重要研判！險資看2024年，透露什么信號？

    歲末時節(jié)，保險資金也在對2024年市場形勢進(jìn)行展望。

    在近日舉行的“2023年四季度保險資金運(yùn)用形勢分析會”上，圍繞“2024年經(jīng)濟(jì)金融形勢分析與資產(chǎn)配置展望”主題，保險機(jī)構(gòu)透露出研判信息。資產(chǎn)配置方面，2024年傾向于看好A股、黃金和美債。分享觀點(diǎn)的保險資管機(jī)構(gòu)認(rèn)為，權(quán)益市場中性樂觀，風(fēng)格輪動增強(qiáng)，存在較好結(jié)構(gòu)性機(jī)會。

    傾向于看好A股、黃金和美債

    近日，中國保險資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會戰(zhàn)略專委會與研究專委會聯(lián)合召開“2023年四季度保險資金運(yùn)用形勢分析會”。會議圍繞“2024年經(jīng)濟(jì)金融形勢分析與資產(chǎn)配置展望”主題展開，并就國內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)金融形勢、市場走勢、風(fēng)險應(yīng)對、配置策略及保險資管產(chǎn)品發(fā)展方向等進(jìn)行交流。

    分析會上，中國人壽保險股份有限公司投資管理中心總經(jīng)理張瑞解讀了“資產(chǎn)管理百人問卷調(diào)查報告（第5期）——2024年宏觀形勢展望”。

    調(diào)查顯示：經(jīng)濟(jì)走勢方面，受訪者對2024年宏觀經(jīng)濟(jì)走勢預(yù)期為中性。驅(qū)動因素方面，受訪者普遍對財政政策、基建投資和消費(fèi)抱有較大的期待，但對房地產(chǎn)投資、地緣政治風(fēng)險和出口存在一定擔(dān)憂。物價水平方面，受訪者普遍認(rèn)為2024年通脹預(yù)期小幅回升。貨幣政策方面，多數(shù)受訪者預(yù)期基調(diào)維持穩(wěn)健偏寬松，2024年有望全面降準(zhǔn)25個基點(diǎn)，政策利率、LPR下調(diào)5—10個基點(diǎn)。財政政策方面，受訪者普遍認(rèn)為增加財政赤字、增加地方政府專項債額度或?qū)⒊蔀樨斦甙l(fā)力的主要途徑。

    資產(chǎn)配置方面，受訪者傾向于看好A股、黃金和美債，預(yù)計中國10年期國債收益率將窄幅振蕩或下行，人民幣兌美元匯率將小幅升值，美股寬幅震蕩或震蕩下行。

    權(quán)益市場存在較好結(jié)構(gòu)性機(jī)會

    圍繞“2024年行業(yè)形勢研判及資產(chǎn)配置思路”，泰康資產(chǎn)總經(jīng)理兼首席執(zhí)行官段國圣和中國人保資產(chǎn)副總裁、臨時負(fù)責(zé)人黃本堯做交流發(fā)言。

    段國圣認(rèn)為，我國經(jīng)濟(jì)正逐步轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展，資本市場環(huán)境發(fā)生新變化。保險資金作為長期負(fù)債資金，在利率、信用和權(quán)益投資方面均面臨新挑戰(zhàn)，配置難度加大。展望2024年，宏觀經(jīng)濟(jì)存在積極因素和不確定性：預(yù)計貨幣政策維持寬松環(huán)境，利率水平易下難上；權(quán)益市場中性樂觀，風(fēng)格輪動增強(qiáng)，存在較好結(jié)構(gòu)性機(jī)會。

    黃本堯分析，近年來，受疫情和俄烏沖突等“黑天鵝”事件影響，全球出現(xiàn)若干極端變化。各方均努力采取措施，推動極端狀況回歸正常軌道。展望2024年，國內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)形勢將延續(xù)修復(fù)態(tài)勢，固收市場整體呈現(xiàn)利率震蕩下行、期限利差趨陡、信用風(fēng)險收斂走勢，權(quán)益市場機(jī)會大于風(fēng)險，五篇大文章層面將涌現(xiàn)出結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會。

    面對新形勢，段國圣認(rèn)為，保險資產(chǎn)配置需守正創(chuàng)新：一是堅守保險資金特性，優(yōu)化超長期債券和權(quán)益組合兩類核心資產(chǎn)的配置管理。二是創(chuàng)新投資模式，發(fā)揮長期資金優(yōu)勢，主動適應(yīng)社會融資模式轉(zhuǎn)型，提升新興產(chǎn)業(yè)投資能力，支持國家科技創(chuàng)新。

