■本報記者 周尚伃
今年以來,A股融資市場需求旺盛,除以定增為代表的股權(quán)再融資外,上市公司的債券發(fā)行量也相當(dāng)可觀,這在一定程度上帶動了券商的承銷業(yè)務(wù)。
目前,據(jù)《證券日報》記者統(tǒng)計(jì),年內(nèi)已有104家券商累計(jì)債券總承銷金額高達(dá)2.81萬億元,同比增長60.57%。同時,券業(yè)的馬太效應(yīng)也逐漸蔓延至債券承銷市場,總承銷金額超過1000億元的前8家券商就分得“半壁江山”,共計(jì)債券總承銷金額高達(dá)1.52萬億元,占比54.09%。
其中,有兩家券商年內(nèi)的債券承銷金額已超過3000億元。中信證券年內(nèi)以3382.86億元的債券承銷金額拔得頭籌,占比12.04%,共計(jì)承銷482只債券,占比11.39%;中信建投證券位列第二,共計(jì)承銷439只債券,承銷金額為3084.62億元;中金公司緊隨其后,共計(jì)承銷208只債券,承銷金額為1934.08億元。
年內(nèi)債券承銷金額超過1000億元的券商還包括招商證券、國泰君安、海通證券、廣發(fā)證券、光大證券,分別為1593.9億元、1585.35億元、1293.02億元、1181.7億元、1180.48億元。此外,華泰證券、中銀國際證券、平安證券、中泰證券、華泰聯(lián)合證券年內(nèi)的債券承銷金額超過500億元。
值得一提的是,去年剛剛上市的天風(fēng)證券,近年來債券承銷業(yè)務(wù)發(fā)展迅速,年內(nèi)的債券承銷金額為425.78億元,位列華泰聯(lián)合證券之后,共計(jì)承銷113只債券。而近日由天風(fēng)證券主承銷的浙江吉利控股集團(tuán)有限公司200億元優(yōu)質(zhì)企業(yè)債券也正式獲得國家發(fā)展改革委核準(zhǔn),該債券是目前民營企業(yè)獲批的最大規(guī)模的優(yōu)質(zhì)企業(yè)債券。其中,募集資金中擬100億元用于汽車制造產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目投資、100億元用于補(bǔ)充營運(yùn)資金。
從券商承銷金額占比最高的公司債方面來看,年內(nèi)券商僅承銷公司債的金額就高達(dá)8394.4億元,占券商債券總承銷金額的30%。
其中,中信建投證券仍位列公司債承銷榜第一位,年內(nèi)共計(jì)承銷公司債172只,承銷金額1290.55億元,占比15.35%,遙遙領(lǐng)先;其次則是國泰君安,共計(jì)承銷公司債78只,承銷金額為559.17億元;中信證券位列第三,共計(jì)承銷公司債93只,承銷金額為531.94億元。
但是,隨著債券融資需求的日益旺盛,違約事件也屢見不鮮。數(shù)據(jù)顯示,從違約債券種類來看,2018年公司債違約金額達(dá)到508億元,占比近半,遠(yuǎn)超其他債券種類,2019年前5個月公司債違約金額為40億元,占比達(dá)到36%。
國金證券分析師周岳表示,“債券違約后,企業(yè)主要通過自籌資金兌付,債務(wù)重組、破產(chǎn)重組及擔(dān)保人代償相對較少。而從債券違約后公司公告籌措資金來源來看,經(jīng)營尚可的公司可以依賴日常經(jīng)營慢慢償還債務(wù);對于經(jīng)營困難,但還擁有部分優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的企業(yè),往往通過出售資產(chǎn)或質(zhì)押股權(quán)來籌資;而債務(wù)重組類企業(yè)一般通過整體出售資產(chǎn)或出讓部分股權(quán)來引入戰(zhàn)略投資者,進(jìn)而獲得資金。”
5月24日,證監(jiān)會指導(dǎo)滬、深交易所分別聯(lián)合中國結(jié)算就發(fā)布了《關(guān)于為上市期間特定債券提供轉(zhuǎn)讓結(jié)算服務(wù)有關(guān)事項(xiàng)的通知》(以下簡稱《通知》),對違約債券等特定債券的轉(zhuǎn)讓、結(jié)算、投資者適當(dāng)性、信息披露等事項(xiàng)作出安排。
對此,華創(chuàng)證券分析師周冠南認(rèn)為,“與日俱增的違約債券流動性問題亟待解決,市場對違約債券轉(zhuǎn)讓機(jī)制建立的需求顯得愈發(fā)強(qiáng)烈。在公司債違約金額大幅增加的背景下,《通知》的出臺旨在為違約債券提供轉(zhuǎn)讓結(jié)算服務(wù),有助于疏導(dǎo)信用風(fēng)險,改變此前債券到期違約后即摘牌,投資者只能被動等待兌付的情形,投資者可以通過二級市場轉(zhuǎn)讓化解債券違約風(fēng)險,促進(jìn)信用風(fēng)險出清,及時處置不良債券,滿足產(chǎn)品到期清算要求。”
(策劃 周尚伃)
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