平安證券：按揭利率下行空間進一步打開 關注房地產(chǎn)及產(chǎn)業(yè)鏈機會

    5月15日，央行、銀保監(jiān)會發(fā)文，明確首套住房商業(yè)性個人住房貸款利率下限調(diào)整為不低于相應期限LPR減20個基點，對此平安證券發(fā)布研報指出，按揭端利率潛在下行空間廣闊，后續(xù)有望延續(xù)改善，建議關注地產(chǎn)及產(chǎn)業(yè)鏈機會。

    平安證券指出，對比此前2019年8月央行公告（要求首套房貸款利率不得低于相應期限LPR、二套房利率不得低于相應期限LPR加60個基點），此次調(diào)整房貸利率下限可減輕購房者按揭負擔，促進需求釋放。但從央行數(shù)據(jù)來看，2022年一季度全國個人按揭綜合成本5.49%，為同期5年期LPR的1.19倍，對比2009年二季度和2016年三季度兩輪低點，從絕對值差值、與同期基準價差、與基準相對比值差距，當前按揭利率潛在下行空間依舊充足，后續(xù)按揭端亦有望延續(xù)改善。

    平安證券認為，中長期看，房地產(chǎn)行業(yè)整體格局有望得到優(yōu)化，具備融資、管控優(yōu)勢的強運營、高信用房企市場份額及盈利能力均有望得到提升。開發(fā)板塊建議關注兩類企業(yè)，一是短期受益政策放松及拿地端毛利率改善、中長期有望搶占市場份額的強運營、高信用企業(yè)；二是基本面有一定支撐、政策博弈彈性標的。物管板塊估值已至歷史低位，隨著政策的持續(xù)松綁，開發(fā)企業(yè)資金端改善，有望帶來優(yōu)質物管企業(yè)估值修復。