三年行動(dòng)收官 國(guó)資證券化快馬加鞭

    中國(guó)移動(dòng)5日登陸A股，拉開(kāi)了今年央企資產(chǎn)證券化大幕。業(yè)內(nèi)人士指出，隨著國(guó)企改革三年行動(dòng)步入收官之年，各地將加快推進(jìn)國(guó)資證券化，而推進(jìn)戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)登陸資本市場(chǎng)將是重點(diǎn)之一。

    央企上市掀高潮

    1月5日，中國(guó)移動(dòng)正式登陸A股，成為“紅籌公司回歸A股主板上市第一股”，至此，三大運(yùn)營(yíng)商均實(shí)現(xiàn)A+H股上市。

    同時(shí)，電力、軍工領(lǐng)域資產(chǎn)證券化也在進(jìn)一步提速。2021年6月10日，三峽新能源成功上市；2021年9月28日，中國(guó)能建采取換股吸收合并方式順利回歸A股。有機(jī)構(gòu)指出，目前中國(guó)能建和中國(guó)電建的資產(chǎn)證券化率超過(guò)90%，三峽集團(tuán)、大唐集團(tuán)和國(guó)家能源投資集團(tuán)的資產(chǎn)證券化率均超過(guò)50%，而兩大電網(wǎng)公司資產(chǎn)證券化率相對(duì)較低，未來(lái)有望加快提升。

    在軍工領(lǐng)域，從中國(guó)兵器裝備集團(tuán)對(duì)西儀股份進(jìn)行重組，到中國(guó)船舶集團(tuán)整合旗下風(fēng)電和動(dòng)力業(yè)務(wù)，兩大集團(tuán)的資產(chǎn)證券化也在加快推進(jìn)。“近期軍工央企資產(chǎn)證券化有加速趨勢(shì)。”中航證券軍工行業(yè)首席分析師張超認(rèn)為，2022年是國(guó)企改革三年行動(dòng)方案的最后一年，各軍工集團(tuán)均提出要加快推進(jìn)實(shí)施三年行動(dòng)改革任務(wù)，提升資產(chǎn)證券化率是其中重要工作。

    此外，鐵路資產(chǎn)證券化也蓄勢(shì)突圍。在1月4日召開(kāi)的中國(guó)國(guó)家鐵路集團(tuán)工作會(huì)議上，國(guó)鐵集團(tuán)董事長(zhǎng)、黨組書(shū)記陸東福表示，2022年將深入推進(jìn)鐵路資產(chǎn)資本化、股權(quán)化、證券化；推動(dòng)具備條件的企業(yè)重組股改上市，試點(diǎn)發(fā)行基礎(chǔ)設(shè)施REITs，研究既有上市平臺(tái)資本運(yùn)作方案，制定提高國(guó)鐵控股上市公司質(zhì)量的指導(dǎo)意見(jiàn)。

    知本咨詢(xún)提供的數(shù)據(jù)顯示，2021年，在A股市場(chǎng)上市的央企控股上市公司有22戶(hù)，同比增加120%。

    “央企上市加速在預(yù)料之中。”北京師范大學(xué)政府管理研究院副院長(zhǎng)宋向清表示，這既是混改成果的重要標(biāo)志，也是加快央企整體優(yōu)化布局的需要。未來(lái)，大部分央企上市有望變成現(xiàn)實(shí)，國(guó)資資產(chǎn)證券化將成為資本市場(chǎng)的常態(tài)。

    加快推進(jìn)國(guó)企資產(chǎn)證券化

    地方國(guó)資也積極發(fā)力證券化，多省份明確了地方國(guó)企上市目標(biāo)。知本咨詢(xún)數(shù)據(jù)顯示，2021年，在A股市場(chǎng)上市的地方國(guó)企有38戶(hù)，同比增加80.95%。上市形式包括IPO、分拆、借殼上市、整體上市等。2021年12月16日，物產(chǎn)環(huán)能上市，成為A股市場(chǎng)首家“主板拆主板”分拆上市企業(yè)，也是浙江省國(guó)資國(guó)企首單分拆上市成功項(xiàng)目。

    從各地部署來(lái)看，多地明確提出了國(guó)資證券化目標(biāo)。比如，2021年8月，山東省發(fā)布的《山東省“十四五”省屬?lài)?guó)資國(guó)企改革發(fā)展規(guī)劃》提出，“十四五”期間提升資本證券化水平，資產(chǎn)證券化率達(dá)到70%。將大力推動(dòng)各級(jí)各類(lèi)企業(yè)實(shí)現(xiàn)多地、多層次首發(fā)上市，持續(xù)推進(jìn)有條件的省屬企業(yè)主業(yè)整體上市，支持企業(yè)立足主業(yè)以市場(chǎng)化方式并購(gòu)上市公司，支持有條件的國(guó)有上市公司實(shí)施分拆上市。深圳市明確，到2022年，市屬?lài)?guó)資資產(chǎn)證券化率提升至60%以上。

    知本咨詢(xún)國(guó)有資本投資公司研究首席專(zhuān)家王娜表示，未來(lái)，地方國(guó)企資產(chǎn)證券化將加速推進(jìn)，地方國(guó)企會(huì)更加注重培育一批優(yōu)質(zhì)混改上市企業(yè)。

    支持戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)上市

    “隨著國(guó)企改革三年行動(dòng)的深入推進(jìn)，登陸資本市場(chǎng)逐漸成為國(guó)企改革加速破局的重點(diǎn)方向。”王娜認(rèn)為。值得關(guān)注的是，得益于政策的大力支持，2021年以來(lái)，在首發(fā)上市的國(guó)企中，多家企業(yè)來(lái)自新能源、節(jié)能環(huán)保、科學(xué)技術(shù)等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)。

    國(guó)資委近日印發(fā)的《關(guān)于推進(jìn)中央企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展做好碳達(dá)峰碳中和工作的指導(dǎo)意見(jiàn)》提出，鼓勵(lì)中央企業(yè)加快發(fā)展新一代信息技術(shù)、生物技術(shù)、新能源、新材料、高端裝備、新能源汽車(chē)、綠色環(huán)保以及航空航天、海洋裝備等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)。支持符合條件的綠色低碳產(chǎn)業(yè)企業(yè)上市融資和再融資。國(guó)資委官員此前明確表示，推動(dòng)一批中央企業(yè)科技創(chuàng)新的“尖兵”在科創(chuàng)板上市，提升自主創(chuàng)新能力。

    中國(guó)企業(yè)研究院首席研究員李錦認(rèn)為，通過(guò)資產(chǎn)證券化，推動(dòng)更多的國(guó)有資本向上市公司集中，可以極大提高國(guó)有資本的流動(dòng)性與價(jià)值增值能力。注冊(cè)制的實(shí)施能更好、更完善地為企業(yè)提供直接融資渠道。未來(lái)，隨著多層次資本市場(chǎng)的不斷完善，新能源等戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)的國(guó)企將成為上市的重要力量。

    “未來(lái)，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)上市將提速。”宋向清表示，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展將成為我國(guó)實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的重要戰(zhàn)略支撐，鼓勵(lì)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)上市融資，有利于促進(jìn)自主創(chuàng)新，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)有序發(fā)展，促進(jìn)企業(yè)相關(guān)技術(shù)升級(jí)和更新?lián)Q代，以及加強(qiáng)技術(shù)研發(fā)、人才儲(chǔ)備。