非上市中小券商再補(bǔ)血 中航證券獲股東增資

    證券業(yè)資本金較量愈演愈烈，缺乏資本金優(yōu)勢(shì)的機(jī)構(gòu)不得不“居安思危”。

    近日，證券時(shí)報(bào)記者獲悉，中航證券有望獲得股東的增資支持。中航產(chǎn)融及其子公司中航投資計(jì)劃向中航證券合計(jì)增資20億元，旨在增強(qiáng)中航證券的資本實(shí)力和風(fēng)險(xiǎn)保障能力。

    目前，資本金實(shí)力已經(jīng)成為決定券商競(jìng)爭(zhēng)力的關(guān)鍵因素。2014年至今，證券公司掀起“上市潮”，通過(guò)IPO、定增、配股等方式迅速擴(kuò)大資本規(guī)模。而對(duì)于非上市的中小券商來(lái)說(shuō)，證券時(shí)報(bào)記者注意到，它們主要通過(guò)發(fā)債、股東增資、引入戰(zhàn)略投資者等方式增加資本金，融資渠道十分有限。有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，謀求上市才是“硬道理”。

    非上市中小券商未來(lái)如何在激烈的資本金競(jìng)爭(zhēng)中“穩(wěn)住陣地”，是業(yè)內(nèi)持續(xù)關(guān)注的話題。

    中航證券獲增資20億

    12月15日，中航產(chǎn)融公告稱，公司與控資子公司中航投資控股有限公司（以下簡(jiǎn)稱“中航投資”）擬以自有資金向控股子公司中航證券增資20億元，中航證券的注冊(cè)資本將由36.34億元增至46.21億元。

    其中，中航投資以現(xiàn)金14.34億元認(rèn)購(gòu)，增加中航證券注冊(cè)資本7.08億元，其余7.26億元計(jì)入資本公積；中航產(chǎn)融以現(xiàn)金5.66億元認(rèn)購(gòu)，增加中航證券注冊(cè)資本2.79億元，其余2.86億元計(jì)入資本公積。

    中航證券股權(quán)結(jié)構(gòu)顯示，中航產(chǎn)融及中航投資兩名股東合計(jì)持有100%股權(quán)。本次增資是同比例增資，各股東所占股權(quán)比例不變，即中航投資繼續(xù)持股中航證券71.71%，中航產(chǎn)融持股28.29%。

    根據(jù)中航產(chǎn)融公告，本輪增資將全部用于充實(shí)中航證券實(shí)收資本，擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模及市場(chǎng)份額，主要用資方向包括經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、信用業(yè)務(wù)、資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)、私募基金管理業(yè)務(wù)、場(chǎng)外市場(chǎng)業(yè)務(wù)、投資銀行業(yè)務(wù)、自營(yíng)投資業(yè)務(wù)、固定收益業(yè)務(wù)、中航基金以及信息技術(shù)建設(shè)等方面。

    據(jù)了解，中航證券是業(yè)內(nèi)特色鮮明的證券公司，實(shí)際控制人是航空工業(yè)集團(tuán)。由于公司具有軍工基因，中航證券的發(fā)展目標(biāo)是致力于成為軍民融合首選的綜合金融服務(wù)商。公司多個(gè)業(yè)務(wù)條線均“立足軍工”發(fā)展，比如研究所旨在深化航空產(chǎn)業(yè)鏈研究，從軍工相關(guān)向新材料與電子產(chǎn)業(yè)鏈拓展，提升國(guó)防軍工高科技行業(yè)研究的市場(chǎng)品牌和定價(jià)影響力；投行業(yè)務(wù)立足軍工產(chǎn)業(yè)與軍民融合領(lǐng)域；股權(quán)投資業(yè)務(wù)覆蓋航空產(chǎn)業(yè)鏈與國(guó)防軍工的重點(diǎn)投資方向。

    中航證券凈資本排名近三年來(lái)持續(xù)小幅上升，從證券業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)排名來(lái)看，2018年中航證券凈資本規(guī)模為39.98億元，排名第74位；2019年凈資本規(guī)模為62.10億元，排名第63位；2020年凈資本規(guī)模為73.39億元，排名第60位。

    該券商近三年來(lái)營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)規(guī)模也在持續(xù)增長(zhǎng)。2018~2020年?duì)I業(yè)收入分別為7.48億元、13.00億元、17.69億元；凈利潤(rùn)規(guī)模依次為1.48億元、4.30億元、6.66億元。

    非上市中小券商補(bǔ)血難

    據(jù)了解，目前券商的商業(yè)模式正在發(fā)生改變，通道模式正在向資本模式轉(zhuǎn)型，無(wú)論是投行業(yè)務(wù)、信用交易、衍生品業(yè)務(wù)等都需要資本金的投入。資本金已成為券商核心競(jìng)爭(zhēng)力。在目前越來(lái)越激烈的資本金競(jìng)爭(zhēng)中，非上市中小券商的“補(bǔ)血”方式處于劣勢(shì)。

    深圳一家小型券商人士向證券時(shí)報(bào)記者表示，對(duì)于非上市的中小券商而言，除了發(fā)債，融資主要靠大股東支持，如果股東實(shí)力雄厚，重視證券板塊，持續(xù)增資，那么對(duì)券商發(fā)展十分有利；但也有的中小券商在股東集團(tuán)體系內(nèi)處于邊緣板塊，或是股東資本實(shí)力很有限，這類非上市小券商要想謀發(fā)展比較困難。

    以開(kāi)源證券為例，該券商在今年四季度獲得新老股東合計(jì)增資48.5億元，在本輪增資中，3名“老股東”出手增持，其中大股東陜煤集團(tuán)在15年間向開(kāi)源證券8次增資，合計(jì)投入86億元。另有6家具有地方國(guó)資背景的企業(yè)通過(guò)增資新晉成為開(kāi)源證券的股東。這也體現(xiàn)出陜西國(guó)資對(duì)金融板塊的持續(xù)支持。

    有的券商控股股東為上市公司，這類券商在融資方面相對(duì)具有優(yōu)勢(shì)。今年3月，華創(chuàng)陽(yáng)安披露定增預(yù)案，擬募集資金不超過(guò)80億元，用于增加全資子公司華創(chuàng)證券的資本金，補(bǔ)充其營(yíng)運(yùn)資金。11月，華創(chuàng)陽(yáng)安的定增方案已經(jīng)獲得證監(jiān)會(huì)批復(fù)。

    另外，有的券商則通過(guò)引入戰(zhàn)略投資者擴(kuò)充資本金。10月12日，錦龍股份公告稱，為增強(qiáng)控股子公司中山證券的資本實(shí)力，優(yōu)化中山證券的股權(quán)結(jié)構(gòu)，中山證券擬引進(jìn)戰(zhàn)略投資者——廣州南沙開(kāi)發(fā)建設(shè)集團(tuán)有限公司進(jìn)行增資。據(jù)了解，中山證券本次擬增加8000萬(wàn)元注冊(cè)資本，增資完成后注冊(cè)資本由17億元增至17.80億元。

    在上海一家小型券商的某人士看來(lái)，證券公司實(shí)現(xiàn)上市才是“硬道理”，“有些大股東盡管是國(guó)企背景，但資本實(shí)力不行，所以證券公司還是要上市，通過(guò)資本市場(chǎng)持續(xù)融資，做大做強(qiáng)。”