首例上市券商合并拉開序幕 國聯(lián)證券籌劃吸收合并國金證券

    本報(bào)記者 周尚伃

    9月18日（上周五），證券板塊“異動(dòng)”，國聯(lián)證券、浙商證券、哈高科、國金證券全部漲停，中泰證券、第一創(chuàng)業(yè)等12只券商及券商概念股漲幅超5%。次日，“國金證券、國聯(lián)證券合并”的消息在坊間傳播開來。9月20日下午，兩家券商發(fā)布公告“官宣”，國聯(lián)證券正籌劃換股吸收合并國金證券，兩券商A股股票21日起停牌。若合并成功，這將成為A股史上首例上市券商之間的合并重組案例。

    近年來，在監(jiān)管層提出鼓勵(lì)通過市場(chǎng)化并購重組等舉措打造航母券商的背景下，國內(nèi)證券業(yè)并購重組成為行業(yè)發(fā)展“關(guān)鍵詞”。對(duì)此，前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍?jiān)诮邮堋蹲C券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示：“券商通過合并重組強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，是當(dāng)下做大做強(qiáng)的一個(gè)渠道，能夠助力打造航母級(jí)券商，促進(jìn)證券行業(yè)的發(fā)展。券商合并的消息，也將有利于推動(dòng)券商股行情的崛起。”

    國聯(lián)證券擬受讓

    國金證券7.82%股份

    9月20日，國聯(lián)證券表示，9月18日，國聯(lián)證券已與長(zhǎng)沙涌金（集團(tuán)）有限公司（以下簡(jiǎn)稱“長(zhǎng)沙涌金”）簽訂了《國聯(lián)證券股份有限公司與長(zhǎng)沙涌金（集團(tuán)）有限公司關(guān)于國金證券股份有限公司之股份轉(zhuǎn)讓意向性協(xié)議》（以下簡(jiǎn)稱“《股份轉(zhuǎn)讓意向協(xié)議》”），擬受讓長(zhǎng)沙涌金持有的國金證券約7.82%的股份。

    據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者翻閱國金證券半年度業(yè)績(jī)報(bào)告發(fā)現(xiàn)，長(zhǎng)沙涌金為國金證券第一大股東，期末持有國金證券5.47億股，占比為18.09%；同時(shí)，國金證券第二大股東為涌金投資控股有限公司（以下簡(jiǎn)稱“涌金投資”），期末持有國金證券2.83億股，占比為9.34%。而長(zhǎng)沙涌金與涌金投資存在關(guān)聯(lián)關(guān)系，亦屬于一致行動(dòng)人。兩家公司合計(jì)持有國金證券27.43%的股份。

    國金證券前身為成立于1990年的成都證券公司，于2005年11月份更名為“國金證券有限責(zé)任公司”。而如今的國金證券股份有限公司為成都城建投資發(fā)展股份有限公司吸收合并國金證券有限責(zé)任公司后更名而成。

    而國聯(lián)證券原為無錫市證券公司，2008年5月份改制為股份有限公司并更名為國聯(lián)證券股份有限公司。國聯(lián)證券于今年7月31日在A股上市，這也是今年在中銀證券、中泰證券上市之后，上市券商迎來的第三位新成員。同時(shí)，國聯(lián)證券也是第13家A+H上市券商。

    國聯(lián)證券的控股股東是無錫市國聯(lián)發(fā)展（集團(tuán)）有限公司（以下簡(jiǎn)稱“國聯(lián)集團(tuán)”），實(shí)際控制人為無錫市國資委。截至7月31日，國聯(lián)集團(tuán)直接持有國聯(lián)證券22.87%的股權(quán)，并通過其控制的國聯(lián)信托、國聯(lián)電力、民生投資、一棉紡織、華光股份等幾家企業(yè)間接持有國聯(lián)證券35%的股權(quán)，合計(jì)控制國聯(lián)證券57.87%的股權(quán)，達(dá)13.76億股。

    打造航母級(jí)券商背景下

    國內(nèi)證券業(yè)整合已啟動(dòng)

    而國聯(lián)證券與國金證券籌劃的重大事項(xiàng)不僅僅于此。9月20日，國金證券、國聯(lián)證券雙雙表示，國金證券與國聯(lián)證券正在籌劃由國聯(lián)證券向國金證券全體股東發(fā)行A股股票的方式換股吸收合并國金證券。雙方于2020年9月18日簽署關(guān)于本次合并的《國聯(lián)證券股份有限公司與國金證券股份有限公司之吸收合并意向性協(xié)議》，本次合并預(yù)計(jì)構(gòu)成《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》規(guī)定的重大資產(chǎn)重組。

    對(duì)此，國聯(lián)證券、國金證券均表示，因本次轉(zhuǎn)讓與本次合并尚處于籌劃階段，存在不確定性，為保證公平信息披露，維護(hù)投資者利益，避免造成公司股價(jià)異常波動(dòng)，經(jīng)公司向上海證券交易所申請(qǐng)，兩家券商股票自2020年9月21日起停牌，預(yù)計(jì)停牌時(shí)間不超過10個(gè)交易日。

    從兩家券商的注冊(cè)資本來看，國聯(lián)證券為19.02億元，國金證券為30.24億元。從上半年的業(yè)績(jī)來看，國聯(lián)證券實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入合計(jì)為8.22億元，同比減少3.42%；實(shí)現(xiàn)歸屬于本公司股東的凈利潤(rùn)為3.21億元，同比減少9.84%。國金證券實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入28.96億元，同比增長(zhǎng)51.36%；實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)10.02億元，同比增長(zhǎng)61.24%。

    而通過國聯(lián)證券、國金證券9月18日的總市值來看，國聯(lián)證券為467.1億元，國金證券為462.4億元，如若兩家券商合并后，簡(jiǎn)單加總后市值達(dá)到929.5億元，將位列上市券商第13位。

    麥肯錫發(fā)布的2020年中國證券業(yè)展望中稱，近年來，國內(nèi)證券業(yè)整合已啟動(dòng)，呈現(xiàn)出同業(yè)兼并、混業(yè)融合、市場(chǎng)退出三大趨勢(shì)。推動(dòng)行業(yè)整合的核心驅(qū)動(dòng)因素為：頭部券商期望通過并購補(bǔ)齊業(yè)務(wù)短板或者擴(kuò)大區(qū)域覆蓋；頭部券商與科技龍頭強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合實(shí)現(xiàn)跨界合作；在監(jiān)管引導(dǎo)下，券商優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)以實(shí)現(xiàn)自身資源稟賦再定位；券商估值處于低位區(qū)，并購性價(jià)比高；中小券商自身發(fā)展陷入困境等。

    對(duì)于本次合并事件的影響，興業(yè)證券首席策略分析師王德倫團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，“此合并事件有望催生市場(chǎng)再度提升對(duì)航母級(jí)券商的關(guān)注度，催生市場(chǎng)情緒提高，進(jìn)一步提升大金融方向的關(guān)注度。作為本輪資本市場(chǎng)改革的重要載體，券商是一直長(zhǎng)期較為看好的主線之一。”

    楊德龍也進(jìn)一步向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，“未來十年是A股的黃金十年，券商將有比較好的成長(zhǎng)空間，通過強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合及合并重組，是一個(gè)促進(jìn)發(fā)展的好路子。從現(xiàn)在券商板塊的行情來看，處于調(diào)整的尾聲，可以提前布局券商板塊，迎接下一輪行情的機(jī)會(huì)。”