財通證券董事長陸建強：以新格局開創(chuàng)并購新時代

    本報見習(xí)記者 吳文婧

    11月24日，2019第三屆全球并購白沙泉峰會在杭州舉行。峰會主題為“以全新格局，迎接并購新浪潮”，旨在深入推進(jìn)浙江并購發(fā)展，持續(xù)打造“浙江并購品牌，助力以浙江上市公司為主體的浙江企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，促進(jìn)浙江經(jīng)濟全球化進(jìn)程。

    峰會主論壇上，浙江省并購聯(lián)合會會長，財通證券黨委書記、董事長陸建強作為峰會組委會主席發(fā)表了《以新格局開創(chuàng)并購新時代》的主題演講，和與會嘉賓分享產(chǎn)業(yè)并購的內(nèi)在邏輯，探討迎接新一輪并購浪潮的應(yīng)對策略。

    “過去十年，中國企業(yè)走過了輝煌的并購歷程，已成為全球跨境并購交易的當(dāng)然主力。隨著我們國家進(jìn)入新時代，經(jīng)濟邁向高質(zhì)量發(fā)展之路，中國的并購也進(jìn)入了一個新的歷史階段。”陸建強表示，跨入2019年，我們迎來了由制度和技術(shù)催生的新一輪并購熱潮。一方面政策回暖，監(jiān)管層出臺了一系列鼓勵并購重組的政策措施，進(jìn)一步優(yōu)化并購重組的監(jiān)管制度。另一方面技術(shù)驅(qū)動，以5G技術(shù)、人工智能、區(qū)塊鏈、云計算、生物技術(shù)為代表的新一代產(chǎn)業(yè)革命不斷重塑創(chuàng)新格局。并購重組成為高新技術(shù)企業(yè)對接資本市場，做大做強的重要路徑。

    陸建強指出，這一輪產(chǎn)業(yè)并購中可以觀察到一些全新的、不同于以往的重要特征。

    一是并購重點從產(chǎn)業(yè)并購到生態(tài)并購。技術(shù)革命深刻地改變了傳統(tǒng)的企業(yè)經(jīng)營管理模式。傳統(tǒng)以企業(yè)為核心的組織管理形式，已經(jīng)不能適應(yīng)新的生產(chǎn)模式。所以，最近幾年，一種以構(gòu)建產(chǎn)業(yè)生態(tài)、共生共榮的生態(tài)式并購模式已經(jīng)開始出現(xiàn)。這種并購的核心目的，是通過并購，構(gòu)建企業(yè)能夠?qū)崿F(xiàn)基業(yè)長青、持續(xù)競爭力的產(chǎn)業(yè)生態(tài)圈。生態(tài)模式、平臺戰(zhàn)略，將成為新一輪技術(shù)革命和產(chǎn)業(yè)革命的生產(chǎn)組織的主流形式。

    二是并購取向從規(guī)模市值到價值共生。在傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)格局中，企業(yè)經(jīng)營的最直接可見的目標(biāo)就是做大做強，最終體現(xiàn)在市值規(guī)模上。而在新時期，產(chǎn)品的定制、個性化、精益化已經(jīng)成為用戶需求的核心特征，只有那些擁有創(chuàng)新性產(chǎn)品、能夠迅速響應(yīng)用戶需求、具備持續(xù)研發(fā)優(yōu)勢的企業(yè)組織，才能夠更好地為用戶創(chuàng)造價值。新一輪產(chǎn)業(yè)并購的根本特征，正是基于生態(tài)共生基礎(chǔ)上的價值共創(chuàng)。

    三是并購方式從比較單一的購買兼并走向多樣化合作滲透。過去，并購?fù)际侵苯邮召徆蓹?quán)，以最終取得標(biāo)的公司控制權(quán)為目的?，F(xiàn)在這種直接并購已經(jīng)出現(xiàn)了新的變化：一方面，由于近年來激進(jìn)并購帶來的商譽減值、整合風(fēng)險等負(fù)面因素影響，部分企業(yè)在考慮并購時，采取更加謹(jǐn)慎、保守的收購策略，對標(biāo)的公司改為投資參股，或者采用戰(zhàn)略合作、甚至是業(yè)務(wù)合作的形式；另一方面，由于中美貿(mào)易摩擦等影響，中資企業(yè)出海并購的制度門檻明顯提高，政策不確定性有所增加，特別是在關(guān)鍵的基礎(chǔ)設(shè)施和高新技術(shù)等方面，面臨標(biāo)的國政府更加嚴(yán)厲的審批監(jiān)管。在這種情況下，原先意義上的并購形式會發(fā)生深刻變化，簡單收購將會被多形式合作滲透所取代。

    陸建強表示，把握并購新機遇，必須具備全球、共創(chuàng)、開放、未來的新格局、構(gòu)建新策略。在新的形勢下，必須以全球視野來重新思考并購重組。我們要充分發(fā)揮并購的功能，與時俱進(jìn)演進(jìn)并購的邏輯、創(chuàng)新并購模式，服務(wù)經(jīng)濟實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展，以全新格局開創(chuàng)并購新時代。

（編輯 白寶玉）