    在黃本堯看來，保險資金可主動把握明年“驟雨將歇，楊柳新晴”時機(jī)，積極調(diào)整資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)，提升資產(chǎn)負(fù)債匹配水平。

    平安資管總經(jīng)理助理蘇天鵬分析了保險資產(chǎn)管理產(chǎn)品發(fā)展現(xiàn)狀及趨勢。他表示，保險資管產(chǎn)品應(yīng)緊抓實體經(jīng)濟(jì)新舊動能轉(zhuǎn)換的機(jī)遇，與時俱進(jìn)、守正創(chuàng)新，做好五篇大文章。債權(quán)計劃層面，參考交易所“科創(chuàng)債”產(chǎn)品，探索“科創(chuàng)債權(quán)計劃”，擁抱新興產(chǎn)業(yè)，擴(kuò)展投資領(lǐng)域；資產(chǎn)支持計劃層面，建議拓寬基礎(chǔ)資產(chǎn)品種范圍，以CMBS、類REITs、私募REITs等形式助力盤活存量資產(chǎn)；股權(quán)投資計劃、保險私募股權(quán)基金層面，建議發(fā)展夾層股權(quán)、Pre-REITs、長期戰(zhàn)略投資等新業(yè)務(wù)模式；組合類資管產(chǎn)品層面，建議增加權(quán)益類資產(chǎn)投資占比，將公募REITs作為重要品種進(jìn)行投資。

    行業(yè)整體穩(wěn)健運(yùn)行

    保險資管業(yè)協(xié)會執(zhí)行副會長兼秘書長曹德云總結(jié)時表示，2023年是中國金融發(fā)展史上非常重要的一年。中央金融工作會議為未來金融改革發(fā)展開啟了新篇章，國家金融監(jiān)督管理總局的成立以及監(jiān)管理念、政策制度、方式方法的重構(gòu)也為保險資產(chǎn)管理行業(yè)發(fā)展開啟了新階段?；厥走^去，保險資產(chǎn)管理行業(yè)經(jīng)過20年改革發(fā)展，在支持保險主業(yè)、實體經(jīng)濟(jì)、金融市場、國家戰(zhàn)略以及民生建設(shè)等方面發(fā)揮著越來越重要的作用，行業(yè)發(fā)展整體保持著穩(wěn)健運(yùn)行、風(fēng)險可控、資產(chǎn)相對安全的態(tài)勢。

    面對當(dāng)前行業(yè)轉(zhuǎn)型調(diào)整的大背景以及保費(fèi)增速放緩、負(fù)債成本較高、利率中樞持續(xù)下行等市場環(huán)境，2024年行業(yè)發(fā)展仍然面臨諸多挑戰(zhàn)。關(guān)于行業(yè)未來發(fā)展，曹德云提出五方面建議。

    一是堅持市場化專業(yè)化定位，在未來大資管競合新格局中，繼續(xù)堅持保險資管行業(yè)自身定位和專長。

    二是加快保險資管產(chǎn)品創(chuàng)新更好服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)。包括債權(quán)計劃探索提高資金使用的靈活度，股權(quán)計劃要探索股債結(jié)合類產(chǎn)品，保險私募基金要探索發(fā)展私募REITs、私募證券基金等。

    三是積極穩(wěn)步發(fā)展第三方業(yè)務(wù)，提高行業(yè)自身市場競爭力。研究探索將保險資管產(chǎn)品納入養(yǎng)老金投資范圍，服務(wù)金融市場和民生建設(shè)。

    四是更加注重合規(guī)建設(shè)，強(qiáng)化行業(yè)風(fēng)險管控能力。

    五是要圍繞五篇大文章主動作為，提高保險資金與實體經(jīng)濟(jì)的融合度和支持度。聚焦經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的重點(diǎn)行業(yè)、重點(diǎn)區(qū)域、重點(diǎn)企業(yè)，真正發(fā)揮保險資金作為大資金、長資金、穩(wěn)資金的特點(diǎn)和優(yōu)勢，形成自身參與實體經(jīng)濟(jì)的風(fēng)格和特色，實現(xiàn)市場價值、商業(yè)價值和社會價值的融合。