“牛市旗手”普漲，是“一日游”還是跨年行情啟動？

    本報記者 周尚伃

    12月9日的券商股，迎來久違的普漲。同花順數據顯示，截至周四收盤，券商板塊漲幅為2.18%，華林證券再度漲停，浙商證券、財達證券、國聯(lián)證券、中銀證券等多股走強。板塊內48只個股中45只上漲，行業(yè)主力凈流入位列第一，為57.09億元。

    圖為部分板塊資金熱力圖

    但券商板塊異動在年內也曾出現(xiàn)過數次，盡管有亮眼的業(yè)績支撐，但這樣的普漲難以為繼。

    圖為券商板塊近8個交易日漲幅及成交額情況

    制表人：周尚伃 數據來源：同花順

    近期，A股連續(xù)35個交易日成交額回歸萬億元規(guī)模水平，券商板塊已連續(xù)8個交易日（11月30日-12月9日）上漲7.15%。而9日的板塊漲幅更是迎來近期高點，突破2%。那么，臨近2021年收官，券商股能否擺脫年內數次“一日游”行情的宿命，走出跨年行情？

    券商板塊為何啟動？

    從板塊來看，周四券商板塊迎來難得普漲行情，41只券商股和7只券商概念股中，有45家呈現(xiàn)上漲。其中，華林證券漲停，浙商證券以8.52%的漲幅緊隨其后，表現(xiàn)亮眼。值得注意的是，華林證券已連續(xù)兩個交易日漲停。

    對于今日券商股的普漲，川財證券首席經濟學家、研究所所長陳靂在接受《證券日報》記者采訪時表示：“近期市場出現(xiàn)風格切換，前期漲幅較大的新能源板塊出現(xiàn)了回調，而白酒、券商等權重板塊走強。一方面來自年底資金整體風險偏好下滑，更偏向于具有業(yè)績支撐、估值合理的方向，業(yè)績較好且估值處于相對低位的白酒、券商板塊均迎來了反彈。”

    前海開源基金首席經濟學家楊德龍向《證券日報》記者表示：“近期券商股頻頻異動，大幅反彈，預示著市場跨年度行情的啟動，所以帶動了整個券商股的表現(xiàn)。券商股作為行情風向標，在行情啟動的時候都會有所表現(xiàn)。而聚焦財富管理投資主線的個股，今年的漲幅最好，例如擁有基金公司股權比例比較高的券商，走勢最為強勁。”

    流動性釋放疊加政策推動

    催化券商板塊走強

    歷史上每次券商板塊的啟動，都需要有充足的流動性來推動。

    從成交額來看，周四，證券板塊的成交額為668億元，為9月10日以來的最高點。今年以來，證券板塊日均成交額361.55億元，區(qū)間最高日成交額968.43億元出現(xiàn)在1月12日，當日板塊漲幅為4.73%；區(qū)間最低日成交額143.88億元出現(xiàn)在5月13日，當日板塊下跌0.29%。

    粵開證券研究院首席策略分析師陳夢潔在接受《證券日報》記者采訪時表示：“12月6日，中國人民銀行決定于2021年12月15日下調金融機構存款準備金率0.5個百分點。本次降準為全面降準，降準帶來的流動性寬松使得券商板塊整體受益。同時，保險資金獲準參與證券出借的規(guī)定出臺，有效解決券源不足的問題。在政策的多重利好之下，券商板塊迎來大漲。”

    從今日的盤面也可以發(fā)現(xiàn)，領漲證券板塊的個股并沒有局限于被“團寵”的財富管理投資主線。

    對此，陳夢潔也向記者解釋道：“由于降準帶來的流動性寬松具有馬太效應，保險資金獲準參與證券出借的新規(guī)要求僅有A類及以上券商能夠參與，這兩項政策相對而言更加利好機構業(yè)務強、規(guī)模大的券商，因此大市值券商短期的上漲效應明顯。而財富管理投資相關業(yè)績兌現(xiàn)需要時間，所以在股價上短期并沒有明顯體現(xiàn)。”

    可持續(xù)性如何？

    券商股能維持持續(xù)上漲的態(tài)勢，開啟跨年行情？還是又如年內多次“一日游”的表現(xiàn)呢？

    據統(tǒng)計，12月份以來，41只券商股及7只券商概念股全部上漲，平均漲幅為6.98%，7只個股的漲幅超過了10%，華林證券、興業(yè)證券的漲幅均超20%。而今年以來，財富管理業(yè)務占比較高的個股已經走出了獨立行情，其中，廣發(fā)證券、東方證券的股價分別上漲了62.54%、42.97%。

    從持續(xù)性來看，陳靂向記者表示：“從持續(xù)性角度來看，近期漲幅居前的券商主要分為兩類：一類是2019年以后上市的券商，這類券商流通盤股本較小，彈性往往會強于板塊，因此漲幅較好；另一類則是估值較低，且財富管理業(yè)務較好的券商。對于第一類次新券商，業(yè)績與股價背離，存在一定炒作風險，而對于第二類券商受益于財富管理業(yè)務的券商，長期來看業(yè)績具有長期增長的空間，具備一定的持續(xù)性。”

    整體來看，陳夢潔向記者表示：“券商板塊的部分公司在今年業(yè)績的不振，和行業(yè)的逐步規(guī)范有較大關系。但是長期看，在一系列監(jiān)管和利好政策出臺的背景下，證券板塊估值邏輯已發(fā)生由周期到成長的根本轉變，疊加板塊處于估值低位，具有較大的上升空間。”

    “因此我們依然看好券商板塊的上漲趨勢，繼續(xù)重點關注財富管理投資主線中具有差異化管理的公司和業(yè)務能力與綜合實力強勁、護城河優(yōu)勢明顯、場外衍生品業(yè)務穩(wěn)健發(fā)展的頭部公司，期待股價和估值雙雙上升的戴維斯雙擊。”陳夢潔向記者補充道。

（編輯 孫倩）