A股國際化水平的提升,包括MSCI持續(xù)擴容、“入富”等,是全年值得期待的確定性事件,外資有望成為今年最為重要的增量資金。4月貨幣金融數(shù)據(jù)不及預期,需關注央行貨幣政策的邊際變化。伴隨前期利好逐漸兌現(xiàn)、二季度通脹隱憂漸顯,當前市場進入震蕩波動階段,關注MSCI比例提升、科創(chuàng)板正式推出對市場走勢和結構的影響。
關注投資者結構變化。參考韓國、臺灣地區(qū)經驗,兩地證券市場的國際化水平均隨著“入摩”過程的推進而得到提升,表現(xiàn)為外資持股市值比例變大、與全球大型指數(shù)聯(lián)動性增強、市場換手率和波動率下降和投資者結構的變化。當前國內政策和制度逐漸向機構投資者和長線資金傾斜,伴隨金融供給側改革以及注冊制試點的持續(xù)推進,A股投資者結構已經出現(xiàn)了邊際變化,中長期有利于促進股市穩(wěn)定健康發(fā)展,減少“追漲殺跌”現(xiàn)象,價值博弈投資風格有望強化。
行業(yè)配置方面,市場波動之中建議重視結構性機會。首先,關注MSCI比例提升和通脹抬升背景下的相關機會,部分消費和金融板塊的階段性配置價值;其次,全球避險情緒提升,關注貴金屬、軍工等方向;最后,近期加速調整之后,伴隨科創(chuàng)板正式上市臨近,可以考慮重新布局科技創(chuàng)新主線,建議自下而上精選優(yōu)質個股。
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