國泰君安成新規(guī)后首家“一控一牌”券商 券商系公募基金陣營進一步擴大

    本報記者 昌校宇

    10月11日晚，國泰君安發(fā)布公告稱，近日，證監(jiān)會正式核準國泰君安受讓上海工業(yè)投資（集團）有限公司持有的華安基金8%股權(quán)。此次交易完成后，國泰君安持有華安基金的股權(quán)比例由43%上升至51%，華安基金成為國泰君安的控股子公司。

    為加快推進公募基金行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，今年5月20日，證監(jiān)會發(fā)布《公開募集證券投資基金管理人監(jiān)督管理辦法》及其配套規(guī)則（業(yè)內(nèi)稱為“公募新規(guī)”），明確在繼續(xù)堅持基金管理公司“一參一控”政策前提下，適度放寬公募持牌數(shù)量限制，允許同一集團下證券資管子公司、保險資管公司、銀行理財子公司等專業(yè)資管機構(gòu)申請公募牌照。這意味著，“一參一控一牌”的公募牌照準入制度明確。

    歷時8年，國泰君安實現(xiàn)對華安基金的控股并表，成為“公募新規(guī)”落地后，業(yè)內(nèi)首家“一控一牌”證券公司，即控股一家公募基金管理公司且資管子公司具有公募基金管理業(yè)務(wù)資格的證券公司。具體來看，2014年4月份，國泰君安獲得上海電氣控股集團有限公司所持華安基金20%股權(quán)，首次成為華安基金參股股東；2021年3月份、2022年3月份，國泰君安分別從錦江國投和上國投資管受讓華安基金8%和15%股權(quán)。同時，國泰君安資管公司亦于2020年12月份獲批公募業(yè)務(wù)資格。國泰君安方面表示，本次控股并表華安基金，是國泰君安補齊大資管領(lǐng)域尤其是公募基金業(yè)務(wù)布局短板的關(guān)鍵舉措。

    中信證券首席經(jīng)濟學家明明對《證券日報》記者表示，證券公司傳統(tǒng)經(jīng)紀業(yè)務(wù)競爭加劇，轉(zhuǎn)型財富管理勢在必行，而布局公募基金市場是其轉(zhuǎn)型路上的重要抓手之一。同時，證券公司控股公募基金后，將更有利于基金公司借助證券公司的渠道優(yōu)勢和投研資源擴大自身影響力，提高自身產(chǎn)品競爭力。

    在上海證券基金評價研究中心高級基金分析師、博士孫桂平看來，公募基金公司和證券公司資管業(yè)務(wù)定位有所不同，公募基金是居民財富管理的重要工具，證券公司則可借助控股基金公司更好參與到公募基金市場中，分享行業(yè)長期發(fā)展帶來的紅利；同時，也能發(fā)揮與母公司資管業(yè)務(wù)協(xié)同作用，進一步聚焦財富管理業(yè)務(wù)，提升資管業(yè)務(wù)規(guī)模，增強證券公司自身競爭力。

    《證券日報》記者進一步梳理注意到，證券公司布局公募基金市場的勢頭不減，且券商系公募也是公募基金行業(yè)的重要參與方，數(shù)量上一直占據(jù)優(yōu)勢。

    孫桂平介紹，2017年以來，新成立的公募基金公司中雖個人系公募崛起，但券商系公募仍是第二大類型。此外，數(shù)據(jù)顯示，疊加持有公募基金牌照的券商及券商資管數(shù)量，目前券商系公募數(shù)量為69家，占154家公募基金管理人數(shù)量的比例為44.81%，是公募基金公司中數(shù)量最多的類型。其中，券商系公募中，部分券商處于絕對控股地位，另有部分券商處于相對控股地位。

    “近年來，受益于國家經(jīng)濟持續(xù)健康發(fā)展和居民財富管理需求逐步提升，我國公募基金行業(yè)發(fā)展勢頭良好，管理產(chǎn)品規(guī)模和產(chǎn)品數(shù)量不斷創(chuàng)歷史新高，基金公司經(jīng)營業(yè)績也持續(xù)向好。”孫桂平表示，根據(jù)公募基金公司2021年年報數(shù)據(jù)統(tǒng)計，前二十大公募基金公司合計凈利潤為316億元，其中券商系公募數(shù)量為16家，合計凈利潤占比為82.7%，可以說，券商系公募對于持股證券公司的輸血反哺效果顯著。

    展望未來，明明認為，“一參一控”限制放寬之下，券商系公募數(shù)量還將持續(xù)擴容。同時，證券公司與公募基金的合作將更加深入，兩者客戶風險偏好接近，公募基金能為證券公司豐富資管產(chǎn)品種類，證券公司可為公募基金提供代銷渠道，利好證券公司財富管理轉(zhuǎn)型，也利好公募基金持續(xù)擴大管理規(guī)模。

    在孫桂平看來，一方面，證券公司在投研體系、權(quán)益資產(chǎn)投資、渠道資源和系統(tǒng)建設(shè)等方面都具有一定積累和優(yōu)勢，更多券商資管開展公募業(yè)務(wù)，將推動公募基金行業(yè)的多元化和特色化發(fā)展，為投資者提供更加豐富的金融產(chǎn)品，促進行業(yè)繁榮健康發(fā)展。另一方面，也有利于提升權(quán)益市場中機構(gòu)投資者比例，推動權(quán)益市場長期健康發(fā)展。