǎn)品和金融服務(wù)體系?！兑庖姟烦雠_是為深入貫徹落實(shí)黨中央、國務(wù)院決策部署，利于支持加快建立多主體供給、多渠道保障、租購并舉的住房制度，培育和發(fā)展住房租賃市場，促進(jìn)房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展。

    金融支持涉及各個方面，拓寬多元化投融資渠道：投資建設(shè)環(huán)節(jié)，支持商業(yè)銀行向各類主體新建、改建長期租賃住房發(fā)放開發(fā)建設(shè)貸款，要求項目資本金比例不低于開發(fā)項目總投資20%，貸款期限3-5年；鼓勵商業(yè)銀行向符合條件主體發(fā)放租賃住房團(tuán)體購房貸款，貸款額度不超過物業(yè)評估值80%、期限不超過30年，為相關(guān)企業(yè)批量購買租賃住房提供資金同時，亦有助于消化房企存量房源。運(yùn)營環(huán)節(jié)，支持向自有產(chǎn)權(quán)的住房租賃企業(yè)發(fā)放住房租賃經(jīng)營性貸款，允許置換開發(fā)貸，貸款期限最長不超過20年、額度不超過物業(yè)評估值80%；同時支持向非自有產(chǎn)權(quán)的住房租賃企業(yè)發(fā)放經(jīng)營性貸款，貸款期限最長不超過5年、額度不超過期限內(nèi)應(yīng)收租金總額70%，利于減輕輕資產(chǎn)模式住房租賃企業(yè)資金負(fù)擔(dān)。此外，《意見》還支持商業(yè)銀行發(fā)行用于住房租賃的金融債券、支持住房租賃企業(yè)發(fā)行住房租賃擔(dān)保債券（CoveredBond）、支持房地產(chǎn)投資信托基金（REITs）試點(diǎn)等，未來相關(guān)金融產(chǎn)品業(yè)務(wù)有望陸續(xù)開展。

    投資建議：本次央行、銀保監(jiān)會發(fā)布的《關(guān)于金融支持住房租賃市場發(fā)展的意見（征求意見稿）》，對于住房租賃金融支持涉及投資、開發(fā)、運(yùn)營、管理各方面，利于租購并舉制度完善，有助于房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展。當(dāng)前行業(yè)政策風(fēng)向加速轉(zhuǎn)變，節(jié)后多城來訪上升亦反映購房預(yù)期逐步扭轉(zhuǎn)，建議關(guān)注積極拿地改善資產(chǎn)質(zhì)量、融資及銷售占優(yōu)的強(qiáng)信用房企越秀地產(chǎn)、保利發(fā)展、招商蛇口、中國海外發(fā)展、濱江集團(tuán)、萬科A、金地集團(tuán)等。同時建議關(guān)注物業(yè)管理企業(yè)及產(chǎn)業(yè)鏈機(jī)會，如保利物業(yè)、招商積余、碧桂園服務(wù)、新城悅服務(wù)、東方雨虹、科順股份、偉星新材、堅朗五金等。

    風(fēng)險提示：1）樓市復(fù)蘇持續(xù)性不及預(yù)期風(fēng)險；2）個別房企流動性問題發(fā)酵、連鎖反應(yīng)超出預(yù)期風(fēng)險；3）房地產(chǎn)行業(yè)短期波動超出預(yù)期風(fēng)險。

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