前三季度近半券商信用業(yè)務(wù)收入下滑 轉(zhuǎn)融資費(fèi)率下調(diào)兩融標(biāo)的擴(kuò)容送來及時(shí)雨

    隨著三季報(bào)披露落下帷幕，年內(nèi)券商信用業(yè)務(wù)的表現(xiàn)也浮出水面。

    根據(jù)券商分析師統(tǒng)計(jì)，前三季度業(yè)內(nèi)多項(xiàng)業(yè)務(wù)出現(xiàn)下滑，其中反映信用業(yè)務(wù)情況的“利息凈收入”降逾5%，而出現(xiàn)利息凈收入下滑的券商占比達(dá)49%。

    年初以來，受A股市場持續(xù)震蕩影響，兩融規(guī)模持續(xù)下行，截至三季度末為1.54萬億元，較年初的1.83萬億元減少16%。近期，滬深交易所宣布擴(kuò)大融資融券標(biāo)的股票范圍，有分析師預(yù)計(jì)此舉或給證券行業(yè)帶來45億元至55億元的增量收入。

    近半券商信用業(yè)務(wù)下滑

    根據(jù)證券時(shí)報(bào)記者統(tǒng)計(jì)，今年前三季度共有18家券商利息凈收入出現(xiàn)同比下滑。

    具體來看，申萬宏源利息凈收入1.14億元，相比去年同期的10.76億元大幅下滑89.41%。申萬宏源解釋，主要因?yàn)樾庞脴I(yè)務(wù)利息收入減少，同時(shí)外部融資利息支出增加；國聯(lián)證券利息凈收入同比減少44.92%，招商證券、華泰證券、長城證券同比降幅均逾30%。華泰證券表示，主要是融資融券利息收入減少所致。

    個(gè)別券商前三季度利息凈收入甚至為負(fù)，比如天風(fēng)證券為-9.11億元，中金公司、西部證券分別為-3.84億元、-1.44億元。西部證券對此解釋，因?yàn)槔⒅С鐾仍黾印?/p>

    深圳某中型券商的一名營業(yè)部總經(jīng)理表示，根據(jù)所接觸客戶的情況來看，今年以來投資者觀望氛圍濃厚，投資謹(jǐn)慎。在兩融方面，上半年在一波反彈行情下曾有少量的增量杠桿資金進(jìn)場，但大多時(shí)候投資者都在降低倉位，或是暫時(shí)退出杠桿市場。

    從融資融券規(guī)模變化來看，規(guī)模也在持續(xù)下滑，從年初的1.83萬億元到一季度末的1.67萬億元、二季度末的1.60萬億元，三季度末已跌至1.54萬億元。

    部分券商前三季度利息凈收入大漲，與此前基數(shù)低有一定關(guān)系。國海證券利息凈收入為3.63億元，相比去年同期的0.12億元，同比大增2917.04%。國海證券解釋，是因?yàn)樽杂匈Y金存款利息收入、其他債權(quán)投資利息收入增加，同時(shí)賣出回購金融資產(chǎn)款利息支出、應(yīng)付債券利息支出減少。

    另外，財(cái)達(dá)證券前三季度利息凈收入1.27億元，同比增長178.63%；太平洋證券為1.73億元，同比增長57.46%；長江證券、東興證券、東北證券的同比增幅均在40%以上。

    從絕對規(guī)模來看，海通證券前三季度利息凈收入最高，達(dá)到47.37億元，但也不及去年同期的50.70億元。利息凈收入超過40億元的券商還有中信證券（41.67億元）、銀河證券（40.14億元），國泰君安、廣發(fā)證券則分別以36.51億元、30.93億元位列利息凈收入榜單第四、五名。

    標(biāo)的擴(kuò)容刺激增量收入

    近期，兩融業(yè)務(wù)迎來多項(xiàng)利好，或?qū)⒋碳と踢M(jìn)一步發(fā)展此項(xiàng)業(yè)務(wù)。

    10月20日，中證金融轉(zhuǎn)融資業(yè)務(wù)整體下調(diào)費(fèi)率40個(gè)基點(diǎn)，同時(shí)推動(dòng)轉(zhuǎn)融資業(yè)務(wù)改革，助力提升證券公司資產(chǎn)負(fù)債運(yùn)營能力，更好地進(jìn)行資金規(guī)劃。次日，滬深交易所擴(kuò)大融資融券標(biāo)的股票范圍，共新增600只股票，其中上交所主板標(biāo)的股票數(shù)量由800只擴(kuò)大到1000只，深交所深市注冊制股票以外的標(biāo)的股票數(shù)量由現(xiàn)有800只擴(kuò)大到1200只。

    上述利好消息將推動(dòng)兩融規(guī)模進(jìn)一步提升。西部證券分析師羅鉆輝表示，此次擴(kuò)容標(biāo)的以中小市值股票為主。“考慮到中小市值標(biāo)的的兩融余額占流通市值比重更高，我們假設(shè)開閘后新增兩融規(guī)模與此前100億市值以下標(biāo)的情況相似，則貢獻(xiàn)的兩融規(guī)模增量有望達(dá)到2447億元，占當(dāng)前兩融余額比重為15.7%。”

    中信建投非銀團(tuán)隊(duì)表示，標(biāo)的證券擴(kuò)容是提升市場覆蓋率及市場活躍度、吸引增量資金入市的重要舉措，將為上市券商帶來增量市場，預(yù)計(jì)為行業(yè)帶來45億元的收入增量，對應(yīng)約20億元凈利潤。

    據(jù)中金公司對上市券商的兩融利息收入貢獻(xiàn)進(jìn)行統(tǒng)計(jì)，今年上半年西南證券的兩融利息收入在營業(yè)收入中占比較高，達(dá)到46%；長江證券、東興證券、中原證券、華西證券也均在30%以上，另有18家券商的這一指標(biāo)超過20%。未來，券商兩融收入規(guī)模是否會借政策利好再上一個(gè)臺階，值得持續(xù)關(guān)注。